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SOLUTIONS 30 est une belle société qui se développe sur un secteur en pleine croissance.
Et rencontre les problèmes liés à ce type de situation (cf.CRI74), bien connu en analyse financière.
Que le nain habituel dont les remarques particulièrement sottes et grossières, comme d'habitude, sur l'excellent compteur Linky, en doute, c'est bien la certitude que SOLUTIONS est une belle société, et qu'il faut s'en bourrer les poches.
Visiblement , analystes et gérants spécialisés sur le domaine ne voient pas cela de la même manière .
En période de forte croissance et d'acquisitions multiples , les ratios peuvent être dégradés . Mais cette dynamique peut également évoluer dès lors que le management soignera plutôt ses marges que sa croissance .Cela ne se résume pas aux Linky alors que Solution 30 s'étend en Europe et sur d'autres marchés plus lucratifs .
J'imagine aussi que les lourds investissements du staff dans l'achat d'actions aille dans ce sens , au vu d'un avenir plus serein sur les points critiques .
Ok, mais je ne vois rien là- dedans qui augmenterait la rentabilité du groupe qui est très faible et encore moins des investissements qui viendraient grossir des actifs nets, le nerf de la guerre quand on parle valorisation d'entreprise.
Le problème de solutions 30, c'est qu'ils sont soustraitants de marchés et d'opération déléguées comme les saloperies de linky avec une faible marge. Point non discutable, puisque les dernièrement les traifs de pose linky consentis par Enerdis en rémunération ont été relevé du fait des difficultés rencontrés qui générènt des hausses de coût.
Il reste aujourd'hui les récalcitrants et les point de livraison éloignés de la france rural et de la diagonale du vide, les zones de montagne hors ski...
Avec des actifs nets autour de 0,50 euros, ça reste très bien valorisé et même trop : ce ratio est à plus de 7 quand on dit qu'à partir de 2,5, il faut commencer à faire attention à la survalorisation.
Dans le Luxe Kering et LVHM occillent entrent 3 et 4 : alors pourquoi plus de 7 ????
Avis d'analyste
Le groupe a avancé cette semaine sa publication du premier semestre au 17 juillet .
Cette décision a été prise à n'en pas douter pour rassurer des investisseurs décontenancés par le coup d'éclat du fonds spéculatif Muddy Waters, signalé en vente à découvert sur le titre.
Par la même occasion, le management de Solutions 30 a mis en ligne son code de conduite, conformité et plan RSE.
Pour Midcap Partners Louis Capital Markets, qui en profite pour faire le point ce matin sur le dossier , ces annonces , si elles ne sont pas révolutionnaires , vont dans le bon sens et illustrent la volonté du management de répondre aux exigences du marché en terme de communication, notamment au regard de sa taille .
Et de renchérir : Cette marche quasi forcée vers les plus hauts standards de communication et de transparence financière est salutaire et vient à point nommé pour un groupe qui avait préféré se concentrer sur sa formidable croissance au cours des 15 dernières années avec, pour rappel, un chiffre d'affaires passé de 1,2 ME en 2005 à près de 700 ME en 2019 , excusez du peu.
Le bureau d'analyse parle de ce fait d' une opportunité unique voire historique sur Solutions 30 , dont il relève ce jeudi sa 'fair value' de 13,3 à 14 euros en reconduisant logiquement son opinion "achat ".
Midcap Partners Louis Capital Markets estime que la belle mécanique de croissance va se poursuivre et s'accompagner d'une amélioration de la génération de cash, seul point d'ombre du modèle de développement jusqu'à présent.
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On peut rajouter que les fonds vautours en VAD ne pourront que constater les effets de la croissance dès lors que les investissements qui plombaient encore le RN deviendront plus épars .
Avis de gérant ..... avisé
Entretien Dorval manageurs
Solutions 30 constitue en effet votre principale conviction. Comment avez-vous réagi à la vente à découvert du titre par le fonds spéculatif américain Muddy Waters ?
"Nous avons légèrement renforcé cette position, qui était déjà la première position du fonds.
Nous avons passé en revue tous les points potentiellement délicats et n’avons pas de raison de vendre.
Dorval AM est actionnaire de cette société depuis 2004 qui continue de cocher toutes les cases de notre processus d’investissement, avec un marché de la digitalisation structurellement porteur.
Le déploiement de la fibre, des conteneurs intelligents et maintenant des bornes de recharge pour véhicules électriques à l’échelle européenne offre encore un gros potentiel de croissance, plus de 50% cette année, avec une profitabilité robuste. Nous apprécions la bonne gestion de la société qui parvient à accompagner sa très forte croissance, la capacité à s’entourer d’hommes-clé pour réussir l’internationalisation, avec un Comité de Direction et un Conseil d’Administration structuré et cohérent.
La société a donné des réponses satisfaisantes sur la publication des comptes en normes IFRS et sur le niveau d’imposition. Il nous parait normal, compte tenu de la jeunesse de l’entreprise et de sa très forte croissance, que la structuration se fasse étape par étape.
Nous ne voyons pas d’élément d’inquiétude sur ce dossier".
