(Actualisation: précisions sur les activités d'Edenred en Italie, commentaires d'un analyste, cours de Bourse)

(Agefi-Dow Jones)--Le spécialiste des avantages aux salariés Edenred accuse le plus fort repli de l'indice SBF 120 jeudi, après avoir indiqué qu'une instruction avait été ouverte en Italie à l'encontre de sa filiale locale pour abus présumé de position dominante.

A 12h, l'action chutait de 14,2%, à 15,95 euros. Le titre de Pluxee, concurrent d'Edenred, perdait 3,6%, à 10,24 euros.

Dans un communiqué, Edenred a expliqué avoir été informé par l'Autorité de la concurrence italienne, "qu'à la suite d'une plainte déposée par certains acteurs de la grande distribution, une procédure d'instruction était ouverte à l'encontre d'Edenred Italia pour abus présumé de position dominante sur le marché des titres-restaurant en Italie".

De son côté, l'Autorité italienne de la concurrence a indiqué dans un communiqué s'inquiéter du fait qu'Edenred ait pu répercuter "des coûts injustifiés" sur les grandes chaînes de distribution en Italie, "ce qui pourrait avoir un impact sur les prix pour les consommateurs". Elle a également précisé avoir mené mercredi des perquisitions dans les locaux d'Edenred Italia, ainsi que dans ceux des autres principaux émetteurs de titres-restaurant et de certains fournisseurs de systèmes d'interconnexion tiers, "susceptibles de détenir des documents pertinents pour l'enquête".

Après la mise en place en septembre dernier d'un plafonnement légal à 5% des commissions payées par les commerçants du secteur privé aux émetteurs de titres-restaurant, Edenred aurait modifié unilatéralement les modalités d'acceptation des titres dématérialisés en supprimant l'intégration directe entre les systèmes de caisse des grandes enseignes de distribution et ses propres plateformes d'autorisation. Selon l'Autorité italienne de la concurrence, cette intégration aurait été remplacée par l'obligation d'utiliser des systèmes d'interconnexion tiers, avec pour conséquence une hausse des coûts pour les distributeurs. Il semblerait qu'Edenred ait également imposé d'autres conditions défavorables, comme des délais de remboursement des titres-restaurant plus longs.

+ Un marché stratégique +

"Edenred ne peut pas commenter cette instruction pendant qu'elle est en cours et se met évidemment à la disposition de l'Autorité de la concurrence italienne pour apporter toutes les explications nécessaires à la bonne compréhension des services proposés à la grande distribution en Italie", a ajouté le groupe. "Respectant scrupuleusement la réglementation des titres-restaurant en Italie, Edenred est confiant dans l'issue de cette investigation", a-t-il complété.

L'Italie, qui a représenté l'an dernier 18% du chiffre d'affaires opérationnel d'Edenred, est le deuxième marché du groupe derrière le Brésil, souligne Jefferies dans une note envoyée à ses clients. Selon l'intermédiaire financier, le groupe aurait enregistré l'an passé une progression organique de 1% de son chiffre d'affaires opérationnel en Italie, à 503 millions d'euros, en tenant compte d'un manque à gagner de 54 millions d'euros lié à la nouvelle réglementation concernant le plafonnement des commissions versées par les commerçants. Ce manque à gagner, qui affecte l'excédent brut d'exploitation (Ebitda) d'Edenred dans les mêmes proportions, devrait s'établir à 65 millions d'euros cette année, estime Jefferies.

Edenred, qui ne fournit pas de répartition géographique détaillée de ses revenus, a néanmoins prévenu le mois dernier s'attendre à ce que les changements de réglementation en Italie et au Brésil affectent ses performances en 2026. Pour cette année, le groupe prévoit notamment une diminution organique de 8% à 12% de son Ebitda par rapport à celui de 1,36 milliard d'euros réalisé en 2025.

Agefi-Dow Jones The financial newswire