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(Actualisation: nouveaux commentaires d'analystes et cours de Bourse)
L'action Ubisoft s'inscrit en forte baisse jeudi, alors que l'éditeur de jeux vidéo a présenté mercredi soir des perspectives jugées décevantes par les investisseurs. Vers 9h15, le titre chutait de 13,4%, à 4,14 euros.
Pour l'exercice 2026-2027 qui s'achèvera fin mars prochain, Ubisoft anticipe un "net bookings", soit l'équivalent du chiffre d'affaires, en baisse d'un pourcentage à un chiffre élevé (high-single digit), une marge opérationnelle négative d'un pourcentage à un chiffre élevé, ainsi qu'un flux de trésorerie disponible négatif jusqu'à un maximum de 500 millions d'euros.
Ces objectifs financiers intègrent un calendrier de lancement de nouveaux jeux plus limité, la poursuite des investissements en amont des sorties majeures attendues en 2027-2028 et des coûts de restructurations. "Cette trajectoire s'inscrit dans la continuité du recentrage du portefeuille engagé ces derniers mois, donnant lieu à l'arrêt de 7 projets et au report de 6 autres", observe TP ICAP Midcap, dans une note envoyée à ses clients.
Quoiqu'il en soit, ces prévisions s'avèrent "décevantes", selon Bernstein, notamment en ce qui concerne la consommation de trésorerie. Pour l'exercice en cours, l'intermédiaire financier tablait sur un flux de trésorerie disponible négatif à hauteur de 378,1 millions d'euros.
"A ce rythme, Ubisoft aura consommé environ 800 millions à 900 millions d'euros de trésorerie en seulement deux ans", déplore Bernstein, soit 75% du montant injecté par Tencent. En novembre dernier, le géant chinois de la technologie avait investi près de 1,2 milliard d'euros pour entrer au capital de Vantage Studios, la maison de création d'Ubisoft dédiée à ses franchises emblématiques "Assassin's Creed", "Far Cry" et "Rainbow Six".
Ubisoft a dressé ces perspectives après avoir vu son "net bookings" plier de 17,4% en 2025-2026, par rapport à l'exercice précédent, à 1,53 milliard d'euros. Sur la période, le groupe a enregistré une perte opérationnelle de 1,04 milliard d'euros, tandis que son flux de trésorerie disponible a été négatif à hauteur de 442,7 millions d'euros.
Pour Oddo BHF, ces résultats et perspectives confirment "que le groupe a besoin de temps pour retrouver sa capacité à lancer régulièrement des jeux à succès et renouer avec une croissance durable, des profits confortables, une génération de trésorerie robuste".
Agefi-Dow Jones The financial newswire
