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(ABC Bourse) - Sodexo a publié ses résultats de l’exercice clos le 31 août 2026, faisant état d’une croissance organique du chiffre d’affaires de 2,0%, supérieure aux attentes du groupe grâce à une activité du quatrième trimestre plus dynamique qu’anticipé. Le groupe a enregistré une marge opérationnelle sous-jacente de 3,4%, en haut de la fourchette attendue, et propose un dividende de 1,74 euro par action, en ligne avec sa politique de distribution (taux de distribution de 50%).
Pour l’exercice 2027, Sodexo confirme ses perspectives, visant une croissance organique du chiffre d’affaires comprise entre +2% et +3%, et une marge opérationnelle sous-jacente globalement en ligne avec les 3,4% réalisés en 2026.
Chiffre d’affaires: 24,0 milliards d’euros, avec un effet devise défavorable
Sur l’exercice 2026, les revenus consolidés se sont établis à 24,0 milliards d’euros, en baisse de 0,5% sur un an. Selon le groupe, la croissance organique de +2,0% et la contribution nette positive des acquisitions et cessions (+0,5%) ont été compensées par un impact de change négatif de -3,0%, principalement lié à la dépréciation du dollar américain.
La croissance organique a été soutenue par un effet prix d’environ +2,4% et par une progression des volumes à périmètre comparable d’environ +0,6%, incluant une forte activité de Sodexo Live!. Le groupe précise que ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par un effet défavorable d’environ -0,7% lié à une reclassification de contrats précédemment divulguée en Amérique du Nord dans l’activité Business & Administrations, ainsi que par un solde de nouveaux contrats (net new business) légèrement négatif.
Par ligne de services, la croissance organique a atteint +1,6% dans les services de restauration (Food services) et +2,9% dans les services de gestion des installations (Facilities Management services).
Géographiquement, Sodexo fait état: - d’une croissance organique de -1,0% en Amérique du Nord, reflétant notamment des pertes de contrats antérieures dans Education et Business & Administrations, ainsi que la reclassification de contrats; le groupe cite une forte croissance dans Healthcare & Seniors, portée par des montées en puissance (ramp-ups) de nouveaux contrats, et un maintien de la dynamique de Sodexo Live!; - d’une croissance organique de +2,1% en Europe, soutenue par Healthcare & Seniors, tandis que Education et Business & Administrations ont été plus atones, dans un contexte de net new business négatif; - d’une croissance organique de +9,7% dans le reste du monde, alimentée par des montées en puissance de nouveaux contrats et une forte dynamique en Inde, en Australie et au Brésil, tirée à la fois par de nouveaux contrats et par une activité additionnelle sur des sites clients existants.
Sodexo indique un taux de rétention client de 94,4% sur l’exercice 2026, tandis que le développement atteint 7,7%. Le groupe précise que ce développement inclut le contrat mondial, annoncé précédemment, avec Meta, dont la montée en puissance interviendra progressivement en 2027. Sodexo rappelle que ces indicateurs de rétention et de développement sont fondés sur les revenus annualisés des contrats gagnés ou perdus sur la période, indépendamment de leurs dates de démarrage, et qu’ils excluent les ventes croisées, de sorte qu’ils ne représentent pas leur contribution au chiffre d’affaires de l’exercice.
Rentabilité et résultat net en retrait, dette nette à 2,9 milliards d’euros
Le résultat opérationnel sous-jacent s’est établi à 810 millions d’euros, pour une marge opérationnelle sous-jacente de 3,4%, contre 4,7% en 2025. Sodexo attribue ce recul à des charges et provisions liées à la revue de certains contrats et actifs, à une accélération des investissements visant à renforcer les capacités du groupe, ainsi qu’à des facteurs opérationnels.
Le résultat opérationnel publié a atteint 520 millions d’euros, contre 985 millions d’euros un an plus tôt, tandis que les autres produits et charges opérationnels ont représenté une charge nette de 290 millions d’euros (contre 154 millions d’euros en 2025), en raison notamment de coûts de restructuration plus élevés dans le cadre de la transformation du groupe, ainsi que d’éléments spécifiques liés à des actifs et à des engagements de retraite, partiellement compensés par un gain de cession.
La charge financière nette ressort à 137 millions d’euros, contre 88 millions d’euros en 2025, reflétant principalement, selon Sodexo, une hausse des coûts de financement.
Le résultat net part du groupe s’établit à 304 millions d’euros, contre 695 millions d’euros en 2025. Le résultat net sous-jacent ressort à 508 millions d’euros, contre 785 millions d’euros l’exercice précédent. Le bénéfice par action sous-jacent s’élève à 3,48 euros, après 5,37 euros en 2025.
Le free cash flow atteint 379 millions d’euros, contre 459 millions d’euros en 2025. Sodexo explique cette baisse par un résultat opérationnel inférieur, des intérêts payés plus élevés et des investissements (capex) en hausse, tirés par des investissements clients liés aux renouvellements de contrats et à des gains de nouveaux contrats. Ces effets ont été partiellement compensés par l’absence d’un paiement d’impôt exceptionnel constaté l’exercice précédent et par une contribution positive du besoin en fonds de roulement, soutenue par de bonnes collections et des effets de calendrier et éléments ponctuels. Les capex nets ont représenté 2,5% du chiffre d’affaires, contre 2,0% en 2025.
Au 31 août 2026, la dette nette s’élevait à 2,9 milliards d’euros et le ratio dette nette/EBITDA atteignait 2,4x, contre 1,8x à la fin de l’exercice 2025. Le groupe relie la hausse du ratio principalement à une base d’EBITDA plus faible « dans le contexte du reset opérationnel » du groupe.
Opérations de portefeuille, financement et dividende proposé
Sur l’exercice 2026, Sodexo indique avoir finalisé l’acquisition de Grupo Mediterránea, présenté comme l’un des principaux acteurs des services de restauration en Espagne, ainsi que plusieurs acquisitions ciblées (bolt-on) soutenant le développement d’Entegra en Europe. Le groupe a également signé des accords en vue d’acquérir Menü 2000 en Allemagne et Olive Catering au Royaume-Uni, ainsi que plusieurs petites activités de restauration dans les pays nordiques; Sodexo précise que ces transactions ont été finalisées en septembre 2026, après la clôture de l’exercice.
Sodexo mentionne aussi la cession, le 31 juillet 2026, d’Active Global, une activité Homecare non stratégique à Singapour et Hong Kong, présentée comme marquant la sortie du groupe des services Homecare à l’échelle mondiale.
Côté financement, Sodexo a procédé le 26 août 2026 au placement d’une émission obligataire en euros en deux tranches, pour un montant total de 1,1 milliard d’euros, avec un règlement intervenu le 2 septembre 2026. Le produit doit servir aux besoins généraux du groupe, notamment au remboursement d’obligations en circulation pour un total de 800 millions d’euros arrivant à échéance en avril 2027.
Enfin, Sodexo proposera le versement d’un dividende de 1,74 euro par action, conforme à la politique de distribution du groupe basée sur un taux de distribution de 50%.
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