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(ABC Bourse) - Rémy Cointreau a réalisé un chiffre d’affaires de 510,9 millions d’euros au premier semestre 2026-27 (avril-septembre 2026), en progression de 2,9% en organique. En données publiées, le chiffre d’affaires augmente de 4,4%, intégrant un effet de change favorable de 1,5%, principalement lié à l’appréciation du renminbi, partiellement atténué par un impact encore légèrement négatif du dollar.
Sur la période, la région Amériques affiche un recul de 5,5%, tandis que l’APAC progresse de 14,3% et que l’EMEA recule de 2,2%, selon le groupe.
Des performances contrastées selon les régions et les divisions
Dans les Amériques, Rémy Cointreau attribue la baisse des ventes (-5,5%) à une base de comparaison élevée pour le cognac et à des déstockages aux États-Unis liés aux changements de distribution. Le groupe indique toutefois que la tendance sous-jacente (depletions) « demeure encourageante » et « continue de s’améliorer séquentiellement », avec une performance « quasi stable » au premier semestre.
En APAC, les ventes affichent une « forte croissance » de 14,3%, portée par une accélération des expéditions en Chine au deuxième trimestre à l’occasion du Mid-Autumn Festival, et par la poursuite d’une bonne dynamique dans le reste de l’Asie.
En EMEA, les ventes reculent de 2,2%. Rémy Cointreau souligne une « forte performance en Afrique » et une « solide amélioration des tendances au Royaume-Uni », tandis que « le reste de l’Europe demeure affecté par un environnement de consommation en demi-teinte ».
Par division, le chiffre d’affaires du cognac atteint 338,7 millions d’euros au premier semestre 2026-27, en hausse de 10,3% en organique et de 12,8% en publié. La division Liqueurs & Spiritueux ressort à 169,7 millions d’euros, en baisse de 7,0% en organique et de 7,1% en publié. Les Marques Partenaires totalisent 2,5 millions d’euros, en recul de 62,5% en organique et de 62,6% en publié.
Au deuxième trimestre, accélération du cognac et recul des Marques Partenaires
Au deuxième trimestre 2026-27 (juillet-septembre 2026), le chiffre d’affaires total s’établit à 287,7 millions d’euros en publié, soit une hausse de 7,0%, et à 280,1 millions d’euros en organique, soit une hausse de 4,2%.
Sur ce trimestre, la division Cognac enregistre 196,8 millions d’euros de chiffre d’affaires publié (+16,5%) et 189,9 millions d’euros en organique (+12,4%). Rémy Cointreau explique cette évolution par une « forte accélération » en APAC, « notamment en Chine à l’occasion du Mid-Autumn Festival ». Le groupe mentionne également un trimestre « solide » pour le reste de l’Asie, porté par Rémy Martin XO et VSOP. Dans les Amériques, la division est affectée par une base de comparaison élevée et des effets de déstockage liés à l’évolution du réseau de distribution aux États-Unis, tandis que la dynamique sous-jacente est décrite comme « encourageante », avec une nouvelle amélioration séquentielle des depletions. En Amérique latine, Rémy Cointreau signale une « solide performance » portée par RM XO et VSOP. En EMEA, la division affiche une « forte croissance », soutenue par « la majorité de ses marchés », notamment en Afrique.
La division Liqueurs & Spiritueux affiche au deuxième trimestre 90,2 millions d’euros en publié (-6,6%) et 89,4 millions d’euros en organique (-7,4%). Aux États-Unis, les ventes sont affectées par des déstockages « dans le sillage des changements de distributeurs », tandis que le groupe indique que la dynamique sous-jacente demeure « robuste », avec des depletions en croissance, notamment portées par Cointreau, The Botanist et Mount Gay. En EMEA, la performance est jugée « contrastée », pénalisée par une « forte intensité promotionnelle » et une « consommation modérée ». En APAC, les ventes sont en légère progression, principalement portées par le Japon, Taïwan, la Nouvelle-Zélande et le Travel Retail.
Enfin, les Marques Partenaires enregistrent 0,8 million d’euros au deuxième trimestre, en baisse de 76,7% en organique. Le groupe relie cette évolution « principalement » à l’arrêt de la distribution des marques partenaires au Benelux depuis le mois d’avril.
Une émission inaugurale d’obligations hybrides de 250 millions d’euros
Rémy Cointreau indique avoir réalisé, le 30 septembre 2026, sa première émission d’obligations hybrides, pour un montant de 250 millions d’euros, au taux fixe de 6,75%. Le groupe disposera « à son gré » d’une première option de remboursement anticipé à partir du 7 juillet 2031 et jusqu’au 7 octobre 2031.
Selon Rémy Cointreau, l’opération contribue à « accélérer la trajectoire de désendettement du Groupe » et à « renforcer sa flexibilité financière » avant la matérialisation des « premiers bénéfices attendus » du plan de transformation. Conformément aux principes comptables applicables, le groupe précise qu’il comptabilisera l’intégralité de ces obligations en capitaux propres.
Objectifs 2026-27 confirmés et révision de l’impact des droits de douane
Pour l’exercice 2026-27, Rémy Cointreau confirme anticiper un retour à « une croissance organique durable » du chiffre d’affaires, avec une amélioration progressive de la dynamique au cours de l’exercice.
Le groupe intègre désormais un impact des droits de douane sur le Résultat Opérationnel Courant d’environ 5 millions d’euros, contre environ 20 millions d’euros précédemment. Rémy Cointreau précise que cet impact serait nul aux États-Unis et resterait inchangé en Chine, à environ 5 millions d’euros. La révision reflète « principalement » la baisse de 15% à 10% du taux des droits de douane américains sur les importations européennes, ainsi que la comptabilisation au premier semestre de 6,4 millions d’euros de remboursements de droits de douane au titre de l’année 2025-26. Le groupe indique que la réduction attendue (environ 15 millions d’euros) sera « intégralement réinvestie » dans ses activités afin de soutenir la croissance.
Rémy Cointreau maintient par ailleurs son objectif d’une « légère amélioration organique » de la marge opérationnelle courante (MOC). Le groupe vise également à maintenir son levier d’endettement (dette nette/Ebitda) inférieur à 3,5x au 31 mars 2027, en précisant que cet objectif, fixé en juin, ne tient pas compte de l’effet favorable de l’émission hybride du 30 septembre 2026, comptabilisée en capitaux propres, qui permettra de réduire davantage ce ratio.
Dans un environnement qualifié de « particulièrement volatil » et sur la base de ses estimations à date, Rémy Cointreau prévoit désormais pour l’année un effet favorable des devises d’environ +15 millions d’euros sur le chiffre d’affaires (contre environ -15 ملايين d’euros précédemment), et entre +3 millions et +5 millions d’euros sur le Résultat Opérationnel Courant (contre entre -5 millions et -8 millions d’euros précédemment).
Enfin, Rémy Cointreau annonce que la publication des résultats semestriels aura lieu le 25 novembre 2026, à l’occasion de laquelle le groupe prévoit de revenir « plus en détail » sur ses priorités et de présenter ses objectifs financiers à moyen terme.
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