Qu'est ce qu'une obligation AT1 ?

(ABC Bourse) - Le public a découvert cette catégorie d'obligation à l'occasion des déboires de la banque Crédit Suisse. Beaucoup ont été étonné que dans le plan de sauvetage de la banque et de son rachat en catastrophe par UBS, les actionnaires seraient sauvés en partie mais les détenteurs d'obligations AT1 perdraient tout. Dans ce cas on parle de plus de 16 milliards d'euros d'obligations. Petite revue des caractéristiques de ces obligations :

Une obligation AT1 est une forme d'obligation émise par une banque pour renforcer ses fonds propres. Les obligations AT1 (qui signifie "Additional Tier 1") sont également connues sous le nom de "cocos" (contingent convertible securities).

Ces obligations sont considérées comme étant de niveau de solvabilité élevé car elles sont conçues pour absorber les pertes en cas de difficultés financières de la banque. En d'autres termes, si la banque rencontre des difficultés financières, les porteurs d'obligations AT1 peuvent être contraints de convertir leurs obligations en actions de la banque ou de subir une perte partielle ou totale sur leur investissement. Une situation que viennent de vivre les obligataires de Crédit Suisse sur cette tranche d'obligation.

Plus risquées mais plus rentables

Les obligations AT1 sont considérées comme plus risquées que les obligations traditionnelles, mais elles offrent également un rendement plus élevé pour compenser ce risque. Les obligations AT1 sont souvent émises avec une date d'échéance perpétuelle, ce qui signifie qu'elles n'ont pas de date de remboursement fixe, mais peuvent être rachetées par la banque à tout moment.

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