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Configuration globale purement baissière
mais le titre arrive sur une zone de soutien de très long terme.
A voir quelle attitude le marché prendra ! 
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Verallia chute du SBF 120 face à l'annonce d'un plan de restructuration en Europe
Actualité publiée le 18/02/26 11:44
(Zonebourse.com) - Reculant de 5,82% à 21,04 euros, Verallia affiche un des plus forts replis du SBF 120. Les marchés sanctionnent le fabricant d'emballages en verre au lendemain de l'annonce d'une probable restructuration de ses activités en Europe.
Après plusieurs années de croissance d'environ 2% en volume par an jusqu'en 2020, le secteur de l'emballage en verre en Europe a traversé des phases successives de ralentissement pendant la Covid-19, puis de reprise post-pandémie avant de connaître un fort repli en 2023 (-13% de volumes), marquant un retour à un niveau structurellement plus bas, inférieur à 2019.
"Cette baisse des volumes est la conséquence d'une demande moins dynamique liée à la réduction de la consommation d'alcool en Europe (-4 % depuis 2019), couplée à des tensions accrues sur certains flux d'exportation de nos clients, en particulier vers les États-Unis et l'Asie", explique Verallia pour justifier "l'engagement de sa revue stratégique de ses implantations européennes".
Son objectif est "d'ajuster ses capacités de production en Europe, afin d'adapter l'empreinte industrielle aux nouvelles dynamiques de marché et ainsi renforcer durablement sa compétitivité".
France : baisse structurelle des ventes de cognac
La société envisage alors la fermeture de plusieurs sites.
Précisément, le site d'Essen en Allemagne prévoirait un transfert des volumes vers Bad Wurzach, Neuburg et Wirges. Ce projet pourrait mener à sa fermeture et impliquerait la suppression d'environ 300 postes. La demande en Allemagne, en Belgique et aux Pays-Bas demeure durablement faible, sans perspective de reprise significative à moyen terme.
En France, le marché est confronté à une baisse structurelle des ventes de cognac, sans perspective de reprise à moyen terme. Dans ce contexte, Verallia s'est adapté dès 2023 par des arrêts prolongés de fours et le recours au chômage partiel. Le groupe envisage désormais d'adapter ses capacités de production de manière plus structurelle en procédant à l'arrêt d'un four en fin de vie sur le site de Châteaubernard. Ce projet concernerait environ 60 postes et reposerait exclusivement sur le volontariat dans le cadre d'un plan de départ volontaire autonome assorti d'un dispositif de pré-retraite et de mesures d'accompagnement dédiées.
Au Royaume-Uni, le marché est en recul, notamment sur le segment des spiritueux, historiquement clé pour Verallia. Dans ce contexte, une adaptation de l'outil industriel est envisagée, impliquant l'arrêt d'un four en fin de vie à Knottingley et le redémarrage d'un four plus performant à Leeds. Des options de redéploiement des effectifs entre les deux sites, géographiquement proches, sont examinées.
Oddo BHF dégrade sa recommandation
"Dans le cadre de ces projets, les équipes locales entendent placer le dialogue social au coeur de leur démarche, en concertation étroite avec les partenaires sociaux, et accompagner avec la plus grande attention l'ensemble des salariés concernés", fait savoir, en outre, Verallia.
Dans sa note d'analyse, décrivant cette réorganisation industrielle, Oddo BHF met en avant surtout un exercice 2025 de Verallia toujours affecté par l'effet spread : "le groupe sera principalement impacté par cet effet que nous avons estimé à -220 millions d'euros comparativement à -200 MEUR en 2024".
"Pour 2025, Verallia visait un Ebitda voisin de 700 MEUR. Notre estimation ressort à 691,7 MEUR (-18% sur un an, 711 MEUR pour le consensus) soit une marge de 20,6% vs 24,4% (-380 points de base). Au terme des 9 mois, l'Ebitda de 531,4 MEUR affichait un repli de 17% avec une marge de 20.7%", ajoute le broker qui dégrade à neutre contre surperformance sur Verallia avec un objectif de cours abaissé de 27 à 24 EUR.
En outre, l'analyste retient "un scénario prudent pour 2026 avec des volumes en légère hausse pour le producteur d'emballages en verre ( 2% vs 3% estimé en 2025). Selon lui, "compte tenu des baisses de prix affichées depuis 2 ans, l'effet carry over sera moindre mais pourrait néanmoins demeurer légèrement négatif limitant le redressement de la profitabilité". A ce stade, son estimation d'Ebitda 2026 est revue en baisse de 2,6% à 739,3 MEUR (vs 759 MEUR préalablement, 6,9% sur un an, 769 MEUR pour le consensus)".
Le réveil de l'une des belles endormies qui se cogne la tête sur MM100.
