Alors que les tensions géopolitiques se multiplient de part et d'autre, on aurait pu craindre de vraies secousses économiques. Dans l'attente des premiers effets des droits de douane initiés par Donald Trump, certains secteurs tirent leur épingle du jeu dans un environnement complexe. Le tourisme parvient à sortir du lot à la surprise générale. La politique chinoise d'exemption de visa pour une quarantaine de pays contribue à maintenir son essor.
Des groupes hôteliers comme Accor, Marriott, Intercontinental Hotel Group et Hilton Worldwilde Holdings voient leurs bénéfices augmenter. Face à une demande dynamique et des taux d'occupation élevés, ils ont la capacité à relever les prix, tout absorbant le coût de l'inflation (si celle-ci est gérable).
Le tourisme fait aussi le bonheur d'autres acteurs. Une autre façon d'investir malin dans l'hôtellerie est de s'intéresser aux plateformes de réservations en ligne. Ces acteurs se développent rapidement et dégagent régulièrement des cash flow. Dans un monde très connecté, ils sont devenus indispensables pour la consommation 2.0.
Une structure financière moins coûteuse que la gestion d'un parc hôtelier
La gestion d'un parc hôtelier présente beaucoup de défis. Premièrement, un hôtel reste un patrimoine immobilier à entretenir pour préserver sa valeur. Deuxièmement, le coût main d'œuvre et les frais de personnel peuvent varier d'une période saisonnière à une autre, si bien qu'ils sont structurellement lourds à gérer dans le temps. Troisièmement, le confort devient un critère essentiel de la réputation d'une marque hôtelière, ce qui implique des factures énergétiques importantes. Enfin, un hôtel doit constamment être dans les standards pour attirer de la clientèle.
À l'inverse, les plateformes de réservation en ligne se reposent sur un modèle économique scalable. Elles se rémunèrent sur la base de commissions et ne possèdent pas une contrepartie importante de coûts fixes. Dès que le développement de la plateforme est optimal, le coût d'acquisition devient faible pour un nouveau client ou hôtel. D'autre part, leur forte intégration dans la technologie favorise l'effet de réseau, donc plus de relations commerciales avec les hôteliers et les futurs clients.
L’ultra-concurrence entre ses acteurs, la dépendance au marketing digital et trafic web, puis les velléités des groupes hôteliers de vendre directement leurs chambres, demeurent leurs principaux freins à leur croissance. Cependant, étant donné l'ampleur du marché adressable, les plateformes de réservation en ligne disposent d'une bonne marge financière pour diluer ces risques.
Des entreprises rentables à dénicher
Les investisseurs auront le luxe de trouver des entreprises affichant des marges et des rentabilités élevées. Même si leur sensibilité au cycle économique reste une source d'inquiétude, le fait d'accumuler un gisement important de cash flow, permet aux plateformes de réservation en ligne de surmonter éventuellement des périodes difficiles.
Parmi les acteurs majeurs, Airbnb est la plateforme la plus connue des particuliers, gagne du terrain en tant qu'intermédiaire essentiel pour les locations saisonnières de particulier à particulier, chez les hôtels indépendants et les boutiques hôtels visant une clientèle alternative. Expedia, connue pour être le propriétaire de plusieurs filiales dont Hotels.com, se classe parmi les plateformes les plus utilisées, en tirant parti de son rayonnement mondial et ses diverses campagnes marketing. On retrouve également Booking.com qui se démarque par sa multitude d'offres d'hébergement en passant par les hôtels indépendants jusqu'aux grands groupes internationaux.
Investir dans les plateformes de réservation en ligne ne se limite pas aux entreprises occidentales. J'avais la certitude que des acteurs chinois allaient marquer de leur empreinte, surtout que le tourisme domestique et régionale reste encore à développer. Trip.com s'impose progressivement à l'international et par sa présence marketing dans les appareils mobiles. Dans le marché intérieur, Fliggy.com, une filiale d'Alibaba, est une plateforme de réservation en ligne (vol, hôtel, billetterie, circuit touristique) qui met en relation près de 400 millions d’utilisateurs inscrits et plus d'un milliard de consommateurs de l'écosystème d'Alibaba.
Plateformes en ligne vs groupes hôteliers : deux façons d’investir, deux niveaux de risques
Dans la perspective d'apporter un profil dynamique à votre portefeuille, nul doute qu'il faudra privilégier les plateformes de réservation en ligne. Non seulement, leur modèle économique scalable facilite leur capacité à se développer rapidement et efficacement, sans que les coûts fixes augmentent sensiblement. Mais mieux encore, elles vous offrent une exposition au tourisme mondial sans recourir à de l'immobilier, une façon maligne d'investir dans l'hôtellerie et le tourisme.
Malgré que vous achetiez le prestige de plusieurs marques, les groupes hôteliers impliquent un risque financier plus élevé que les plateformes de réservation en ligne, capables de s'ajuster en temps voulu. Leur gestion dépend énormément des prestataires, ce qui signifie que l'absence d'innovation technologique joue un rôle néfaste sur les coûts fixes. En revanche, ces acteurs sont moins dépendants du coût d'acquisition, tout simplement que le trafic direct est moins onéreux que l'achat de trafic via l'OTA.
Enfin compte, entre les plateformes de réservation en ligne et les groupes hôteliers, vous avez à boire et à manger pour surfer sur l'essor du tourisme mondial, mais les premières vous proposent d'avoir une exposition indirecte à la technologie.
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