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(ABC Bourse) - Le rachat de l’activité éclairage de Hyundai Mobis change les dimensions d’OPmobility. Taille du Lighting, implantation industrielle, présence en Asie et relations avec Kia-Hyundai : les analystes détaillent les raisons de leur accueil favorable.
OPmobility vient de mettre la main sur une opération qui change sérieusement l’échelle de son activité éclairage. L’équipementier automobile français prévoit de racheter l’activité éclairage de Hyundai Mobis pour une valeur d’entreprise d' environ 390 millions d’euros. Une acquisition accueillie favorablement par TP ICAP Midcap et Oddo BHF, qui mettent en avant plusieurs atouts industriels et commerciaux.
OPmobility va tripler la taille de son activité Lighting
Pour TP ICAP Midcap, la transaction cumule plusieurs avantages. Le premier tient au changement d’échelle : l’activité Lighting d’OPmobility doit tripler de taille et atteindre 2,4 milliards d’euros de chiffre d’affaires pro forma.
L’opération apporte aussi au groupe plusieurs sites à bas coûts situés au Mexique, en Chine et en République tchèque. Un élément important pour l’analyste alors que le marché de l’éclairage automobile devient davantage tourné vers les volumes et fait face à une concurrence croissante.
Les activités apparaissent également complémentaires en matière de produits et d’implantation géographique. Avec Hyundai Mobis, OPmobility renforcerait en particulier sa présence en Asie et en Chine.
Autre conséquence majeure : le poids pris par Kia-Hyundai dans le portefeuille du groupe. Le constructeur deviendrait le deuxième plus gros client d’OPmobility. TP ICAP Midcap conserve sa recommandation "conserver" sur le titre et fixe son objectif de cours à 15 euros.
Hyundai Mobis permet à OPmobility de renforcer son activité éclairage
Oddo BHF accueille lui aussi favorablement l’acquisition. Pour le broker, le changement de taille immédiat de l’activité éclairage ne constitue qu’une partie de l’intérêt de l’opération.
Le rapprochement doit également accélérer le redressement opérationnel du Lighting, améliorer son profil de rentabilité et renforcer la place d’OPmobility parmi les principaux acteurs mondiaux de l’éclairage automobile.
Les complémentarités géographiques et industrielles occupent également une place centrale dans son appréciation de l’accord. Le renforcement de la relation commerciale avec Hyundai/Kia vient compléter cet ensemble.
Oddo BHF juge aussi le niveau de valorisation de l’opération particulièrement attractif. Le broker maintient sa recommandation "surperformance" sur OPmobility et vise un objectif de cours de 21 euros, contre 15 euros pour TP ICAP Midcap.
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