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(ABC Bourse) - Porté par la dette privée, Eurazeo signe un début d’année solide avec une collecte en hausse, des actifs sous gestion en progression et un programme de rachats d’actions déjà lancé.
Christophe Bavière et William Kadouch-Chassaing, Co-CEO d'Eurazeo
Le marché du capital-investissement traverse une période agitée, mais Eurazeo continue d’avancer à contre-courant. Le groupe français a dévoilé mercredi des résultats trimestriels marqués par une forte progression de sa collecte auprès des clients tiers, portée presque entièrement par la dette privée. Entre janvier et mars 2026, la société a levé 1,1 milliard d’euros, soit une hausse de 11% sur un an.
Cette dynamique intervient alors que plusieurs investisseurs s’interrogent sur la solidité du marché du crédit privé, notamment aux Etats-Unis. Interrogé sur ces turbulences, William Kadouch-Chassaing a tenu à rassurer les marchés. "En ce qui nous concerne, nous n'observons pas de détérioration de la qualité de crédit. Les taux de défaut restent très faibles dans notre activité de dette privée. Ils sont de l'ordre de 20 à 30 points de base", a déclaré le codirecteur général d’Eurazeo lors d’une conférence téléphonique.
La dette privée propulse la collecte d’Eurazeo
La dette privée représente désormais le principal moteur de croissance du groupe. Sur les 1,1 milliard d’euros collectés au premier trimestre, 852 millions proviennent de cette activité, soit un bond spectaculaire de 91% sur un an.
Le contraste est net avec le private equity. La collecte dans cette branche recule de 59% et tombe à 201 millions d’euros. Eurazeo rappelle toutefois que la comparaison reste défavorable après un début d’année 2025 particulièrement chargé. "Le premier trimestre 2025 avait bénéficié du closing final du fonds EC V et du premier closing du fonds Planetary Boundaries", souligne le groupe.
Les actifs sous gestion atteignent désormais 39,2 milliards d’euros à fin mars, en hausse de 7% sur un an. Les encours pour compte de tiers représentent 30,4 milliards d’euros, soit près de 78% du total. A l’inverse, les actifs issus du bilan reculent à 8,8 milliards d’euros.
Les commissions de gestion progressent aussi légèrement. Elles atteignent 105 millions d’euros sur le trimestre, dont 80 millions générés par les activités pour compte de tiers.
Eurazeo prépare de nouvelles cessions et accélère ses investissements
Le groupe a également accéléré ses investissements depuis le début de l’année. Les déploiements atteignent 915 millions d’euros, en hausse de 17%, dont 709 millions dans la dette privée.
En parallèle, Eurazeo commence à relancer ses cessions d’actifs. Les sorties liées au bilan ont atteint 100 millions d’euros au premier trimestre, soit environ six fois plus que sur la période précédente. Le groupe cite notamment les cessions d’Ex-Nihilo et de Fermax.
La société affirme déjà préparer la suite. "Plusieurs autres processus de cession ont été enclenchés et le groupe dispose d'un programme de sorties étoffé, lui permettant d'envisager un retour vers la moyenne annuelle historique", précise Eurazeo.
Les sociétés présentes dans le portefeuille affichent aussi des performances solides. Le segment Buyout progresse de 6% tandis que l’activité Growth grimpe de 22%. Dans les actifs réels, les infrastructures durables enregistrent une croissance moyenne de chiffre d’affaires de 36%.
William Kadouch-Chassaing estime que cette dynamique confirme la stratégie du groupe. "Nos résultats sont de bonne facture et témoignent du prolongement des tendances des années 2024 et de 2025, où nous avons réalisé des gains de parts de marché significatifs en matière de levées de fonds et de collecte. Ils illustrent la montée en puissance de notre modèle et la bonne exécution de notre feuille de route stratégique".
Eurazeo dispose actuellement d’environ 6,2 milliards d’euros de dry powder pour financer ses futurs investissements, auxquels s’ajoutent 2 milliards d’euros d’engagements du bilan dans les fonds. Le groupe a aussi confirmé une distribution totale d’environ 400 millions d’euros à ses actionnaires. Son programme de rachat d’actions avance rapidement puisque 1% du capital a déjà été racheté sur les trois premiers mois de l’année.
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