Premium
(Actualisation; commentaires d'analystes, détails sur les ventes, cours de Bourse)
Le titre Rémy Cointreau s'inscrit en nette baisse mercredi, alors que le marché avait déjà largement anticipé la confirmation du retour de la croissance organique (à périmètre et taux de change constants) au deuxième trimestre de l'exercice 2027 clos fin mars.
Vers 10h30, l'action Rémy Cointreau abandonnait 5,8%, à 47,74 euros, emportant Pernod Ricard (-1,5%) dans son sillage.
"Le premier semestre valide un vrai redressement opérationnel, mais cette dynamique était largement anticipée", observe TP ICAP Midcap dans une note adressée à ses clients.
L'intermédiaire financier rappelle que l'action a gagné 25% depuis début octobre, "sur des multiples tendus au regard des comparables et de la rentabilité historique du groupe". Jugeant le profil rendement/risque défavorable en raison d'une demande américaine toujours affaiblie et d'une reprise chinoise restant à confirmer, TP ICAP Midcap a dégradé sa recommandation sur la valeur de "conserver" à "vendre", tout en maintenant son objectif de cours à 39 euros.
"Eu égard à la récente progression du titre, ces nouvelles ont, à notre sens, été en large part intégrées par le marché, dans le sillage des tendances communiquées par ses concurrents LVMH et Pernod Ricard", abonde Invest Securities.
"La poursuite de sa revalorisation devrait désormais davantage être conditionnée aux informations communiquées par le management sur le plan stratégique et à la quantification plus précise du plan d'efficacité opérationnelle à l'occasion de la publication des résultats semestriels le 25 novembre prochain", ajoute-t-il.
"Dans l'ensemble, nous continuons de considérer que la prime de valorisation actuelle (environ 90% par rapport au secteur international des spiritueux) n'est pas justifiée, compte tenu de la visibilité limitée quant à une reprise durable du chiffre d'affaires à moyen terme", estime pour sa part JPMorgan.
+ Le cognac porte les ventes trimestrielles en Asie, les Etats-Unis à la traîne +
Le propriétaire des cognacs Rémy Martin, Louis XIII ou encore du rhum Mount Gay a réalisé au deuxième trimestre un chiffre d'affaires de 287,7 millions d'euros, en hausse de 7% en données publiées et de 4,2% en données organiques sur un an. Au premier trimestre, la croissance organique s'était établie à 1,3%.
Selon le consensus fourni par Rémy Cointreau, les analystes tablaient en moyenne sur un chiffre d'affaires trimestriel de 280,8 millions d'euros, soit en croissance organique de 3,6%.
Le chiffre d'affaires de la division cognac a progressé de 12,4% en organique au deuxième trimestre, à 196,8 millions d'euros, pour représenter 68,4% des ventes totales du groupe. Les analystes visaient 186,4 millions d'euros.
"Cette performance reflète, comme attendu, une forte accélération des ventes dans la région Asie-Pacifique, notamment en Chine à l'occasion du Mid-Autumn Festival. En parallèle, le reste de l'Asie bénéficie d'un trimestre solide porté par [les marques, ndlr] Rémy Martin XO et VSOP", a précisé le groupe.
Toutefois, la région Amériques affiche un recul de ses ventes, pénalisées par une base de comparaison élevée et par le déstockage lié aux changements de distributeurs. Selon le groupe, la dynamique sous-jacente demeure encourageante, avec une nouvelle amélioration séquentielle des sorties de stocks des grossistes vers les détaillants ("depletions").
+ Objectifs confirmés +
Dans ce cadre, le groupe contrôlé par la famille Hériard Dubreuil a confirmé ses objectifs financiers pour l'exercice. Il prévoit le retour de la croissance organique (à périmètre et change constants) de son chiffre d'affaires, avec une amélioration progressive de la dynamique au cours de l'exercice.
Le fabricant de spiritueux prévoit également pour l'exercice en cours une légère amélioration organique de sa marge opérationnelle courante (MOC).
Cette prévision repose sur une estimation du résultat opérationnel courant (ROC) intégrant un impact des droits de douane de 5 millions d'euros, contre environ 20 millions d'euros précédemment, a précisé Rémy Cointreau, avant d'ajouter que cet allégement douanier de 15 millions d'euros sera intégralement réinvesti dans l'activité afin de soutenir la croissance.
COMMUNIQUES FINANCIERS DE REMY COINTREAU:
https://www.remy-cointreau.com/fr/finance/communiques/
Agefi-Dow Jones The financial newswire