Travelers dépasse largement les attentes au deuxième trimestre

(ABC Bourse) - The Travelers Companies publie des résultats trimestriels nettement supérieurs aux anticipations du marché, portés par une baisse marquée des pertes liées aux catastrophes naturelles et une amélioration technique généralisée. L’assureur américain affiche un bénéfice par action largement au-dessus des estimations, malgré des revenus légèrement inférieurs aux attentes.

Au cours du deuxième trimestre 2026, le groupe enregistre un bénéfice net d’environ 2,2 milliards de dollars et un bénéfice par action de 10,04 dollars, en hausse d’environ 54 % sur un an. Le chiffre d’affaires ressort à près de 12,1 milliards de dollars, un niveau quasi stable sur un an mais légèrement en deçà des prévisions du marché. Les primes nettes émises atteignent environ 11,5 milliards de dollars.

Une rentabilité technique en forte amélioration

Le résultat opérationnel de base s’élève à près de 2,2 milliards de dollars, en progression d’environ 44 % par rapport à l’an dernier. Le revenu net des investissements progresse de 14 % pour atteindre environ 1,07 milliard de dollars avant impôts, soutenu par des rendements plus élevés sur le portefeuille obligataire et par la hausse des actifs investis.

Les pertes liées aux catastrophes naturelles reculent nettement pour s’établir autour de 518 millions de dollars avant impôts, contre près de 927 millions un an plus tôt. Le développement favorable des réserves des années antérieures atteint environ 578 millions de dollars, contre près de 315 millions l’année précédente.

Le ratio combiné s’améliore de 670 points de base pour atteindre 83,6 %, traduisant une meilleure performance de souscription et la baisse des sinistres majeurs. Le ratio combiné sous-jacent s’établit à 84,1 %, en amélioration de 60 points de base. Le résultat technique sous-jacent atteint environ 1,68 milliard de dollars avant impôts.

Des performances contrastées selon les segments

Dans l’assurance aux entreprises, les primes nettes émises progressent d’environ 3 % à près de 6 milliards de dollars, et de 5 % hors cession des activités canadiennes. Le résultat opérationnel du segment bondit de 47 % pour atteindre environ 1,2 milliard de dollars. Le ratio combiné s’améliore à 86,8 %.

L’activité Bond & Specialty Insurance affiche une hausse de 14 % des primes, à près de 1,24 milliard de dollars, portée par la production en cautionnement et en responsabilité des dirigeants. Le résultat du segment recule toutefois d’environ 4 % à 234 millions de dollars, avec un ratio combiné en hausse à 82,8 %.

Dans l’assurance des particuliers, les primes diminuent de 8 % à environ 4,3 milliards de dollars, principalement en raison de la cession au Canada. Le résultat du segment progresse de près de 55 % à environ 827 millions de dollars. Le ratio combiné s’améliore nettement à 79,5 %.

Capital solide et discipline financière maintenue

À la fin du trimestre, Travelers dispose d’environ 143,6 milliards de dollars d’actifs et de 33,1 milliards de dollars de capitaux propres, en hausse d’environ 1 % depuis la fin de l’exercice 2025. La valeur comptable par action atteint 158,81 dollars, en progression de 5 %, tandis que la valeur comptable ajustée grimpe de 6 % à 168,20 dollars.

Au cours du trimestre, le groupe a racheté environ 4,3 millions d’actions pour un montant proche de 1,31 milliard de dollars et versé environ 266 millions de dollars de dividendes, soit un total restitué aux actionnaires d’environ 1,58 milliard de dollars. Un dividende trimestriel de 1,25 dollar par action a été déclaré.

La direction met en avant une discipline tarifaire continue, une forte rétention des clients et un niveau record de nouvelles affaires dans plusieurs lignes commerciales, avec environ 805 millions de dollars de nouvelles souscriptions en assurance entreprises. Le groupe anticipe pour 2026 un ratio de frais de souscription proche de 28,5 % et indique que la solidité des résultats et des flux de trésorerie soutient les investissements technologiques, notamment dans l’intelligence artificielle, tout en maintenant un retour significatif de capital aux actionnaires.

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