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(Actualisation: commentaires d'analystes, contexte, cours de Bourse)
Le constructeur de véhicules de loisirs Trigano a dévoilé mercredi soir des résultats semestriels marqués par une solide génération de trésorerie opérationnelle. Le groupe français disposant d'un bilan solide, les analystes évoquent la possibilité pour le groupe de procéder à des rachats d'actions ou de réaliser des opérations de fusions et acquisitions.
Vers 15h50, l'action Trigano progresse de 4,3% à 159,30 euros au sein d'un indice SBF 120 en repli de 0,4%.
Au premier semestre clos fin février de l'exercice 2025/2026, le bénéfice net a progressé de 14,8% à 121,3 millions d'euros tandis que le résultat opérationnel courant a augmenté de 10,6% à 159,3 millions d'euros. Ce dernier fait ressortir une marge opérationnelle de 9% contre 8,6% au premier semestre de l'exercice précédent. Ces résultats sont globalement en ligne avec les attentes des analystes.
"Les résultats de la période ont bénéficié de la bonne progression de l'activité camping-cars et caravanes, de l'amélioration de la productivité sur la plupart des sites et de la maîtrise de l'évolution des frais généraux", a expliqué le constructeur de véhicules de loisirs.
Le chiffre d'affaires semestriel, déjà publié, est ressorti à 1,8 milliard d'euros, soit une croissance de 4,9% à périmètre et taux de change constants sur un an.
Trigano a confirmé sa perspective d'une amélioration de sa rentabilité sur l'exercice 2025/2026, selon une présentation publiée sur son site.
+ Rachats d'actions en vue ? +
La génération de trésorerie opérationnelle s'est élevée à 151 millions d'euros, contre 139,8 millions d'euros au premier semestre de l'exercice précédent. Trigano affichait ainsi fin février une trésorerie nette de 366,7 millions d'euros contre 279,2 millions d'euros fin décembre 2025. Berenberg s'attend à ce qu'elle atteigne 568 millions d'euros à la fin de l'année.
"La trésorerie nette constitue un atout pour procéder à des rachats d'actions", souligne Oddo BHF. Procéder à des rachats d'actions fait sens alors que Trigano reste faiblement valorisé selon les analystes. "Les actions se négocient à des multiples peu élevés pour l'année civile 2026, affichant un PER de 9 et un ratio valeur d'entreprise sur Ebitda de 5", signale Berenberg. Oddo BHF juge la valorisation relativement modeste, soulignant que le ratio valeur d'entreprise sur résultat opérationnel courant pour 2026 s'élève à 6, soit une décote de l'ordre de 30% par rapport à la moyenne historique (8,5x). Berenberg évoque pour sa part une hausse du dividende alors que Trigano a versé un coupon de 3,60 euros au titre de l'exercice 2024/2025.
Outre l'augmentation de la rémunération des actionnaires, Portzamparc évoque la possibilité d'opérations de fusions et acquisitions. Trigano a d'ailleurs déclaré mercredi soir que disposant "d'une situation financière solide", il "serait en mesure de résister à un ralentissement du marché et de tirer parti de toute opportunité qui se présenterait dans ces conditions". Au cours de l'exercice précédent 2024/2025, Trigano avait racheté Bio Habitat, une société spécialisée dans les résidences de loisirs en plein air (mobil-homes), et le distributeur français Albi Camping-Cars.
Agefi-Dow Jones The financial newswire