(ABC Bourse) - La manette tremble mais ne lâche pas. Ubisoft, géant français du jeu vidéo, a publié vendredi des résultats semestriels supérieurs aux attentes, au moment où la cession imminente de 25 % de sa filiale Vantage Studios au groupe chinois Tencent pourrait rebattre les cartes de son avenir financier. Une opération stratégique qui intervient après un gel de cotation et un retraitement comptable ayant semé le trouble sur les marchés.
Entre avril et septembre 2025, l’éditeur d’Assassin's Creed, Far Cry et Rainbow Six a généré un "net bookings" de 772,4 millions d'euros, en hausse de 20,3 % par rapport à l’année précédente. Le résultat opérationnel affiche un rebond spectaculaire : 27,1 millions d’euros, contre une perte de 252,1 millions un an plus tôt. Des performances au-delà des prévisions de FactSet, qui anticipait un chiffre d'affaires de 729 millions d'euros et une perte opérationnelle de 155 millions.
Tencent entre au capital de Vantage Studios
Le deuxième trimestre à lui seul a généré 490,8 millions d’euros de "net bookings", dépassant les prévisions des analystes (430 millions) comme celles d’Ubisoft (450 millions). Une performance que l’entreprise attribue à la solidité de ses franchises : "a été portée par des partenariats plus importants qu'anticipés et soutenue par un back-catalogue robuste, tous deux illustrant la force des marques du groupe".
Cette dynamique positive survient dans un contexte agité. Ubisoft avait suspendu la cotation de ses actions et obligations le 14 novembre, en pleine révision de ses comptes selon les normes IFRS 15 et IAS 8. Ce réexamen a entraîné un retraitement lié à un partenariat antérieur, affectant certains ratios financiers. "Ce retraitement entraîne un non-respect par la société de son ratio de levier prévu dans certains accords de financement existants au 30 septembre 2025", a reconnu le groupe.
Pour restaurer sa crédibilité et alléger sa structure financière, Ubisoft compte sur une opération phare : la vente de 25 % de Vantage Studios à Tencent, pour un montant de 1,16 milliard d’euros. Vantage, entité lancée en octobre 2025, regroupe les licences majeures d’Ubisoft. "Toutes les conditions suspensives de la transaction ont été satisfaites, permettant la finalisation dans les prochains jours", précise le communiqué.
Cotation reprise à la Bourse, action toujours en chute libre
La cotation reprend ce vendredi à 10h00, selon Euronext, après huit jours de suspension. À 6,77 euros, l’action Ubisoft affiche une capitalisation de 911 millions d’euros, en chute de 48,5 % depuis janvier, et de 91,6 % sur cinq ans. Si l’accord avec Tencent est finalisé rapidement, il pourrait redonner un souffle à une entreprise en pleine refonte stratégique.
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