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Chargeurs reste sous pression, en repli de 3,3%, sous les 9 euros à Paris ce vendredi, toujours discuté après la publication de résultats fortement dégradés au premier semestre. Sur la période, la société a enregistré un résultat opérationnel des activités de 14,1 ME contre 25,4 ME un an plus tôt pour des revenus en repli de 11,5% à 352,8 ME. La dynamique des nouveaux moteurs de croissance et du pôle Luxe a compensé en partie la contraction temporaire de Chargeurs Advanced Materials, dont les ventes reculent de 23,1% au premier semestre. Le résultat net part du Groupe est positif à 3,3 ME, en baisse de 67,6%.
Au niveau des perspectives, après avoir touché le point bas sur ce semestre, le momentum devrait s'améliorer graduellement sur les prochains mois notamment grâce notamment au début de rebond sur CAM observé sur les carnets de commandes hors débouchés dans la construction neuve évidemment, d'autant plus que la base de comparaison sera cette fois bien plus facile. Le groupe a indiqué ainsi viser pour 2024 un chiffre d'affaires supérieur à 800 ME, une marge d'Ebitda comprise entre 9% et 10% et un multiple dette/Ebitda inférieur à 3x...
Parmi les derniers avis d'analystes, TP ICAP Midcap a dégradé la valeur à 'réduire' et a ramené son objectif de cours de 13 à 9 euros.
Contexte perturbé
Dans un contexte fortement perturbé, les difficultés de CAM viennent masquer la bonne performance des quatre autres métiers du groupe (CFT et pôle Luxe : CA S1 +3% à pcc, MOPA 6,1% +0,9pt), a indiqué de son côté Portzamparc.
À la suite de cette publication et compte tenu d'une visibilité assez limitée sur le second semestre, Oddo BHF avait déjà abaissé son scénario 2023, ce qui passe par un CA de 735 ME (vs 769 ME), avec une baisse plus marquée du pôle Advanced Materials (-10%), un ROC de 34 ME (vs 44 ME), soit une MOC de 4,6% (-150 pb). La fin d'année va rester compliquée pour le groupe, mais les effets de base vont redevenir plus favorables et le rebond de l'activité devrait se confirmer sur 2024... L'acquisition envisagée dans le Luxe sera potentiellement un vrai catalyseur à moyen terme mais aucune indication n'est fournie à ce stade. Le courtier est resté néanmoins à 'surperformer' sur le dossier avec une cible abaissée de 19 à 14 euros.
Chargeurs : sur un point bas ?
12/09/2023 09:49
Après des semestriels mal interprétés
Films. L'activité et les bénéfices de Chargeurs ont connu un gros trou d'air sur la première partie de l'année avec une croissance interne à -12% et un résultat opérationnel à -44%. C'est essentiellement le pôle films de protection qui est la cause de cette contraction. Il a été impacté par l'attentisme de ses clients lié à la hausse des prix de l'énergie et à l'appréciation des taux d'intérêt. Le mauvais état de santé de la construction neuve a aussi pesé sur les revenus de cette filiale... Grand bénéficiaire de la crise sanitaire, Chargeurs subit également la rechute des ventes de masques.
Exercice. Compte tenu du reflux des marges, la situation financière se détériore avec une dette nette qui se situait fin juin à 3,5 fois l'Ebitda. Mais Chargeurs n'a pas de covenants bancaires liées à cet indicateur... Surtout, les résultats devraient se redresser au fil de l'eau. L'équipe de management fait le pari d'une amélioration progressive en prévoyant pour le prochain exercice 800 ME de chiffre d'affaires et une marge d'Ebitda comprise entre 9% et 10%. Sachant que Chargeurs a dégagé l'an dernier des ventes de 746 ME avec une marge d'Ebitda de 9,1%, la mauvaise passe de 2022 devrait vite être surmontée.
Titre. Les investisseurs ayant été désagréablement surpris par la détérioration des chiffres sur ce premier semestre, le titre Chargeurs a été très attaqué. Il s'inscrit même en recul de 35% depuis le premier janvier... Pour celui qui est prêt à s'engager sur un investissement de moyen terme, la perspective d'un rebond des marges sur le prochain millésime est à retenir. Dans ces conditions, il semble opportun de profiter de la faiblesse des cours de Chargeurs pour sauter à bord... En 2015, l'entrée de Michaël Fribourg au tour de table s'est effectuée à 8 Euros. Revenue non loin de ce seuil, l'action Chargeurs semble se situer sur un point bas...
— Le CA Groupe de Chargeurs est ressorti à 352,8 ME au S1 2023, en baisse de 11,5%, soit un T2 plus dynamique après un T1 en fort repli. La dynamique des nouveaux moteurs de croissance et du pôle Luxe a compensé en partie la contraction temporaire de Chargeurs Advanced Materials, dont les ventes reculent de 23,1% au premier semestre. La croissance de 16,4% du pôle Luxe au S1 2023, a été soutenue par la très forte dynamique commerciale de Chargeurs Museum Studio.
