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A un peu plus d'un mois des résultats du premier semestre, l'action Hermès est sous pression alors que plusieurs analystes ont réduit leurs prévisions pour les résultats du premier semestre après notamment des contacts avec le groupe.
Le titre du sellier du Faubourg Saint-Honoré a perdu lundi 5,9% à 1.620 euros, portant son repli à plus de 23% depuis le 1er janvier.
Jefferies a réduit lundi son objectif de cours de 2.400 à 2.000 euros jugeant mitigée la performance du groupe en Chine et confirmé sa recommandation d'"achat" sur Hermès. "La confiance dans la capacité de Hermès à générer une croissance régulière et soutenue a été ébranlée par des performances décevantes au premier trimestre", rappelle l'analyste.
Pénalisées par les répercussions du conflit au Moyen-Orient, notamment au niveau des flux touristiques, ses ventes avaient progressé de seulement 5,6% à taux de change constants, autrement dit en organique, sur cette période. Or, le groupe n'avait jamais connu une croissance à taux de change constants inférieure à 9% depuis le Covid. Certains analystes jugent qu'Hermès est désormais plus sensible aux cycles que par le passé. J.P. Morgan attribue cette évolution à la taille atteinte par le groupe.
"La publication des chiffres du deuxième trimestre d'Hermès, prévue le 29 juillet, sera déterminante pour les débats entre investisseurs", souligne Jefferies.
Ce dernier anticipe une amélioration séquentielle au deuxième trimestre, avec une croissance de 6,9% à taux de change constants alors que le consensus cible 7,3%. Hermès devrait bénéficier d'une croissance de 11% au niveau de sa division maroquinerie-sellerie, qui a représenté un peu plus de 44% des revenus du groupe en 2025. La croissance accélérerait par rapport au premier trimestre où elle s'était élevée à 9%.
Sur l'ensemble du semestre, Jefferies prévoit un résultat opérationnel courant de 3,287 milliards d'euros, légèrement sous le consensus s'élevant à 3,294 milliards d'euros.
Neutre et conservant un objectif de cours de 2.000 euros, J.P. Morgan a réduit lundi sa prévision de croissance des revenus à 6,5% à taux de change constants au deuxième trimestre contre 7% auparavant. L'impact de la guerre au Moyen-Orient serait de 2 points contre 1,5 point sur les trois premiers mois de l'année. L'intermédiaire financier a pris en compte dans ses nouvelles estimations les dernières données du secteur, les récentes fluctuations des taux de change et ses échanges avec l'équipe de relations investisseurs d'Hermès. Comme Jefferies, il anticipe également une accélération de la croissance de la maroquinerie-sellerie à 11%.
La banque américaine prévoit par ailleurs une baisse d'un point de pourcentage de la marge opérationnelle courante à 40,4% sur le semestre en raison de l'impact négatif des changes et d'une moindre absorption des coûts fixes.
Agefi-Dow Jones The financial newswire