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Axa a fait état mardi d'une croissance de ses revenus supérieure aux attentes au titre du premier trimestre 2025, portée par l'ensemble de ses activités, et s'est dit bien positionné pour atteindre ses objectifs à horizon 2026.
06 mai 2025
Le troisième groupe d'assurance européen en termes de capitalisation boursière a publié une hausse de 7% en base comparable de ses primes brutes émises et autres revenus pour les trois premiers mois de l'année 2025, à 37 milliards d'euros.
Les analystes attendaient des primes brutes émises et autres revenus de 36,3 milliards d'euros, selon un consensus médian compilé par le groupe et communiqué aux analystes fin avril.
"Nous sommes bien positionnés pour la réalisation de nos objectifs à l’horizon 2026 et ce malgré le contexte complexe que nous connaissons à l’international depuis le début de l’année", a affirmé Alban de Mailly Nesle, directeur financier d'Axa, lors d'une conférence téléphonique avec des journalistes.
"Nous ne constatons pas d’impact de ces incertitudes économiques sur nos indicateurs", a-t-il ajouté, évoquant une exposition réduite aux risques financiers ainsi qu'aux pays les plus touchés par les droits de douane et à l’assurance automobile aux Etats-Unis "qui pourrait être le secteur de l'assurance le plus touché par les tarifs douaniers et l’inflation".
Lors du premier trimestre, les primes en assurance dommages ont augmenté de 7% à 21 milliards d'euros et celles en assurance vie et santé de 8% à 15,5 milliards d'euros.
Axa a indiqué maintenir son budget annuel liés aux catastrophes naturelles à 4,5 points de ratio combiné après une sinistralité de 0,1 milliard d'euros au premier trimestre "inférieure au budget annuel proratisé", selon le communiqué.
Les revenus de la gestion d'actifs ont progressé de 8% à 0,4 milliard d'euros pour une décollecte de 4 milliards d'euros "reflétant notamment la résiliation attendue d’un mandat avec une faible marge", toujours selon le communiqué.
Le ratio de solvabilité II est ressorti à 213% à fin mars 2025, en baisse de 3 points par rapport à 2024 et légèrement inférieur aux 217% attendu par le consensus médian.
AXA : vers une reconduction du directeur général
Le 24 avril 2025
AXA annonce que sur recommandation de son comité des rémunérations, de la gouvernance et du développement durable, son conseil d'administration a décidé à l'unanimité de proposer le renouvellement du mandat d'administrateur de Thomas Buberl.
Ce renouvellement, pour une durée de quatre ans, sera proposé lors de l'assemblée générale des actionnaires avec l'intention de le reconduire dans ses fonctions de directeur général de la compagnie d'assurance.
'Depuis 2016, Thomas Buberl a conduit une transformation remarquable d'AXA, le recentrant sur son coeur de métier, réduisant sa sensibilité au risque financier et le positionnant pour sa croissance future', souligne son président Antoine Gosset-Grainville.
À quelques jours de l'Assemblée Générale du 24 avril, l'action AXA se traite avec une décote relative par rapport à son potentiel, dans un contexte de bonne exécution de sa feuille de route stratégique. La performance financière 2024 confirme la solidité du modèle, mais le marché attend encore des preuves sur l'optimisation du capital et la croissance dans les segments Vie et Santé.
Un modèle opérationnel robuste, en quête de relai de croissance
Alors que les actionnaires d’AXA sont attendus pour l'assemblée générale Salle Pleyel le 24 avril prochain, le titre aborde cette échéance majeure dans une position ambivalente. La performance boursière reste correcte, avec un gain de plus de 13 % sur un an glissant, le titre a bien résisté aux fluctuations de la semaine dernière, mais ses performances demeurent en retrait par rapport à l’ensemble du secteur européen des assurances (croissance des bénéfices de long terme). Et ce, malgré des résultats 2024 en hausse et une solidité financière confirmée.
