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(ABC Bourse) - Verallia (ISIN: FR0013447729) publie des résultats semestriels marqués par une activité en léger repli mais une rentabilité préservée, malgré un environnement géopolitique et économique tendu au deuxième trimestre. Le fabricant d’emballages en verre enregistre un chiffre d’affaires de 1 698,8 millions d’euros au premier semestre 2026, en baisse de 1,4 % en données publiées, tout en confirmant ses objectifs pour 2026 sous réserve de l’évolution de la situation au Moyen-Orient.
Le groupe s’appuie sur la maîtrise de ses coûts, la montée en puissance de nouveaux fours industriels et un plan d’amélioration de la performance pour soutenir ses marges et sa génération de trésorerie. « Sur le premier semestre, Verallia a réalisé une performance résiliente dans un contexte géopolitique et économique difficile au second trimestre. Celle-ci reflète l’engagement de nos équipes et la maîtrise rigoureuse de nos coûts, qui ont soutenu la profitabilité et la génération de trésorerie. Elle intègre également les premiers effets positifs des plans d’optimisation de notre empreinte industrielle, qui soutiendront notre performance au second semestre dans un contexte toujours incertain. Nous confirmons nos objectifs pour 2026, sous réserve de l’absence d’une détérioration significative de la situation au Moyen-Orient. »
Chiffre d’affaires en léger retrait, marges solides
Au premier semestre 2026, le chiffre d’affaires atteint 1 699 M€, contre 1 722,6 M€ un an plus tôt. À taux de change et périmètre constants, le recul ressort à -1,0 % (-1,5 % hors Argentine). Le deuxième trimestre limite la baisse à -0,5 %, avec des prix de vente stabilisés par rapport à l’an dernier.
En Europe du Sud et de l’Ouest, les revenus s’établissent à 1 171,8 M€ (-0,8 %). Les volumes progressent dans l’ensemble des pays, soutenus par la bière, les pots alimentaires et l’accélération des spiritueux. En Europe du Nord et de l’Est, le chiffre d’affaires recule de 5,4 % à 338,2 M€, pénalisé par l’Allemagne. L’Amérique latine affiche une croissance publiée de 2,8 % à 188,8 M€, portée notamment par le Brésil.
L’EBITDA ajusté du groupe atteint 351,6 M€, contre 350,8 M€ un an plus tôt, soit une marge en hausse à 20,7 % (20,4 % au S1 2025). Au deuxième trimestre, il s’élève à 192 M€ avec une marge de 21,4 %. Le Plan d’Amélioration de la Performance génère une réduction nette des coûts de production cash de 26 M€, soit 2,3 %.
Par région, l’Europe du Sud et de l’Ouest maintient une marge stable à 20,6 % pour un EBITDA ajusté de 241,6 M€. L’Europe du Nord et de l’Est améliore sa marge à 15,8 % (53,3 M€), contre 13,6 % un an plus tôt, notamment grâce à la fermeture du site d’Essen. En Amérique latine, la marge atteint 30,0 % pour un EBITDA ajusté de 56,7 M€.
Résultat net affecté par des charges exceptionnelles, cash-flow en forte hausse
Le résultat net ressort à 27 M€ (0,21 € par action), contre 68 M€ au premier semestre 2025. Cette baisse provient principalement de charges exceptionnelles liées aux plans d’adaptation de l’empreinte industrielle en Europe, pour un impact de -43 M€ nets d’impôts (-0,37 € par action). Hors cet élément, le résultat net aurait atteint 70 M€ (0,59 € par action). Le semestre intègre également 22 M€ de charge d’amortissement des relations clients issues de l’acquisition de l’activité emballage de Saint-Gobain en 2015.
Les investissements s’élèvent à 91 M€ (5,3 % du chiffre d’affaires), en baisse par rapport aux 104 M€ du S1 2025, après l’achèvement des fours de Campo Bom, Pescia et Saragosse. Le groupe prévoit l’ouverture d’un deuxième four hybride à Saint-Romain au second semestre 2026.
Le cash-flow des opérations progresse à 175 M€, contre 153 M€ un an plus tôt. Le free cash-flow atteint 102 M€, en hausse de 54 % par rapport aux 66 M€ du premier semestre 2025. Hors décaissements liés à l’adaptation industrielle (19 M€), il s’établit à 121 M€.
L’endettement financier net diminue à 1 779 M€, contre 1 948 M€ un an plus tôt. Le ratio d’endettement net s’établit à 2,6x l’EBITDA ajusté des douze derniers mois. La liquidité atteint 976 M€ et aucune échéance significative de dette n’intervient avant 2028. Le groupe a par ailleurs refinancé son programme d’affacturage pan-européen, porté à 600 M€ pour une durée de 4 ans et 2 mois.
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