Clariane chute après l'annonce d'un projet d'augmentation de capital d

Le renchérissement du crédit contraint l'exploitant de maisons de santé à réaménager son bilan. Le Crédit Agricole, son premier actionnaire, soutient la prochaine augmentation de capital.

Son actualité. Acculé par l’ampleur de sa dette, l’exploitant de maisons de santé lance une importante restructuration financière, épaulé par son principal actionnaire, Crédit Agricole Assurances, qui détient 24,75% du capital.

Un apport immédiat de 230 millions d’euros est réalisé par la filiale du Crédit Agricole en contrepartie d’actifs immobiliers. S’y ajoute un programme de cessions d’actifs d’un milliard d’euros, situés principalement en Belgique et aux Pays-Bas.

Un projet d’augmentation de capital de 300 millions, avec droit préférentiel de souscription, viendra compléter le programme au premier semestre 2024, dont 200 millions seront garantis par le Crédit Agricole.

Notre analyse

Confrontée à la difficulté croissante de se refinancer, l’entreprise est contrainte de diluer ses actionnaires historiques.

L’objectif est de ramener la dette nette à un niveau «nettement inférieur» à 3 fois l’Ebitda d’ici à fin 2025, contre un ratio de 3,8 fin 2023.

Au regard de la capitalisation boursière de 329 millions d’euros, l’opération devrait conduire à une montée au capital significative du Crédit Agricole.

La valorisation paraît très faible, à 0,4 fois le flux de trésorerie attendu par le consensus des analystes en 2024.

Conservez. Objectif : 4 euros.

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Fond propre pour le crédit agricole

Perte pour les petits porteurs ..

Tout va bien

Perso je trouve malsaine la situation.

Je ne dispose pas de tous les chiffres, mais la boîte vaut-elle vraiment 300M en comptant l'immobilier et les dettes ?

L'effet de mode ça va bien un temps...

(AOF) - L'action Clariane perd 12,11% à 3,076 euros après avoir dévoilé un plan de renforcement de sa structure financière, comprenant un projet d’augmentation de capital de 300 millions d’euros. En Bourse, l’exploitant de maisons de retraite et de cliniques pèse un peu moins de 330 millions d’euros. Son Conseil d’administration a arrêté un plan comportant quatre volets pour un montant de 1,5 milliard d’euros "visant à restaurer son accès au financement rapidement et à renforcer sa structure financière".

Il doit lui permettre d'atteindre un ratio de levier sensiblement inférieur à 3 d'ici fin 2025 et de couvrir ses besoins de liquidités en 2024.

Fin octobre, l'action Clariane avait chuté à la suite de la révision de son objectif de levier au 31 décembre 2023 de 3,5 à 3,8. Ce qui "a suscité l'inquiétude de certains partenaires financiers, compromettant la finalisation des deux projets de partenariats immobiliers en cours de négociation et prévus d'ici fin 2023", a indiqué la société.

"Notre accès au financement s'est nettement détérioré depuis fin octobre dans un contexte de marché dégradé" a expliqué Sophie Boissard, Directrice générale de Clariane.

Dans ce contexte, la société est entrée en négociation exclusive avec son premier actionnaires, Crédit Agricole Assurances pour la conclusion d'un partenariat immobilier d'un montant de 140 millions d'euros portant sur les murs de 19 établissements sanitaires et médico-sociaux en France, représentant 1 470 lits.

Elle poursuit par ailleurs des négociations sur un deuxième partenariat immobilier, pour un montant de 90 millions d'euros portant sur des actifs au Royaume-Uni dont Crédit Agricole Assurances s'est engagé à sécuriser l'exécution le cas échéant.

La réalisation de ces deux partenariats est prévue d'ici fin 2023.

Clariane a également annoncé la sécurisation de lignes de dette immobilière à hauteur de 200 millions d'euros.

Programme de cessions et augmentation de capital

La société annonce en outre un programme de cessions d'actifs, activé dès 2024, permettant notamment son recentrage géographique, pour un montant brut d'environ 1 milliard d'euros. Il pourrait ainsi porter sur ses activités en Belgique, et aux Pays-Bas pour lesquelles le groupe a reçu des marques d'intérêts, ainsi que d'autres actifs. 

En parallèle à ces actions et afin d'accélérer son désendettement à partir de 2024, Clariane a dévoilé un projet d'augmentation du capital avec maintien du droit préférentiel de souscription afin de lever un montant brut de 300 millions d'euros. Elle souhaite ainsi renforcer ses fonds propres. La société dispose de la garantie de Crédit Agricole Assurances à hauteur de 200 millions d'euros.

Le groupe indique dans son communiqué que "suite à l'augmentation de capital, Crédit Agricole Assurances pourrait être amené à accroitre sa participation dans la Société et à en prendre le contrôle". Il possède actuellement 28,4% du capital de Clariane.

Clariane souligne que "la mise en application successive des différentes mesures de ce plan conditionne la capacité du groupe à honorer ses échéances de financement en 2024 et au-delà". "A défaut, la société pourrait faire face à un risque de bris de covenant dès fin 2023 et un risque de liquidité à horizon fin avril 2024", a ajouté la société.

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