Safran bien orienté grâce à des résultats supérieurs aux prévisions

(AOF) - Safran (+4,07% à 183,08 euros) figure parmi les plus fortes progressions de l'indice CAC 40 à la faveur d'une performance plus robuste qu’anticipé sur l'année 2023. Sur cette période, le résultat opérationnel courant a atteint 3,166 milliards d'euros, en hausse de 31,5% (+27,2% en organique), porté par les activités de la Propulsion (2,390 milliards d'euros, en hausse de 39,8%). "Cette augmentation intègre un effet de périmètre négatif de 9 millions d'euros, ainsi qu'un effet de change favorable de 111 millions d'euros", explique Safran.

La marge opérationnelle de l'équipementier aéronautique s'élève à 13,6% du chiffre d'affaires, en hausse de 1 point par rapport à la marge de 2022, qui s'établissait à 12,6%. Le résultat net part du groupe a bondi de 72% à 2,028 milliards d'euros.

Le chiffre d'affaires est ressorti à 23,199 milliards d'euros, en hausse de 23,6% sur une base organique (+21,9% par rapport à 2022), bénéficiant de son positionnement favorable sur le marché en croissance des court et moyen-courriers.

En outre, le cash-flow libre d'un montant de 2,945 milliards d'euros (contre consensus 2,799 milliards d'euros) résulte de l'augmentation des flux de trésorerie opérationnels, d'une évolution positive du besoin en fonds de roulement ainsi que d'une augmentation des dépenses d'investissement à 1,325 milliards d'euros (contre 879 millions d'euros en 2022).

Pour l'année fiscale 2023, un dividende de 2,20 euros par action sera soumis à l'approbation des actionnaires lors de l'assemblée générale du 23 mai 2024. Ce montant représente une augmentation de 63% par rapport au dividende de 2022 (1,35 euro).

Des prévisions financières supérieures aux attentes du marché

Coté perspectives, Safran anticipe pour l'exercice 2024 (à périmètre constant et en données ajustées) un chiffre d'affaires d'environ 27,4 milliards d'euros (contre un consensus de 26,63 milliards d'euros).

Le groupe table aussi sur un résultat opérationnel courant (ROC) proche de 4 milliards d'euros (soit 2,5% de plus que le consensus de 3,902 milliards d'euros).

Il vise un cash-flow libre d'environ 3 milliards d'euros (soit 60 millions d'euros de plus que le consensus actuel (2,94 milliards d'euros), en fonction du calendrier de paiement de certains acomptes.

"Ces perspectives reposent notamment, mais pas exclusivement, sur les hypothèses suivantes : hausse entre 20 et 25% des livraisons de moteurs LEAP ; augmentation d'environ 20% du chiffre d'affaires des activités de services pour moteurs civils ;cours de change spot euro-dollar de 1,10 ; taux couvert euro-dollar de 1,12", souligne Safran.

Commentant cette performance annuelle, Citigroup parle d'une série de résultats solides dans l'ensemble pour Safran et estime que ses perspectives pour l'exercice 2024 semblent positives et largement conformes aux attentes du consensus. "Ce n'est pas une surprise si cette société a indiqué que les capacités de production de la chaîne d'approvisionnement étaient à surveiller pour l'exercice en cours mais cela peut inquiéter certains investisseurs. Cependant, l'entreprise continue à bien fonctionner" ajoute le bureau d'études.

De son coté, J.P Morgan s'attend à ce que l'EBITA de Safran augmente de 2 à 3% en 2024.

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