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(ABC Bourse) - TFF Group boucle un exercice 2025/2026 marqué par un net recul de son activité et de sa rentabilité, dans un environnement de marché instable pour les vins et spiritueux. Le spécialiste de la tonnellerie et des solutions bois pour l’élevage des alcools publie un chiffre d’affaires en baisse de 26,5 % et un résultat net divisé par plus de trois, tout en affichant un fort désendettement et une trésorerie en hausse.
Arrêtés par le Directoire sous la présidence de Jérôme FRANCOIS, les comptes clos au 30 avril 2026 font ressortir un chiffre d’affaires de 312,75 M€, contre 425,43 M€ un an plus tôt. Dans ce contexte, le groupe proposera à l’Assemblée générale du 28 octobre un dividende de 0,40 € par action, contre 0,50 € précédemment.
Activité et résultats en net repli
Sur l’exercice 2025/2026, le chiffre d’affaires consolidé s’établit à 312,75 M€, en baisse publiée de 26,5 % et de 23,4 % à taux de change constant. L’effet de change négatif atteint 13 M€, principalement lié au recul de l’euro face au dollar.
Le pôle Vin génère 164,9 M€, en recul de 14,1 % (-12,5 % à taux de change constant). Les grands contenants, la parqueterie et l’exploitation forestière progressent, tandis que les activités de fûts neufs et de boisage pour l’œnologie reculent, notamment sur le marché américain affecté par les droits de douane et la baisse du dollar.
Le pôle Alcools chute de 36,7 % à 147,8 M€ (-32,4 % à taux de change constant). La division Bourbon recule de 35,4 % (-30,3 % en organique), avec une baisse de 28 % des volumes en tonnellerie et des effets prix et change défavorables. Une tonnellerie et quatre merranderies restent en sommeil et les effectifs ont été fortement adaptés. La division Scotch décroît de 39,7 % (-37,4 % en organique), pénalisée par le recul de la demande et la baisse des prix dans le négoce, tandis que l’activité rénovation, réparation et process progresse en volume et en prix.
L’EBITDA atteint 48,24 M€, soit 15,4 % du chiffre d’affaires, contre 80,97 M€ un an plus tôt, représentant une baisse de 40,4 %. Le résultat opérationnel courant ressort à 28,45 M€ (9,1 % du chiffre d’affaires), en repli de 53,0 %, après 19,1 M€ d’amortissements élevés. Le résultat opérationnel s’élève à 22,93 M€ (7,3 % du chiffre d’affaires), intégrant 5,6 M€ de provisions non récurrentes pour dépréciation de créances clients et de stocks.
Le résultat financier s’améliore à -9,94 M€, contre -16,08 M€, incluant un effet de change négatif de -1,2 M€ et une baisse du coût de la dette nette à -8,7 M€ contre -12,2 M€. Au final, le résultat net chute de 71,1 % à 9,20 M€, soit 2,9 % du chiffre d’affaires.
Désendettement marqué et prudence pour 2026/2027
L’exercice se traduit par un fort mouvement de désendettement. La dette nette est ramenée à 285,2 M€, contre 314 M€ un an plus tôt, soit une baisse de 28,8 M€. Retraité de l’acquisition des minoritaires de Tonnellerie REMOND en mars 2026, l’endettement ressort à 266,7 M€, en diminution de 47,3 M€ à périmètre constant.
La trésorerie disponible atteint 97,2 M€, en hausse de 17,5 M€, portée par des efforts de déstockage de 40,8 M€. Les stocks demeurent élevés à 409 M€, contre 451 M€ précédemment. Le cash-flow libre opérationnel redevient largement positif à 59,7 M€, couvrant la distribution de dividendes et l’acquisition des minoritaires. Les capitaux propres s’élèvent à 491 M€ pour un total de bilan de 939 M€.
Jérôme FRANCOIS déclare : « Paradoxalement dans le contexte difficile qui a impacté l'ensemble de nos marchés, nous estimons que l'exercice 2025/26 a été un exercice de résistance et de résilience notable pour notre Groupe. L 'expertise de nos marchés et nos capacités d'anticipation nous ont permis de réagir avec vigueur. Le Groupe maintient un niveau de rentabilité significatif et consolide sa situation bilantielle. Je remercie nos équipes qui savent toujours faire preuve d'agilité.
Pour ce nouvel exercice, dans l'attente d'un retournement du marché des vins et spiritueux dont l'issue n'est pas encore visible, le Groupe poursuivra ses efforts d'adaptation des outils et des équipes.
La poursuite de notre désendettement est un objectif prioritaire, par le déstockage et la limitation des capex à un niveau très réduit.
Les niveaux d'activité sont attendus en baisse dans des proportions inférieures à celles de l'exercice passé avec l'objectif de préserver nos niveaux de rentabilité.
Face à ce contexte nous serons amenés à proposer à la prochaine Assemblée Générale un dividende en baisse, 0,40 € par action contre 0,50 € afin de préserver la solidité financière du Groupe. »
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