Premium
TPICAP Midcap confirme l'achat sur SMCP, mise sur l'aspect spéculatif du dossier
Aujourd'hui à 14:33
(Zonebourse.com) - TPICAP Midcap a confirmé vendredi sa recommandation d'achat sur le titre SMCP, avec un objectif de cours de 8,1 euros, estimant qu'il est fort probable qu'une opération de rachat des minoritaires ait lieu "dans les prochains mois".
Après avoir consulté des documents de la justice britannique, la société de Bourse estime en effet qu'une cession prochaine de la participation de GLAS -l'actionnaire historique du groupe de prêt-à-porter avec plus de 28% du capital - est désormais devenue "inéluctable".
"Reste à en connaître les modalités (le prix) et si elle débouchera sur une OPA ou une cession en bloc à différents repreneurs", explique la banque d'investissement.
Concernant le prix, la chute récente du titre lui semble ouvrir une "belle opportunité" pour se positionner sur le dossier avant une éventuelle opération, rappelant que le titre était valorisé autour de 7 euros lors du défaut d'European TopSoho, en octobre 2021.
Dans sa note, TPICAP Midcap reconnaît que les récents troubles au Moyen-Orient pourraient peser sur la consommation et les coûts logistiques du groupe, mais souligne que ces éléments devraient avoir peu de poids face à l'aspect spéculatif du dossier qui, de son point de vue, se renforce semaine après semaine.
Je ne pense pas les résultats soient suffisants pour passer la résistance des 7 euros. J'ai un faible pour un scénario "insider" avec des informations glanées lors du procès UK et des fonds qui en profitent pour renforcer.
à suivre.
ça serait bien que le bouchon saute..
je veux toujours mes 8.90 
26/02/2026
… Après des années de procédures, le groupe a réglé la situation en 2025 et annoncé la mise en vente de plus de 50% de son capital, cherchant un repreneur solide pour clore ce chaos actionnarial.
Rappelle OPA pour bientôt 😤
Performance honorable mais les consensus minimum (publiés par SMCP en plus, fallait avoir envie de se faire mal) ne sont pas atteints.
Un scénario probable demain: ouverture positif +3/4% et retour vers les 6.2 en fin de journée.
Forte amélioration de la rentabilité et génération record de free cash-flow
Par La Rédaction Publié le 26/02/2026 à 18h27
(Boursier.com) — SMCP annonce un Chiffre d'affaires 2025 de 1.217 M€, en hausse de +1,7% en organique par rapport à 2024 (1.212 M€). La croissance organique est soutenue en Amérique et en EMEA (hors France) ; L'Asie est toujours impactée par l'optimisation du réseau, avec une stabilisation des ventes like-for-like dans les magasins physiques ; La France reste affectée par le ralentissement de la consommation au second semestre.
Poursuite de la stratégie full price avec une réduction du taux moyen de discount en saison de trois points, pour atteindre 20%. Impact négatif des taux de change de 1,3% sur l'année (2% au second semestre).
Le Chiffre d'affaires du quatrième trimestre est de 322 M€, en léger recul de -1,1% en organique par rapport au T4 2024 (334 M€) qui représentait une base de comparaison élevée.
Forte amélioration de la rentabilité avec un EBIT ajusté de 95 M€ (7,8% du chiffre d'affaires) en amélioration de +80% par rapport à 2024 (53 M€, soit 4,4% du chiffre d'affaires), reflétant la poursuite des effets du plan d'optimisation des coûts. Le Résultat net est de 17 M€ en très forte amélioration de +40 M€ par rapport à 2024 (-24 M€).
Poursuite de la discipline financière permettant une génération de free cash-flow record de 91 M€ (vs 49 M€ en 2024), une réduction de la dette nette équivalente, pour atteindre 148 M€ (vs 237 M€ au 31/12/2024) et un levier à 1.3x, divisé par deux en un an.
Objectifs 2026 : Marge d'EBIT ajusté en progression par rapport à 2025, pour atteindre environ 10 % des ventes au second semestre; Génération de free cash-flow de 50 millions d'euros pour l'exercice (hors frais exceptionnels liés à une éventuelle opération sur le capital de SMCP)
Isabelle Guichot, Directeur général de SMCP, commente : "Le Groupe a enregistré une croissance résiliente de ses ventes en 2025, soutenue par une dynamique forte en EMEA et en Amérique du Nord. Dans un environnement complexe marqué par des incertitudes politiques, en France notamment, la croissance à périmètre comparable en retail et les partenaires en wholesale ont soutenu cette performance, compensant l'impact de notre plan d'optimisation du réseau et des effets défavorables des taux de change. Comme anticipé, notre plan d'action porte ses fruits, avec une forte amélioration de la rentabilité qui nous permet de retrouver un résultat net positif. Nous avons également maintenu une discipline financière stricte, se traduisant par une génération de trésorerie record et une poursuite significative du désendettement. Sur la base de ces résultats, et dans un contexte de marché difficile, nous réitérons notre objectif 2026 d'amélioration de la marge d'EBIT et de génération de free cash-flow."
