(ABC Bourse) - L’offensive d’UniCredit sur Commerzbank relance les tensions dans le secteur bancaire européen. Entre prix jugé insuffisant et absence de stratégie claire, la banque allemande hausse le ton.

Le ton monte entre Commerzbank et UniCredit. Mardi 17 mars, la présidente du directoire de la banque allemande, Bettina Orlopp, a vivement critiqué l’offre présentée par son concurrent italien, estimant qu’elle était fixée à un niveau "très bas". Cette prise de position intervient alors qu’UniCredit cherche à renforcer son emprise en dépassant le seuil stratégique des 30% du capital.

L’offensive n’a rien d’un simple rapprochement amical. Depuis plusieurs mois, le groupe italien multiplie les initiatives pour pousser à une fusion, valorisant Commerzbank autour de 35 milliards d’euros avec un prix proche de 30,8 euros par action. Une proposition qui ne convainc pas la direction allemande, déjà réticente à toute tentative de rachat.

L’absence de plan concret agace la direction de Commerzbank

Au-delà du prix, c’est surtout le manque de clarté qui irrite. Bettina Orlopp a pointé du doigt l’absence totale de stratégie détaillée présentée par UniCredit, une situation qu’elle juge difficilement compréhensible.

"Nous avons besoin de quelque chose de concret. Et on pourrait s’attendre à ce que quelqu’un qui est allé aussi loin ait quelque chose dans ses tiroirs qu’il puisse partager avec nous. C’est ce que nous demandons"

Cette déclaration illustre le blocage actuel. Malgré la pression croissante exercée par UniCredit, aucune feuille de route précise n’a été transmise concernant les synergies, l’organisation ou les coûts d’une éventuelle fusion.

Une bataille bancaire européenne sous haute tension

L’offensive italienne ne date pas d’hier. Depuis 2024, UniCredit a progressivement augmenté sa participation dans Commerzbank, avec l’objectif clair de franchir le seuil des 30%, déclenchant automatiquement une offre publique d’achat selon la réglementation allemande.

Le groupe dirigé par Andrea Orcel assume cette stratégie offensive. La veille des déclarations de Bettina Orlopp, il affirmait encore : "Le message que nous adressons aujourd'hui à Commerzbank est qu'il est temps de discuter"

Mais en face, la résistance reste forte. La direction de Commerzbank, soutenue par une partie des autorités allemandes, refuse pour l’instant d’entrer dans des négociations sans garanties solides. Ce bras de fer illustre les tensions persistantes autour des grandes fusions bancaires en Europe, où les enjeux dépassent largement le simple cadre financier.

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