L’année 2024 a confirmé la bonne résilience du modèle AXA. Le chiffre d’affaires a progressé de 8 % pour atteindre 110,3 milliards d’euros. Toutes les lignes de métiers ont contribué à cette croissance : dommages (+7 %), vie et santé (+8 %), gestion d’actifs (+8 %). Le résultat opérationnel atteint 8,1 milliards d’euros (+7 %), tiré par la progression du résultat technique en dommages (+10 %) et la stabilisation en vie et santé (+4 %) malgré un mix produit moins favorable.
La rentabilité opérationnelle des fonds propres s’établit à 15,2 %, en hausse de 0,3 point, tandis que le résultat net grimpe de +11 % à 7,9 milliards d’euros. Le dividende proposé s’élève à 2,15 € par action, en hausse de +9 %, soit un rendement de 6,4 %, couvert à 54,3 % par les bénéfices. À cela s’ajoute un programme de rachat d’actions de 1,2 milliard d’euros, potentiellement complété par 3,8 milliards supplémentaires liés à la cession d’AXA IM.
Côté dividende, AXA propose une hausse de 9 %, à 2,15 € par action. Ce montant correspond à un taux de distribution de 60 % du résultat opérationnel par action, dans la fourchette cible définie par la politique de capital du groupe. Au cours actuel, le rendement s’élève à 6,4 %, un niveau compétitif dans le secteur.
La trésorerie au niveau du holding reste solide (4,0 Mds€), tout comme la remontée organique des filiales (7,1 Mds€). Toutefois, la baisse du ratio de solvabilité II à 216 % (-11 pts) reflète des tensions liées aux conditions de marché.
Recentrage stratégique et catalyseurs à venir
Le plan stratégique « Unlock the Future » (20242026) entre dans sa deuxième année avec trois axes prioritaires : croissance organique rentable, approche technique et efficacité opérationnelle. La feuille de route vise une croissance annuelle du résultat opérationnel par action de +6 à +8 %, un RoE opérationnel de 14 à 16 %, et plus de 21 Mds€ de remontée de cash. Objectif, comme toujours sur l'investissement, non garantis. AXA compte sur des gains de productivité, le développement de ses activités santé/prévoyance et la maîtrise du cycle tarifaire pour maintenir ses marges. Les perspectives de croissance organique sont solides, notamment dans les PME en dommages et en santé collective.
En 2024, deux opérations majeures sont venues matérialiser ce recentrage : la vente d’AXA IM à BNP Paribas, valorisée 5,4 milliards d’euros, et l’acquisition du groupe Nobis en Italie, destinée à renforcer la position d’AXA sur le segment des dommages aux particuliers. La finalisation de la cession d’AXA IM au second trimestre 2025 donnera lieu à un programme de rachat d’actions de 3,8 milliards d’euros, déjà annoncé, visant à neutraliser la dilution du résultat opérationnel.
En revanche, le mix d’activité en vie évolue sensiblement, avec une décollecte nette de 3,6 Mds€ sur les produits d’épargne traditionnels. Cette réallocation vers des produits moins consommateurs en capital s’inscrit toutefois dans la stratégie du groupe, qui privilégie les unités de compte et les solutions à plus forte rentabilité. La contraction de la marge sur affaires nouvelles (4,4 %, -0,5 pt) et la stabilité du résultat en épargne-vie soulignent aussi les limites du levier croissance dans cette branche.
AXA continue par ailleurs de pousser ses positions sur les lignes à forte marge : assurance entreprises, prévoyance collective et santé. Le groupe s’appuie sur des outils technologiques différenciants (modèles IA pour la tarification, parcours digitalisés en santé, plateformes de services intégrés) pour renforcer ses positions.
Côté risques, AXA reste exposé à la pression concurrentielle dans certains marchés (Allemagne, UK), aux coûts de sinistres qui tendent à augmenter, et à l’environnement réglementaire en matière de transparence et de distribution. Mais sa diversification géographique, son modèle intégré et la baisse de sensibilité au marché en font une valeur relativement défensive, capable de traverser les cycles jusqu'à maintenant.
