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(Actualisation: commentaires d'analystes, contexte, cours de Bourse)
L'action Soitec s'envole jeudi après l'annonce, mercredi soir, d'une progression de son chiffre d'affaires au premier trimestre supérieure aux attentes et la prévision d'une accélération inattendue au deuxième trimestre.
Vers 15h30, l'action Soitec décolle de 20%, à 115,30 euros, après avoir connu deux extrêmes cette année, 23,2 euros début janvier et 200,50 euros fin mai.
Le spécialiste des matériaux avancés pour l'industrie des semi-conducteurs a avancé d'une semaine à mercredi soir la publication de son chiffre d'affaires du premier trimestre de son exercice décalé en raison de la nette amélioration de la visibilité sur l'activité Photonics-SOI.
Au premier trimestre, clos fin juin, de l'exercice 2026-2027, le groupe a ainsi enregistré un chiffre d'affaires de 113 millions d'euros, en augmentation de 23% en données publiées. Il a également progressé de 23% sur un an à périmètre et taux de change constants, ressortant ainsi au-dessus de l'objectif d'environ 15%. Cette croissance organique dépasse aussi le consensus cité jeudi par Oddo BHF d'une augmentation de 17%.
"La croissance reflète principalement l'accélération du Photonics-SOI, utilisé pour les émetteurs-récepteurs optiques (optical transceivers) à très haut débit destinés aux data centers IA, dont le chiffre d'affaires a doublé sur un an", a expliqué Soitec. Oddo BHF évoque ni plus ni moins qu'une "explosion de la demande photonique."
L'activité Edge & Cloud AI, qui abrite le Photonics-SOI, a généré un chiffre d'affaires de 65 millions d'euros au premier trimestre, en progression de 47% en données publiées et de 46% en organique. Ce qui lui permet de représenter plus de la moitié des ventes de Soitec ce trimestre.
Les communications mobiles, historiquement son activité la plus importante, ont en revanche vu ses revenus reculer de 10% en données publiées et en organique, à 39 millions d'euros. Elle continue d'être pénalisée par la poursuite de la réduction des stocks excédentaires par les clients RF-SOI [composants de radiofréquence pour smartphones, ndlr].
Le chiffre d'affaires de l'activité Automobile & Industrie est, lui, ressorti à 10 millions d'euros au premier trimestre, en hausse de 108 % sur un an à périmètre et taux de change constants. Il a cependant été favorisé par une faible base de comparaison, tandis que certains clients ont continué de corriger leurs stocks excédentaires.
+ Le consensus d'Ebitda annuel devrait être nettement rehaussé +
Ce bon début d'exercice s'accompagne de la prévision d'une croissance plus importante qu'anticipé au deuxième trimestre. Le chiffre d'affaires est attendu en progression de plus de 30% en organique sur un an, soutenu par une accélération de la demande en Photonics-SOI. Cette prévision est largement supérieure aux attentes des analystes, qui anticipaient en moyenne une augmentation de 8%, selon Oddo BHF.
Sous réserve de l'absence de perturbation majeure sur le marché de l'intelligence artificielle, Soitec attend un chiffre d'affaires Photonics-SOI pour l'exercice 2026-2027 plus de deux fois supérieur à celui de l'exercice 2025-2026, qui s'établissait à un peu plus de 100 millions de dollars (soit environ 88 millions d'euros). "Cette décision de guider sur ce produit clé s'explique par la mise en place de contrats sécurisés (assortis d'acompte) et par la qualification obtenue du site de Singapour pour produire en grande série (seul le site de Grenoble était qualifié auparavant)", explique Oddo BHF.
"Les annonces d'hier soir sont très positives pour la photonique, avec un impact probablement à 2 chiffres sur les attentes d'Ebitda du consensus pour cette année", souligne l'analyste.
"Nous nous attendons à ce que ce redressement soit tangible et significatif en 2027 et se concrétise pleinement en 2028", a déclaré à propos de la rentabilité le directeur financier Albin Jacquemont lors de la conférence avec les analystes, rapporte JPMorgan.
"L'engouement du marché pour la photonique sur silicium s'est traduit par une forte hausse du cours de l'action ; toutefois, nous estimons désormais que sa valorisation [se situe dans une fourchette de] juste à élevée, compte tenu des perspectives d'avenir", notait la banque américaine dans une note publiée jeudi avant l'ouverture des marchés. La banque américaine reste neutre sur le titre avec un objectif de cours maintenu à 92 euros à horizon décembre 2027. Jusqu'à présent, Oddo BHF était également neutre sur Soitec pour "des raisons essentiellement de valorisation".
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