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(ABC Bourse) - Thales annonce la signature d’un accord engageant avec la famille Gorgé pour acquérir 35,51 % du capital d’Exail Technologies, avant de lancer une offre publique d’achat obligatoire sur 100 % du groupe au prix de 134 euros par action. L’opération valorise Exail à 3,9 milliards d’euros et offre une prime de 44 % par rapport au cours non affecté du 25 juin 2026.
Le groupe de défense et d’aéronautique entend ainsi renforcer sa position dans la lutte sous-marine et les systèmes de navigation inertielle, en s’appuyant sur l’expertise d’Exail dans la robotique maritime, la photonique et les technologies quantiques. La finalisation de l’acquisition de la participation de la famille Gorgé est attendue d’ici le troisième trimestre 2027, sous réserve des autorisations réglementaires, avant un dépôt d’OPA dont la clôture est prévue au plus tard début 2028.
Une cible technologique en forte croissance
Exail a réalisé un chiffre d’affaires de 479 millions d’euros en 2025 et compte plus de 2 200 employés. Le groupe anticipe une croissance à deux chiffres en 2026. Sur les trois dernières années, Exail a enregistré une croissance annuelle moyenne de 20 % et affiché une marge d’EBIT Ajusté de 11 % en 2025, avec une hausse significative attendue dans les années à venir grâce à la montée en puissance de nouveaux grands programmes.
Positionné comme l’un des leaders mondiaux des centrales de navigation inertielle pour applications navales, terrestres et spatiales, Exail développe également des drones sous-marins et de surface, dont le système autonome UMIS dédié à la lutte anti-mines et la gamme DriX. Son segment Technologies Avancées couvre les composants optiques, photoniques et quantiques ainsi que des équipements intégrés dans ses propres systèmes.
Le conseil d’administration d’Exail a accueilli à l’unanimité et favorablement le projet de transaction et devra émettre un avis motivé après examen d’une attestation d’équité réalisée par un expert indépendant.
Des synergies estimées à plus de 90 millions d’euros d’EBIT
Thales prévoit que la combinaison des portefeuilles permettra de proposer des solutions intégrées, des composants aux systèmes autonomes, et d’accélérer le développement dans la lutte anti-sous-marine dronisée. Le groupe estime que les synergies commerciales pourraient générer 500 millions d’euros de chiffre d’affaires supplémentaire sur dix ans.
L’optimisation de l’efficacité opérationnelle pourrait contribuer à plus de 60 millions d’euros d’EBIT Ajusté supplémentaire d’ici 2030. Au total, la contribution des synergies à l’EBIT Ajusté devrait dépasser 90 millions d’euros d’ici 2032. La transaction serait relutive sur le bénéfice par action ajusté dès la première année suivant l’acquisition.
Le prix de 134 euros par action correspond à un multiple d’environ 24 fois l’EBIT 2027 après synergies de coûts et d’environ 20 fois après synergies de revenus et de coûts. Thales anticipe un levier financier net pro forma 2027 d’environ 0,7x, tout en maintenant sa politique de dividende.
Patrice Caine, Président-directeur général de Thales, a déclaré : « Avec cette acquisition, Thales et Exail prévoient d'unir leurs forces. Ensemble, grâce à nos talents et à nos capacités, nous renforcerons notre base industrielle de haute technologie et les innovations que nous développons pour nos clients civils et militaires de classe mondiale, tout en renforçant la souveraineté technologique de l'Europe ».
Raphaël Gorgé, Président-directeur général d'Exail, a déclaré : « La famille Gorgé est heureuse d'annoncer la cession à Thales de sa participation dans Exail. Sous l'impulsion de Gorgé SA, la fusion en 2022 d'ECA Group et d'iXblue a abouti à la création d'Exail, un champion technologique français spécialisé dans la robotique maritime et les systèmes de navigation. Depuis, le développement technologique et la croissance d'Exail ont été exceptionnels. En rejoignant Thales, Exail et ses équipes bénéficieront d'une capacité renforcée à développer des technologies souveraines et duales de premier plan pour une base de clients en croissance à l'échelle mondiale ».
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