Bon a priori pas d'enthousiasme demain en pré open après publi 
-----------------------------
Le groupe de mode SMCP (Sandro, Maje...) repasse dans le vert en 2025
Publié le 26/02/2026 à 18:14
Paris (awp/afp) - Après une lourde perte en 2024 et des années d'imbroglio actionnarial, le groupe de prêt-à-porter français SMCP (Sandro, Maje, Claudie Pierlot et Fursac) a dégagé un bénéfice net de 16,6 millions d'euros en 2025, annonce-t-il jeudi.
"Il commence à faire un peu plus beau": Isabelle Guichot, la directrice générale du groupe, a salué des résultats en hausse pour SMCP, qui présente un chiffre d'affaires mondial de 1,217 milliard d'euros, en croissance de 0,5%.
En revanche en France, le groupe voit ses ventes baisser de 1,6%. La fermeture de 25 points de vente au sein du BHV à Paris et d'ex-Galeries Lafayette rebaptisées BHV en province (Limoges, Dijon, Grenoble, Reims, Angers) a "pesé sur les ventes" au dernier trimestre 2025 (-8,7%), selon un communiqué.
Isabelle Guichot, directrice générale du groupe, défend le "choix" d'avoir rompu avec la SGM, l'exploitant des BHV, "un partenaire avec qui on avait des impayés réguliers depuis des mois maintenant", explique-t-elle lors d'un point presse.
Ces fermetures intervenaient après l'arrivée d'espaces de la marque d'ultra fast-fashion asiatique Shein dans ces BHV: "il y a eu des divergences stratégiques sur l'approche et sur la qualité de clientèle que ces magasins souhaitaient attirer".
Hors de France, le groupe est en bonne forme en Europe et Moyen-Orient (+6,8%) et en Amérique (+5,8%) mais continue d'être en retrait en Asie (-11,9%), SMCP ayant fortement réduit son réseau en Chine.
Dans le détail, la principale marque Sandro (+0,6%) s'en tire moins bien que Maje (+1,4%). Regroupées, Claudie Pierlot et Fursac (-3,1%) sont plus en difficulté.
Après une perte nette de 24 millions en 2024, ces résultats positifs traduisent selon Isabelle Guichot "l'efficacité de notre plan stratégique, la rigueur de la gestion et la poursuite de notre stratégie +full price+", qui consiste pour une marque à vendre en recourant le moins possible au rabais.
Elle a apprécié la capacité de ses équipes à "rester concentrées sur la feuille de route" malgré le "feuilleton" capitalistique qui pesait depuis plusieurs années.
En 2017, l'actionnaire majoritaire de SMCP au moment de son introduction en Bourse était un conglomérat chinois, Shandong Ruyi, qui a fait défaut en 2021, lourdement endetté. Or 15,5% de son capital avait été illégalement cédé à une société basée aux îles Vierges britanniques. Après des années de procédures, le groupe a réglé la situation en 2025 et annoncé la mise en vente de plus de 50% de son capital, cherchant un repreneur solide pour clore ce chaos actionnarial.
Le groupe a pu assainir de 38% sa dette nette, qui baisse à 147,5 millions d'euros en 2025.
🤑😤🥳
… Surtout à partir du moment où l’entreprise est rentable et peu endettée, il n’y a aucune raison pour qu’une opération sur le capital ne se fasse au minimum au montant des fonds propres, soit 14,9 euros par action. Nous renouvelons notre conseil d’achat du titre à moins de 6,5 euros.
J'aime bien le double creux en cours
où on va pulvériser les 6.80 pour aller sur 8.90€
SMCP : fort parfum spéculatif
08/01/2026
Changement de contrôle en vue...
Contrôle. Parmi les sociétés cotées qui devraient prochainement faire l'objet d'un changement de contrôle, le nom de SMCP revient régulièrement. Les actionnaires financiers, qui détiennent la majorité du capital, ont annoncé avoir entamé un processus de sortie. Le champion tricolore de la mode pourrait intéresser un fonds d'investissement ou un groupe industriel désireux de s'emparer des marques connues que sont Claudie Pierlot, Maje, Sandro et Fursac... Si les ventes d'habillement connaissent une tendance baissière, SMCP parvient à faire bonne figure.