AXA : UN SOUTIEN DE POIDS
02/04/2025
A contre-courant, AXA avance de 0,5% à 40,2 euros en début de séance à Paris. L'assureur est soutenu par un renfort de poids dans la mesure où Goldman Sachs a relevé à l''achat' sa recommandation sur le dossier en visant 44 euros. Le marché est clairement positif sur la valeur puisque, selon le consensus 'Bloomberg', 19 analystes sont à l''achat', 6 à 'conserver' et aucun à 'vendre'. L'objectif moyen à douze mois est fixé à 42,04 euros.
AXA finalise l'achat de Nobis en Italie
Le 02 avril 2025
AXA (CS.PA) a finalisé l'acquisition de la compagnie d'assurance italienne Gruppo Nobis, selon un communiqué publié mardi.
L'acquisition de l'assureur français comprend un paiement initial de 423 millions d'euros et un complément de prix d'un montant maximum de 55 millions d'euros, soumis à la réalisation d'objectifs de chiffre d'affaires sur une période de cinq ans après la finalisation de l'opération.
AXA : RASSURANT ?
28/02/2025
Axa recule de 1,4% à 37,17 euros ce vendredi, alors que le groupe a présenté des primes brutes émises et autres revenus de 110 milliards d'euros, en 2024 en hausse de 8% par rapport à 2023. Le résultat opérationnel augmente de 7% à 8,1 milliards d'euros, porté par (i) l'assurance dommages (+10%) en raison de l'amélioration du résultat technique dans l'ensemble des lignes de métier, (ii) l'assurance vie et santé (+4%) grâce à la hausse du résultat technique en prévoyance et santé, principalement liée à l'amélioration des marges en assurance santé au Royaume-Uni, et (iii) la gestion d'actifs (+11%), tirée par la hausse du chiffre d'affaires. Cela a été partiellement compensé par (iv) les Holdings 8 (-156 millions d'euros), reflétant les investissements effectués en matière de technologie ainsi que dans les initiatives de croissance.
Le résultat opérationnel par action se situe à 3,59 euros, en hausse de 8% par rapport à 2023. Le résultat net ressort en augmentation de 11% à 7,9 milliards d'euros, reflétant la hausse du résultat opérationnel, ainsi que de l'évolution favorable de la juste valeur des actifs. Le Ratio de solvabilité II est à 216%, en baisse de 11 points par rapport à fin 2023. Le dividende par action est proposé à 2,15 euros, en hausse de 9% par rapport à 2024, avec le lancement d'un programme de rachat d'actions d'un montant maximal de 1,2 milliard d'euros.
Perspectives affichées
Le groupe se dit est résolument engagé dans la mise en oeuvre de son plan "Unlock the Future" pour la période 2024-2026, dont l'objectif est de générer une croissance organique rentable, de promouvoir l'excellence technique dans l'ensemble de ses activités, tout en cultivant l'excellence opérationnelle dans l'ensemble de l'organisation. En assurance dommages des particuliers, le groupe vise à accélérer davantage la croissance des volumes tout en continuant de bénéficier des hausses de prix effectuées en 2024.
Compte tenu de l'excellente performance opérationnelle en 2024, et sous condition du maintien de l'environnement opérationnel actuel, la direction est convaincue que le groupe est bien positionné pour atteindre les principaux objectifs financiers du plan Unlock the Future : (i) une croissance annuelle du résultat opérationnel par action comprise entre 6% et 8% par an en moyenne entre 2023 et 2026E, (ii) une rentabilité opérationnelle des capitaux propres comprise entre 14% et 16% entre 2024 et 2026E, et (iii) une remontée de trésorerie organique cumulée de plus de 21 milliards d'euros entre 2024 et 2026E. Le groupe a établi une politique claire de gestion du capital, avec un objectif total de distribution de 75%17 , dont 60% via dividende et 15% via un programme annuel de rachat d'actions.
"AXA a réalisé une performance très solide en 2024, mettant en oeuvre avec succès son plan stratégique "Unlock the Future", a déclaré Thomas Buberl, Directeur Général d'AXA. Parmi les derniers avis d'analystes, AlphaValue Baader Europe reste à 'accumuler' avec un objectif ajusté à 43,90 euros.