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(Actualisation: commentaire du directeur financier sur la Chine, réactions d'analystes)
(Agefi-Dow Jones)--L'action Hermès chute mercredi à la Bourse de Paris après que le groupe de luxe a publié un chiffre d'affaires inférieur aux attentes au premier trimestre en raison notamment des répercussions du conflit au Moyen-Orient.
A la mi-journée, le titre perdait 9%, à 1.623 euros, sur un marché parisien en baisse de 0,6%.
Au cours des trois premiers mois de l'année, le chiffre d'affaires du sellier s'est établi à 4,07 milliards d'euros, contre 4,13 milliards d'euros un an plus tôt. Il a reculé de 1,4% en données publiées mais crû de 5,6% à taux de change constants, autrement dit en organique.
Les analystes tablaient sur un chiffre d'affaires de 4,15 milliards d'euros pour les trois premiers mois de l'année, selon un consensus compilé par FactSet.
+ Baisse des flux touristiques en mars +
La guerre au Moyen-Orient a pesé sur les ventes dans la région, qui représente environ 4% du chiffre d'affaires total. "Le mois de mars a marqué une rupture avec la croissance à deux chiffres observée dans cette région depuis le début de l'année, avec des pertes de chiffre d'affaires de 20% à 30% sur les magasins qui étaient ouverts", a souligné Éric du Halgouë, le directeur financier du groupe, lors d'une conférence téléphonique. En avril, le trafic est toujours en baisse dans la région mais les tendances de chiffre d'affaires sont un peu meilleures, a-t-il précisé.
Hermès a également ressenti les effets de la baisse des flux touristiques internationaux le mois dernier. En France, les ventes se sont repliées de 3% sur l'ensemble du trimestre écoulé, notamment à cause d'une moindre fréquentation touristique en mars. D'autres destinations ont également été pénalisées par les perturbations du trafic aérien international, notamment Singapour et la Thaïlande.
Au global, l'activité dans les magasins du groupe a progressé de 7% en organique sur le trimestre. Elle a été freinée à hauteur de 1,5 point par l'ensemble des répercussions du conflit au Moyen-Orient, selon le directeur financier.
+ L'Amérique soutient la croissance organique +
Relativement préservée par ces vents contraires, la zone Amérique a vu ses ventes bondir de 17% au cours du trimestre écoulé, à taux de change constants. "Après une année 2025 remarquable, [cette zone] réalise un premier trimestre exceptionnel avec une croissance équilibrée dans tous les métiers, tant aux États-Unis, qu'au Canada et en Amérique du Sud", a indiqué Hermès. Les ventes au Japon ont également bien résisté, et sont ressorties en hausse de 10% à taux de change constant.
En Asie hors Japon, les ventes ont progressé de 2% en données comparables, soutenues par une "légère croissance" des ventes en Grande Chine. "Cette performance est d'autant plus remarquable que nous sommes l'une des rares marques à ne pas avoir subi de repli de nos ventes en Grande Chine au cours des dernières années", a souligné Eric du Halgouë.
Le dirigeant s'est par ailleurs dit raisonnablement confiant dans le fait de voir une augmentation de la fréquentation des magasins en Chine au cours des prochains trimestres.
Cependant, le fait que la croissance organique du groupe en Asie hors Japon ait nettement décéléré par rapport au quatrième trimestre 2025 - où elle s'était montée à 8% - n'est pas de nature à rassurer les investisseurs, indiquent les analystes de Jefferies. A titre de comparaison, le groupe LVMH (propriétaire de L'Agefi) a fait état d'une croissance organique de 7% en Asie hors Japon au cours du trimestre écoulé.
Les analystes d'UBS pointent un début d'année "plutôt faible" de la part d'Hermès. Si les ventes de sacs à main et d'autres accessoires de maroquinerie ont bien résisté, avec des ventes en hausse de 9% à taux de change constants, les autres catégories de produits affichent des performances plus contrastées, ajoute la banque.
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Agefi-Dow Jones The financial newswire