Verallia : hausse de 23.9% du CA au 1er trimestre
(CercleFinance.com) - Verallia publie un chiffre d'affaires de 750 ME au titre du 1er trimestre 2022, en hausse de 23.9% à taux de change et périmètre constants par rapport au 1er trimestre 2021.
Dans le même temps, l'EBITDA ajusté est passé de 151 ME il y a un an à 183 ME.
Pour 2022, Verallia anticipe une croissance de son chiffre d'affaires annuel supérieure à 10% grâce à la forte hausse des volumes et à hausse des prix de vente.
Dans ce climat très inflationniste, la société s'attend à une hausse significative des coûts de production, à laquelle l'énergie contribue largement. Le Groupe continuera donc à ajuster ses prix de vente afin de refléter la pression venant de l'inflation des coûts, indique-t-il.
Dans ce contexte, Verallia confirme son objectif d'EBITDA ajusté supérieur à 700 millions d'euros en 2022 et confirme ses objectifs environnementaux.
Ribo
Verallia : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 41 à 39 EUR.
Ribo
22/02/2022 | 18:20►Verallia : reçoit la médaille 'Platine' attribuée par EcoVadi
Verallia annonce ce soir avoir reçu la médaille 'Platine' attribuée par EcoVadis - la plateforme indépendante d'évaluation des performances sociale et environnementale - pour ses performance en matière de responsabilité sociale et environnementale (RSE) et achats responsables.
Ainsi, avec un score de 75/100, Verallia décroche la plus haute distinction attribuée par EcoVadis, et figure parmi les 1% des 85.000 entreprises les plus vertueuses en matière de RSE.
Ribo
Il y a surtout le coût énergétique, malgré des efforts pour améliorer les process dans le sens des économies, selon leurs dires...
Comme pour beaucoup d'entreprises, les deux facteurs importants pour la production dans les mois à venir sont le coût de l'énergie et l'approvisionnement en intrants. Le reste des soucis n'étant pas à négliger toutefois (entre autres l'équilibre des bilans) mais finalement subséquent aux problèmes de production.
la valeur comptable chez Y.Finance est moins élevé.
faudra attendre le bilan pour savoir...
Ribo
x 6.75...
% Actifs nets 2022 par rapport au cours ce soir à 26.44€ : 23.52%
% Actifs nets 2022 par rapport à l'objectif de 42€ : 14.81%
% Actifs nets 2023 par rapport à l'objectif de 42€ : 18.40%
Je rigole ...
Oddo à quasi 10 fois les actifs nets comme objectif...
C'est totalement farfelu, et ça sent le sauvetage en mer...
DeClessin
Ok, je comprends. Juste une autre façon de présenter le ratio. Merci d'avoir pris le temps de me répondre.
Ribo
Tu prends les chiffres du premier tableau
DeClessin
Merci pour ces éléments. Je vais aller potasser tout cela. Ca va me permettre de progresser en analyse fondamentale.
Ribo
Le cours est un peu haut par rapport aux actifs nets, ce qui donne un % de 22.65%.
Si on scinde en trois zones, c'est dans la zone 'chère' (0 à 33%) comparé à la zone 'normale (33% à 66%) et pas 'chère' (66% à 100%)
Au-delà de 100% c'est 'cadeau Bonux'. C'était le cas de RUBIS avant qu'elle repasse à 91.80% !
2 autres exemples de 'pas chères' actuellement : ALSTOM à 92.36%, BIC à 87.01%
En comparaison BIOMERIEUX est à 26.42%.
A noter pour VERALLIA le calcul de la valorisation fourni par Fortuneo (fiches valeurs) au 29 janvier 2022 :
"Evaluation du Prix
Pour déterminer si VERALLIA est correctement évalué, nous privilégions la méthode largement admise de Peter Lynch qui met en relief la croissance des estimations bénéficiaires augmentée du dividende avec un PE estimé.
Sur cette base, VERALLIA est fondamentalement très sous-évalué par rapport à sa valeur théorique.
Son évaluation est comparable à celle de l'agrégat européen Produits & Services Industriels.
Le potentiel fondamental de VERALLIA en termes de prix est bon et en phase avec la moyenne sectorielle."
En fait en faisant le calcul je trouve ~1.46 (29/01/22), ce qui n'est pas cher mais pas 'très sous-évalué' ! Car la 'moyenne' admise est entre 0.9 et 1 pour une valeur 'à son prix'.
En comparaison BIOMERIEUX est à 0.36 !
A noter que la baisse du cours fait monter les deux façons de calculer.
Il suffit d'être un peu patient sur cette valeur, comme avec les autre d'ailleurs...
Si le pétrole continue à grimper il faudra peut-être revoir quand même l'intérêt de rester dessus...
