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Franck Gervais, Directeur Général
(ABC Bourse) - Le semestre de Pierre & Vacances ressemble à une valise de vacances trop pleine : il y a de bonnes nouvelles, mais aussi quelques charges difficiles à fermer. Le groupe a publié ce jeudi 28 mai 2026 ses résultats du premier semestre 2025-2026, marqué par un chiffre d’affaires en hausse mais une rentabilité toujours sous pression.
Sur les six premiers mois de l’exercice, le chiffre d’affaires total atteint 816,8 millions d’euros, en progression de 1,8%. La branche Tourisme tire l’activité avec 805,8 millions d’euros de revenus économiques, en hausse de 6%, tandis que les autres activités chutent de 73,7%, à 11 millions d’euros, dans le cadre du retrait des métiers immobiliers et non stratégiques.
Pierre & Vacances voit ses revenus progresser, mais l’EBITDA reste négatif
La dynamique commerciale ne suffit pas à redresser toutes les lignes du compte de résultat. L’EBITDA ajusté ressort à -41,6 millions d’euros, contre -40,3 millions d’euros un an plus tôt. Le groupe cite plusieurs effets défavorables, dont la hausse de la TVA à taux réduit aux Pays-Bas et en Belgique, le moindre bénéfice lié aux économies de loyers de Villages Nature et des éléments non récurrents.
Le résultat opérationnel courant se dégrade aussi, à -77,7 millions d’euros, contre -74,4 millions d’euros au premier semestre précédent. La perte nette atteint 101,4 millions d’euros, à peine moins que les 102 millions d’euros enregistrés un an plus tôt.
L’objectif annuel de 185 millions d’euros d’EBITDA ajusté reste confirmé
Le point le plus scruté se trouve dans les perspectives. Pierre & Vacances maintient son objectif d’EBITDA ajusté de 185 millions d’euros pour l’ensemble de l’exercice 2025-2026, malgré ce semestre encore déficitaire.
Le groupe s’appuie sur le niveau des réservations touristiques pour le second semestre, déjà supérieur à 70% de l’objectif, dont plus de 50% pour le quatrième trimestre. Cette visibilité permet à Pierre & Vacances d’anticiper une croissance de ses performances annuelles, alors que la saison d’été pèsera lourd dans l’équilibre de l’exercice.
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