Le résultat opérationnel des activités du Groupe s'établit à 14,1 ME au S1 2023, soit un taux de marge opérationnelle de 4,0 %, en retrait de 2,4 points. Le résultat net part du Groupe est positif à 3,3 ME au S1 2023.
Avec comme hypothèse le redressement progressif au sein de CAM, Chargeurs a pour ambition d'atteindre en 2024 un chiffre d'affaires supérieur à 800 ME, une marge d'Ebitda comprise entre 9% et 10% et un multiple dette/Ebitda inférieur à 3x.
Michaël Fribourg, Président-Directeur Général du groupe Chargeurs, a déclaré : "2023 est une année de transition. Elle se traduit sans surprise par une conjoncture perturbée et défavorable, qui impacte nos métiers de façon différenciée : nos nouveaux moteurs de croissance se portent bien, confirment leur dynamique et compensent une partie du recul temporaire d'activité observé au sein de CAM, qui reste bénéficiaire malgré l'atonie des volumes. Le portefeuille d'activités de Chargeurs concilie des actifs à la fois protecteurs, restant bénéficiaires en période difficile, et prometteurs, tirés par une croissance structurelle de leur demande. Chargeurs bénéficie ainsi de son modèle diversifié, qui lui permet d'avancer à travers les cycles et de poursuivre les transformations de ses métiers, pour créer de la valeur à long terme. Prudent et flexible, le Groupe ambitionne en 2024 plus de 800 millions d'euros de CA et une marge d'Ebitda comprise entre 9 et 10%. Chargeurs consolide sa stratégie d'expansion dans les produits et services d'excellence durable."
Chargeurs et JCDecaux lancent "Pearlflex", une nouvelle toile publicitaire sans PVC
(Boursier.com) — Senfa , filiale de la division Chargeurs PCC Fashion Technologies, s'est associé à JCDecaux, le numéro un mondial de la communication extérieure et média utile et durable, pour développer une toile textile publicitaire sans PVC.
Baptisé "Pearlflex", ce nouveau produit sera proposé à partir de septembre 2023, notamment pour les emplacements publicitaires d'Extime JCDecaux Airport au sein des aéroports Paris-Charles de Gaulle et Paris-Orly, ainsi que d'autres aéroports français. Cette solution présente plusieurs atouts, comparée aux pratiques actuelles, en particulier une empreinte carbone réduite et un traitement optimisé en fin de cycle de vie. Ce produit de haute technicité garantit également une très grande qualité d'image.
Michaël Fribourg, Président Directeur général du groupe Chargeurs, a déclaré : "Le lancement de Pearlflex, qui répond à une attente mondiale du marché de la communication visuelle, matérialise la passion partagée des groupes Chargeurs et JCDecaux pour l'innovation durable. Pearlflex offre à nos deux groupes des opportunités commerciales additionnelles au service des marques en conciliant excellence visuelle et excellence environnementale. En honorant Chargeurs et sa filiale Senfa de sa confiance, JCDecaux a fait le choix d'un partenaire présent globalement, leader mondial dans les supports d'impression haut de gamme et plus que jamais engagé à long terme dans le territoire français et européen."
Jean-Charles Decaux, Co-Directeur général de JCDecaux, a déclaré : "Nous sommes ravis d'avoir codéveloppé cette nouvelle toile avec le groupe Chargeurs, dont l'expertise des matériaux d'impression de haute technicité est incomparable. Parce que notre entreprise est engagée dans un plan Climat ambitieux, nous déployons, sur l'ensemble de notre chaîne de valeur, de nouvelles solutions alliant qualité et durabilité. Pearlflex en est l'exemple parfait et nous avons hâte d'en faire bénéficier nos clients annonceurs en aéroport dès le mois de septembre, leur permettant de déployer des communications impactantes et responsables. Ce nouveau produit démontre clairement que l'innovation collaborative est essentielle pour accélérer la transition écologique."
Pas inquiet.
Le business est solide et les activités structurantes à forte marge se développent : y'a un capitaine de vaisseau et une vision d'entreprise.
La société, de plus, fait des efforts pour récompenser ses actionnaires : les dernières distributions de dividendes sont assorties de possibilité d'être convertis en actions nouvelles.
Comme beaucoup d'entreprises industriels, avec les hausses de prix les mouvement en comptes de stocks sont importants et peuvent masquer la performance de l'entreprise qui s'adapte à la situation nouvelle.
CHARGEURS : LE REPLI DES VENTES DE FILMS PLASTIQUES ET DE LAINE PLOMBE LE DÉBUT D'ANNÉE DE CHARGEURS
(BFM Bourse) - Le petit conglomérat a publié une baisse de ses revenus marquée au premier trimestre, qui n'a pas bénéficié des vents très porteurs de la même période de 2022. La société compte par ailleurs toujours réaliser une opération importante pour son pôle luxe.
