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(ABC Bourse) - Au premier trimestre 2026, le constructeur automobile Tesla a relevé ses ventes et son bénéfice, tout en surprenant Wall Street avec plus de 1,4 milliard de dollars de flux de trésorerie libre. Dans le même temps, Elon Musk et son directeur financier ont préparé les esprits à une année de dépenses industrielles hors normes, avec 25 milliards de dollars attendus en 2026.
Tesla signe un début d’année plus solide qu’attendu. Mais derrière les meilleurs chiffres du premier trimestre, un autre dossier agace déjà les marchés : la montée brutale des investissements pour financer Cybercab, Semi et Optimus.
Après une année 2025 marquée par les dégâts d’image liés à l’engagement politique d’Elon Musk, Tesla profite d’un vrai répit. Le groupe a enregistré près de 22,4 milliards de dollars de chiffre d’affaires au premier trimestre, en hausse de 16 % sur un an, pour un bénéfice net de 477 millions de dollars. De quoi repartir avec un peu plus de marge, alors que Tesla veut désormais accélérer sur le Cybercab, le Semi, Optimus et ses services de conduite autonome.
Des résultats Tesla meilleurs que prévu, avec un vrai bol d’air sur le cash
Le groupe a mis en avant une croissance continue de la demande en Asie et en Amérique du Sud, ainsi qu’un rebond en Europe et aux Etats-Unis. La hausse des prix de l’essence, dans le sillage de la guerre, a aussi ravivé l’intérêt pour l’électrique. Tesla a pourtant fabriqué plus de véhicules qu’il n’en a écoulé, avec un surplus d’environ 50.000 unités, ce qui alourdit encore les stocks. La société a aussi terminé le trimestre avec 44,7 milliards de dollars de cash.
Le point qui change l’ambiance, c’est le cash-flow. Tesla a dégagé 1,444 milliard de dollars de flux de trésorerie libre au premier trimestre, là où une partie du marché attendait un rouge franc. C’est ce chiffre, plus encore que le bénéfice net, qui a rassuré dans l’immédiat. Mais ce soulagement n’a pas duré très longtemps, car la direction a presque aussitôt prévenu que cet élan serait difficile à répéter au fil de l’année.
Les 25 milliards de dollars d’investissements font tiquer les marchés
C’est là que le ton a changé. "Attendez-vous à une augmentation très importante des dépenses d'investissement", a lancé Elon Musk. Son directeur financier Vaibhav Taneja a ensuite détaillé une enveloppe portée à 25 milliards de dollars pour 2026, contre 8,6 milliards l’an dernier. Sur le seul premier trimestre, Tesla a déjà investi 2,493 milliards de dollars, soit une hausse de 67 % sur un an. Après ces annonces, l’action a décroché dans les échanges électroniques, alors même que les comptes venaient de dépasser les attentes sur plusieurs indicateurs.
Vaibhav Taneja a défendu ce virage en assurant : "C'est la bonne stratégie pour positionner l'entreprise pour la prochaine ère". Dans les faits, Tesla entre dans une phase lourde, avec plusieurs usines, des lignes de production à monter et une ambition qui dépasse largement la voiture électrique. Les premiers résultats de recherche sur le sujet insistent d’ailleurs tous sur cette bascule : Tesla reste un constructeur automobile par ses revenus, mais raconte de plus en plus une histoire d’IA, de robotique, de puces et de robotaxis.
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