(ABC Bourse) - RBC Capital Markets a révisé ses estimations sur AXA après la publication des résultats annuels 2025 de l’assureur français et la présentation de ses perspectives pour 2026. L’objectif de cours reste fixé à 48 euros, tandis que la recommandation est maintenue.

La banque canadienne met en avant une dynamique de croissance durable et une amélioration opérationnelle qui pourraient soutenir le bénéfice par action dans les prochaines années.

Des résultats 2025 qui renforcent la trajectoire d’AXA

Dans leur note publiée lundi, les analystes écrivent : "Les résultats 2025 d'AXA témoignent d'une entreprise dotée d'une dynamique de croissance durable du chiffre d'affaires et axée sur l'amélioration opérationnelle. Les objectifs de croissance du BPA pour 2026, situés dans la fourchette haute de la cible annuelle de 6 à 8 % sur 2024-2026, illustrent la résilience accrue d'AXA et dépassent le consensus de +1 point. Nos prévisions de BPA évoluent de +1 % sur 2026-2028, avec un objectif de cours inchangé à 48 EUR. Le titre AXA est resté stable depuis le début de l'année et s'échange sur un PER 2027 de 9,1x, soit une décote de 24 % par rapport à la moyenne du secteur".

La recommandation reste positionnée sur "surperformance".

Intelligence artificielle, marges et discipline du capital au cœur des perspectives 2026

Au-delà des chiffres, RBC souligne les premiers gains de marge enregistrés par le groupe. Trois moteurs de croissance sont identifiés pour les prochaines années : l’amélioration continue du ratio de frais grâce aux efforts d’efficacité, l’apport de l’intelligence artificielle dans la souscription, ainsi qu’une progression des revenus d’investissement soutenue par des rendements de réinvestissement supérieurs aux rendements comptables.

Selon le bureau d’études, ces leviers combinés à une discipline de capital renforcée dans les activités cœur de métier doivent préparer le terrain pour le prochain plan stratégique 2027-2029.

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