Chargeurs doit encore patienter avant de connaître des jours meilleurs pour son activité. Et pour son cours de Bourse. Le petit conglomérat présent dans des métiers de niches (protections des surfaces, entoilage, aménagement des musées ou encore production de laine peignée pour l’industrie du luxe) plonge de 9% ce mercredi à la Bourse de Paris à 12,96 euros vers 11h30, touchant son point bas de l'année.
Ce coup de tabac en Bourse survient après l'annonce du chiffre d'affaires du premier trimestre de la société qui s'est inscrit en nette baisse sur un an. Sur les trois premiers mois de l'année les revenus totaux du groupe chutent de 18% en données comparables à 169,7 millions d'euros. Cette baisse est supérieure à la prévision de TP ICAP Midcap, qui tablait sur un repli en données comparables de 13%.
Un mouvement de reconstitution des stocks un an plus tôt
"Une baisse du chiffre d'affaires était attendue au vu de la base de comparaison exigeante, toutefois on pouvait attendre un tout petit peu mieux. Et même si en réalité leurs revenus progressent par rapport au quatrième trimestre 2022, le marché a du mal à raisonner sur un rythme séquentiel, ce qui peut peut-être expliquer la baisse du titre ce jeudi", souligne un analyste financier.
En effet; par rapport au quatrième trimestre de l'an passé, les revenus ont progressé de 0,2% en données comparables.
Mais donc sur un an, l'activité reste en net retrait, avec une baisse en très grande partie due à la division "advanced materials", soit les films plastique et papier ou encore les adhésifs techniques pour protéger les surfaces. Cette division affiche un recul de ses revenus de 27% en données comparables sur un an à 70,7 millions d'euros.
Or cette activité avait été portée au premier trimestre 2022 "par un mouvement massif de reconstitution des stocks post-Covid sur la lancée de 2021", rappelle la société, un mouvement qui s'était d'ailleurs prolongé au deuxième trimestre.
"Notons toutefois que les volumes sont en hausse de 21% sur ce premier trimestre par rapport au dernier trimestre 2022, signe que le point bas a certainement désormais été atteint sur cette activité", souligne toutefois TP ICAP Midcap.
Autre activité en forte baisse sur la période, Chargeurs luxury fibers, soit la production de laine mérinos pour les acteurs de la mode et le luxe, qui a vu ses revenus chuter de 30% en données comparables à 24 millions d'euros, également pénalisée par une base de comparaison exigeante. "L'activité a été impactée par la poursuite des effets du Covid en Chine et par des conditions météorologiques extrêmes qui ont désorganisé la production", explique Chargeurs.
Plus d'un milliard d'euros de revenus en 2025
A contrario la division Chargeurs PCC fashion technologies, spécialisée dans les entoilages pour la mode et le luxe, a résisté, avec une chiffre d'affaires stable sur un an. La division Chargeurs museum studios (aménagements des musées) a elle progressé de 30,2% en données comparables à 24 millions d'euros.
"Rappelons que sur l’année, cette division devrait se rapprocher des 120 millions d'euros soit une croissance de 40% par rapport à l’an dernier, quasiment assurée par l’exécution de son important carnet de commandes", note TP ICAP Midcap.
Concernant les perspectives du groupe, les effets de la base de comparaison défavorable devraient s'estomper sur la seconde partie de l'année. Ainsi la société confirme son scénario "d'une croissance et d'une profitabilité accélérées sur l'ensemble des moteurs contributifs au second semestre 2023".
Cité dans un communiqué, le PDG Michaël Fribourg, a également réitéré la volonté du groupe d'arriver à un chiffre d'affaires de plus de 1 milliard d'euros en 2025 et de réaliser une "opération structurante" dans son pôle luxe. Une telle transaction "représenterait à coup sûr un beau catalyseur pour le titre", considère TP ICAP Midcap qui juge que la "valorisation actuelle est toujours loin de refléter le potentiel du groupe pour les prochaines années". Le bureau d'études a confirmé son conseil à l'achat avec un objectif de cours de 24 euros.
(CercleFinance.com) - Chargeurs Museum Solutions (CMS) annonce avoir finalisé l'acquisition de 80% du capital de Skira Editore, éditeur de luxe et producteur italien, présenté comme une 'référence mondiale dans l'édition d'ouvrages d'art et de design classiques et modernes'.
'Skira s'est imposé mondialement comme un expert multimédia de la production
de contenus culturels multilingues : éditions d'ouvrages et catalogues haut de gamme, production audiovisuelle, grandes expositions, créations digitales ...', souligne-t-il.
Fondée à Lausanne en 1928 et aujourd'hui basée à Milan, Skira dispose également d'une filiale en France, emploie près de 45 personnes et réalise de façon normative plus de 15 millions d'euros de chiffre d'affaires.
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