(ABC Bourse) - Le spécialiste des titres-restaurant signe une année 2025 historique avec un EBITDA en hausse de 11,2 % et un free cash-flow record.

Les chiffres sont tombés ce 24 février 2026 : Edenred a non seulement atteint, mais dépassé l’ensemble de ses objectifs financiers pour 2025. Le groupe de services aux entreprises, connu pour ses titres-restaurant, affiche des résultats record, malgré un contexte réglementaire plus complexe en Europe et en Amérique latine.

Porté par une solide performance commerciale, Edenred a enregistré un revenu total de 3 milliards d’euros, en progression de 5,7 % en données comparables. Son EBITDA atteint 1 360 millions d’euros, en hausse de 11,2 % en comparable, au-delà de l’objectif fixé à au moins 10 %.

Des résultats financiers 2025 records pour Edenred

Le chiffre d’affaires opérationnel s’établit à 2 732 millions d’euros, en croissance de 6,2 % en données comparables. Au quatrième trimestre, l’accélération est nette : +9,7 % en comparable hors impact réglementaire italien.

En Europe, le groupe a toutefois enregistré une baisse de 3,4 % du chiffre d’affaires opérationnel au quatrième trimestre, citant l’impact de l’évolution réglementaire sur l’activité de titres-restaurant en Italie.

La rentabilité progresse également. La marge d’EBITDA atteint 45,9 %, en hausse de 2,3 points en comparable. L’EBITDA opérationnel grimpe à 1 131 millions d’euros, en croissance de 13,7 %. Le résultat net part du groupe s’élève à 521 millions d’euros, en hausse de 2,8 %.

Le bénéfice par action ajusté atteint un niveau record de 2,59 euros, contre 2,35 euros en 2024, soit une progression de 10 %. Le free cash-flow bondit de 34 % à 1 111 millions d’euros, avec un taux de conversion de 82 %, bien au-dessus de l’objectif de 70 %.

La dette nette recule de 31 %, ramenant le ratio d’endettement à 0,9 fois l’EBITDA fin 2025.

Edenred a par ailleurs réalisé 125 millions d’euros de rachats d’actions et propose un dividende de 1,33 euro par action, en hausse de 10 %.

Bertrand Dumazy, Président-directeur général d’Edenred, a déclaré : "Nous avons atteint l’ensemble de nos objectifs opérationnels et financiers en 2025 et enregistré à nouveau des résultats record.... Ces bonnes performances montrent qu’Edenred se porte bien dans des marchés toujours aussi porteurs. Nous continuons à conquérir de nouveaux clients, qui adoptent aussi bien nos solutions d’avantages aux salariés ou celles favorisant l’engagement au travail, que nos offres dédiées à l’optimisation et la simplification de la gestion des flottes d’entreprise."

2026 sous pression réglementaire, mais cap maintenu avec Amplify25-28

Malgré cette année record, 2026 s’annonce plus contrastée. Edenred confirme anticiper une baisse de l’EBITDA comprise entre -8 % et -12 % en données comparables, correspondant à une croissance intrinsèque de l’Ebitda comprise entre +8 % et +12, soit le niveau attendu pour 2027 et 2028.

Ces prévisions intègrent l’impact des évolutions réglementaires en Italie et au Brésil, déjà évoquées en novembre dernier concernant les dispositifs de titres-restaurant et titres-alimentation.

Bertrand Dumazy précise : "Si la taille et la diversité de notre portefeuille de solutions vont nous permettre d’atténuer l’impact des changements de réglementation en cours en Italie et au Brésil, ceux-ci vont tout de même affecter nos performances en 2026. Nous sommes néanmoins confiants dans notre capacité à rapidement reprendre notre trajectoire de croissance profitable et durable, comptant notamment sur le déploiement de notre plan stratégique Amplify."

Le plan stratégique Amplify25-28 repose sur trois piliers : l’acquisition de nouveaux clients, l’augmentation du revenu moyen par utilisateur et le développement de nouveaux services à destination des commerçants partenaires.

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