DeClessin
Super! Merci Ribo! Vous avez eu Deutsche Bank où? Car de mon côté, je n'ai pas réussi.
Je remets une vue globale des consensus récents:
- 12/11/2021, Citigroup, Acheter, 50.90 Eur
- 29/10/2021, Kepler Cheuvreux, Acheter, 42.00 Eur
- 12/10/2021, Berenberg, Acheter, 41.00 Eur
- 08/10/2021, Credit Suisse, Renforcer, 42.00 Eur
- 08/10/2021, Oddo, Renforcer, 41.00 Eur
- 08/10/2021, Deutsche Bank, Acheter, 48.00 Eur
- 03/09/2021, Berenberg, Acheter, 40.00 Eur
- 04/05/2021, Berenberg, Acheter, 38.00 Eur
➤ moyenne = 44.15 Eur (je ne compte que la dernière valeur de Berenberg)
Ribo
I n v e s t i r
DeClessin
Revue de Consensus
- 12/11/2021, Citigroup, Acheter, 50.90 Eur
- 29/10/2021, Kepler Cheuvreux, Acheter, 42.00 Eur
- 12/10/2021, Berenberg, Acheter, 41.00 Eur
- 08/10/2021, Credit Suisse, Renforcer, 42.00 Eur
- 08/10/2021, Oddo, Renforcer, 41.00 Eur
- 03/09/2021, Berenberg, Acheter, 40.00 Eur
- 04/05/2021, Berenberg, Acheter, 38.00 Eur
➤ moyenne = 43.4 Eur (je ne compte que la dernière valeur de Berenberg)
Il existe aussi un consensus de Deutsche Bank datant d'octobre 2021 mais je n'y ai pas accès.
DeClessin
Info que je ne crois pas avoir vu ailleurs: Blackrock déclare shorter le titre pour 0.52% du capital et franchit ainsi le seuil de 0.5% depuis le 30/11/2021. Le cours était aux alentour de 29~30 à ce moment là (attention: ce n'est pas forcément leur PRU car on ne sait pas quand et comment ils ont constitué leur ligne)
https://bdif.amf-france.org/fr/details/2021E800405
Ribo
20/01/2022 | 17:51 ►VERALLIA : FRANCE ANNONCE UN PROJET D'INVESTISSEMENT DE PLUS DE 65 MILLIONS D'EUROS D'ICI 2025 À CHALON-SUR-SAÔNE POUR MODERNISER LA PLUS IMPORTANTE USINE DU GROUPE
60 millions d'euros, prévus dans le cadre du Pacte de Croissance et de Compétitivité (PCC) approuvé en Juin dernier par les salariés du Groupe, serviront à équiper le site de 3 nouveaux fours dernière génération en remplacement des 3 fours actuels.
En complément des investissements planifiés dans le PCC, ce sont plus de 5 millions d'euros qui seront investis dès 2022 pour augmenter la capacité de production du site, améliorer sa performance industrielle, et réduire notre empreinte environnementale et celle de nos clients.
La Défense, 20 janvier 2022
Sur les 65 millions d'euros de ce projet d'investissement, 60 millions d'euros sont conditionnés à l'atteinte des objectifs de performance industrielle inscrits dans le PCC. Ils serviront à reconstruire les 3 fours du site qui utiliseront ainsi les dernières technologies de fusion du verre et permettront d'améliorer les conditions de travail des employés tout en renforçant leur sécurité.
Les 5 millions d'euros supplémentaires serviront dès cette année à augmenter les capacités de production du site pour gagner en compétitivité et en réactivité et ainsi saisir les nouvelles opportunités de croissance du marché. Cet investissement viendra également renforcer le programme d'allégement du poids de certaines bouteilles, pour répondre à une demande croissante des clients soucieux de réduire leur empreinte environnementale. Cette préoccupation fait pleinement écho à la volonté de Verallia France de mettre en œuvre les engagements environnementaux ambitieux pris au niveau du Groupe.
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DOC en PDF : https://www.verallia.com/wp-content/uploads/2022/01/20220120-Verallia_CP_Investissement-Chalon-VF.pdf
Ribo
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Ribo
21/12/2021 | 16:54►Verallia : Bpifrance détient plus de 10% des votes
Bpifrance a déclaré à l'AMF avoir franchi en hausse, le 18 décembre 2021, indirectement, par l'intermédiaire de Bpifrance Participations, le seuil de 10% des droits de vote de la société Verallia et détenir indirectement 7,51% du capital et 13,44% des droits de vote de cette société.
Ce franchissement de seuil résulte d'une attribution de droits de vote double au profit de Bpifrance Participations.
À cette occasion, la société Bpifrance Participations SA a déclaré avoir franchi en hausse le même seuil.