Environnement. Sur les neuf premiers mois de 2025, l'activité a progressé de 2,8% avec des progrès marqués en Europe hors France et en Amérique du Nord. Alors que les ventes en Chine demeurent pénalisées par un environnement difficile, la société a entrepris de réduire la taille de son réseau dans le pays... Grâce à un bon pricing power, SMCP recourt peu aux promotions. Cela est de nature à favoriser la rentabilité d'autant plus que la discipline a été renforcée en matière d'optimisation des coûts. Grâce à cela, la marge opérationnelle est remontée à 7,1% sur le premier semestre 2025 au lieu de 3,2% lors du S1 2024.
Ambition. La direction de SMCP compte atteindre une marge opérationnelle à deux chiffres lors de la seconde partie de 2026. Cette ambition devrait favoriser l'attrait de la société fondée par Evelyne Chetrite et Judith Milgrom auprès des candidats à une éventuelle reprise... Sur la base du résultat net escompté sur le millésime en cours, le PER de SMCP se limite à 10. Il est donc fort probable qu'une opération sur le capital se concrétise à un prix sensiblement plus élevé que les cours actuels.
On se placer au plus près des 6 Euros... ??? 🧐🔎
J'aime bien l'orientation des indicateurs
ça devrait le faire pour battre les 6.80€ 
Gap à combler sur 6.03. Après, tout est possible, il n'y a plus de catalyseur / de ligne directrice jusqu'à Fin Février 2026. Je la voyais latéraliser entre 5.8 et 6.2 pour les prochains mois. L'annonce de la reprise du processus de vente l'avait catapulté hors du range mais elle semble vouloir y retourner.
L'objectif de la structure de base est donc atteint (flèche orange)
mais maintenant ? o_O
SONDAGE :
- Hausse avec objectif 8.90
- Baisse avec un M
?????????????????
Je trouve la progression du titre très propre.
on va arriver au croisement des Mm
reste plus qu'à percer la résistance intermédiaire et go
vers les sommets de ce graph.
PS : ds le temps, le cours va bien + haut que ce qui est montré là
Aujourd'hui à 09:30
SMCP lance le processus de vente d'une grande partie de son capital
(BFM Bourse) - SMCP, maison-mère des trois marques de prêt-à-porter haut de gamme, a annoncé jeudi soir le avoir été informée du lancement d’un processus de cession de participations pouvant aller jusqu’à plus de 50% de son capital. Une opération qui va clarifier une bonne fois pour toutes la situation actionnariale du groupe qui se trouve dans l'impasse depuis 2021.
La longue et complexe saga sur l'actionnariat de SMCP est sur le point de toucher à sa fin. Le propriétaire des marques Sandro, Maje, Claudie Pierlot et De Fursac a annoncé jeudi 27 novembre après la clôture du marché parisien, avoir été informée du lancement d’un processus de cession de ses actions pouvant aller jusqu’à plus de 50% de son capital.
L'application d'une décision de justice a accéléré le déblocage de la situation capitalistique du propriétaire des marques Sandro, Maje, Claudie Pierlot et De Fursac.
Cette décision concernait la restitution d'une participation de 15,5% du capital de SMCP à une société luxembourgeoise, European Topsoho, qui avait fait défaut sur ses obligations en septembre 2021.
Une histoire complexe
Après ce défaut, les créanciers d'European Topsoho, réunis sous un consortium appelé "Glas", ont récupéré 37% du capital. Les débiteurs avaient plus exactement, repris environ 29% en direct et ont confié à un cabinet un bloc représentant un peu moins de 8% du capital nanti. Or, ce bloc d'actions de 15,5% avait été indûment cédé à Dynamic Treasure Group (DTG), société basée aux Îles Vierges britanniques en 2021 pour un euro symbolique.
Cette opération a provoqué l'ire des créanciers, qui l'ont contestée en justice et ont donc fini par obtenir gain de cause.
Le retour du bloc de 15,5% dans les "mains" de European Topsoho lance les grandes manœuvres sur le capital de SMCP. "La restitution de cette participation vient clarifier la situation actionnariale de SMCP", expliquait d'ailleurs en août le groupe de prêt-à-porter dans un communiqué.
Le projet de cession d'actions évoqué par SMCP jeudi soir concerne donc la participation de 28% détenue par le trustee Glas, le fameux bloc de 15,5% restitué en août et à l’origine de cette grave crise actionnariale, et les 8% qui avaient été confiés à un cabinet. SMCP prévient que ce processus durera plusieurs mois.