Titre renforcé aussi .
La justification d'Oddo apparaît cependant pitoyable alors que Muddy Waters semble bien cumuler les anomalies dans son fonctionnement qui pourrait tomber sous le coup de sanctions de l'AMF
Ribo
Oddo BHF reste à l'achat mais réduit de 13,80 à 11,60 EUR son objectif de cours.
Article du 03/06 : "Solutions 30 s’engage vers plus de transparence"
Pour reprendre les soupçons motivés par l'AMF envers les actions de Mudy Waters , on devrait se poser une question identique envers Solution 30 tant il est aisé de déstabiliser un cours en France ,bien aidé par une dépressivité constante des intervenants
Sur Casino /Rallye
<< La direction des enquêtes de l'AMF reproche plusieurs manquements à Muddy Waters, selon Le Monde : le premier, avoir tardé à déclarer des franchissements de seuils sur ses positions courtes, et, surtout, Muddy Waters pourrait avoir effectué une manipulation de cours des titres Rallye et Casino. >>
Je pense que le staff me semble assez avisé quant à la valorisation de sa propre société et des revenus qu'il peut en attendre , à cours , moyen et long terme .
Dès lors que les acquisitions seront contenues , la ligne de bilan du RN ne pourra qu'en profiter compte tenu des critères appliqués lors des achats .
ils n'y vont pas avec le dos de la cuillère et profitent clairement d'une psychologie délétère ... et moi aussi au passage
Message complété le 03/06/2019 11:33:20 par son auteur.
Compte rendu d'AG annuelle
https://www.solutions30.com/wp-content/uploads/2019/05/SOL30_Assemblee_Generale_Annuelle-2019.pdf
Portzamparc maintient sa recommandation "acheter" sur Solutions 30 avec un objectif de 15,3 euros.
A juste titre !
Retour d'AG
https://ml-eu.globenewswire.com/Resource/Download/133012c9-bf1d-46df-9228-e04eb070e8c3.
La direction souhaite se renforcer au capital en plus de la cotation future sur Euronext découlant de la taille acquise .
Communiqué de la société suite à la position d'un fond US
https://www.solutions30.com/wp-content/uploads/2019/05/SOL30-Communique-20-mai-vDEF.pdf
Il n'existe à ce jour aucun élément viable autre la prise de position "short" vendeur de Mudy waters sur Solution 30
Les cabinets d'analystes suivant la société arrivent aux mêmes conclusions .
Et une fois de plus , l'émission de simples doute dénués de tous fondements font des ravages en bourse , marché aujourd'hui tenu par des (petits) joueurs qui paniquent pour n'importe quel motif y compris fallacieux .
Affligeant !
Message complété le 26/05/2019 22:39:10 par son auteur.
doutes
A ce rythme de croissance toujours supérieur d'année en année , le milliard d'euros de CA devrait s'approcher dès 2020
On serait donc dans les 1.2 fois le CA 2020/21 soit un taux relativement réduit au vu de la solidité et de l'amplitude des revenus
Message complété le 14/05/2019 09:05:00 par son auteur.
Solutions 30 : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 12,50 à 15 EUR.
Chiffre d'affaire T1 - 2019
La croissance continue d'accélérer , tant en organique qu'en global acquisitions comprises .
La performance internationale à 3 chiffres est à souligner , qui constitue le relais idéal .
Portzamparc avait souligné cette probable accélération , qui se confirme .
https://ml-eu.globenewswire.com/Resource/Download/19903bc9-8874-425f-bc84-bea4098b1ab9
Short list d'analyste
Solution 30 intègre la short list Portzamparc de mai pour un premier objectif fixé à 15.3€
Portzamparc estime que le "début d'année pourrait encore surprendre positivement avec une accélération dans tous les marchés du groupe".
Solutions 30 : Genesta reste à l'achat fort avec un objectif de cours relevé de 14,50 à 16,50 EUR
Avis d'analyste
Portzamparc ajuste à la hausse son objectif de 14,8 à 15,3 euros sur Solution 30 , soulignant le potentiel pour 2019 , année où le CA devrait encore progresser de plus de 50% atteignant les 640 millions d'euros avec une marge maintenue .
De nouveaux marchés s'ouvrent , comme l'implantation de bornes de recharges pour voitures électriques , activité déployée dès maintenant
Dans le secteur de l'énergie, Solutions 30 est actuellement positionné sur un appel d'offres pour l'installation des cinq derniers millions de compteurs Linky en France . Ces derniers étant les plus difficiles à installer , les prix/installation de ce contrat devraient être supérieurs à ceux facturés actuellement , un soutien pour les marge
Les comptes de 2018 sont 'conformes aux attentes de l'analyste .
"Le groupe progresse vers l'atteinte de la taille critique à l'international " ; France et le Benelux ont atteint la rentabilité normative et les efforts dans les autres pays cibles tendront vers cet objectif à moyen terme
Performance annuelle 2018
https://ml-eu.globenewswire.com/Resource/Download/204afac5-ecde-43c9-9dba-f4fb51befd7a
+60% à tous les étages du compte de résultat
sans commentaire !
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