"Cette annonce ne fait donc qu’officialiser ce que nous savions déjà mais permet d’afficher l’alignement des différents détenteurs d’actions", estime TP ICAP Midcap dans une note publiée ce vendredi 28 novembre. Le bureau d'études espère une opération avant le printemps 2026.
Cette annonce vient donc apporter de l'eau au moulin quant à la fin d'une grave crise actionnariale qui gâche le parcours boursier du spécialiste "du luxe accessible", depuis de nombreuses années. "Une issue favorable relancerait l’aspect spéculatif", jugeait TP ICAP Midcap en juin dernier.
Si les 15,5% détenus par DTG "venaient à être rapatriés au Luxembourg et saisis par Glas, ou même par d’autres créanciers, ils auraient alors beaucoup plus de chance d’être apportés dans le cadre d’une OPA", jugeait également de son côté Oddo BHF.
Les créanciers n'avaient d'ailleurs pas caché leur souhait depuis depuis 2023 de céder leurs titres SMCP. Le consortium "Glas" avait, en effet, confié un mandat de cession à une banque franco-américaine en 2023.
SMCP a indiqué dans sa communication accueillir favorablement "ce projet qui lui permettrait de stabiliser sa situation actionnariale et de se concentrer sur la poursuite de sa stratégie de développement".
Vers une OPA?
Le spécialiste du "luxe accessible" ajoute qu’au cas où la participation acquise dans ce cadre représenterait plus de 30% du capital de la société, l’acquéreur de ce bloc (agissant seul ou de concert) pourrait être tenu de déposer un projet d’offre publique sur la totalité des actions SMCP.
En juillet 2024, Oddo BHF évoquait alors deux types de repreneurs possibles pour SMCP. Soit un fonds de capital-investissement ("private equity"), le groupe ayant été détenu par le passé par plusieurs fonds de cette nature, dont KKR. Soit un industriel "dans une logique de portefeuille de marques, voire de diversification", expliquait le bureau d'études.
Et pour l'actionnaire, une telle opération se traduirait nécessairement par une prime pour les actionnaires minoritaires, prime qui généralement s'échelonne entre 20% et 50% par rapport au cours.
SMCP prévient cependant qu'il n’existe néanmoins aucune certitude que ce processus aboutisse favorablement et la décision finale de cession appartient aux détenteurs des participations susvisées
La perspective du dénouement de cet saga boursière propulse cependant l'action SMCP qui bondit de 12,4% à la Bourse de Paris vers 09h30 ce vendredi 28 novembre. Le bond de l'action porte la hausse du titre à 62% depuis le début de l'année.
En attendant le déclenchement de cette opération, TP ICAP Midcap estime que les résultats de SMCP devraient encore s’améliorer, permettant la poursuite du rerating (revalorisation, NDLR) du titre.
Les dernières publications du groupe SMCP ont en effet été encourageantes. Au premier semestre, le groupe avait enregistré des ventes de 601 millions d'euros, en croissance de 3% en données comparables, avec une accélération au deuxième trimestre (+3,3%). Le résultat opérationnel avait plus que doublé sur un an à 42,6 millions d'euros. Oddo BHF avait salué de "très bons résultats" quand TP ICAP Midcap avait évoqué "une très belle performance".
SMCP ne s'était cependant pas aventuré à communiquer sur des objectifs précis pour 2025 compte tenu d'un environnement externe "qui reste incertain et exigeant", mais a pour ambition de confirmer au second semestre la dynamique positive observée sur les six premiers mois de l'année.
SMCP lance la vente de 51,2 % de son capital
Publié le 27/11/2025 à 18:30
Le groupe de mode français SMCP a annoncé jeudi l'ouverture d'un processus visant à céder jusqu'à 51,2 % de son capital.
Cette opération, qui sera pilotée par Lazard Frères, inclut les participations détenues par GLAS, European TopSoho S.a.r.l. (ETS), ainsi que les actions gérées par les administrateurs judiciaires d'Alix Partners LLP.
Effectivement, on est plus sur de l’intime conviction à ce stade que sur des signaux clairs.
Pour les points positifs: les espoirs d’OPA dont les modalités, les retombées et le planning restent flous (peu probable avant 12 mois), une situation financière qui peut aboutir à un désendettement significatif (information qui sera disponible en février 2026), une reprise du business en Chine?
Pour les points négatifs: un business assez fragile du fait du contexte international, un newsflow faible sur les 6 prochains mois, un procès sur l’actionnariat qui s’annonce houleux.
On reprendra le pouls de la bête en Février :)