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(ABC Bourse) - Le géant européen des satellites dévoile des ambitions financières considérables grâce au programme IRIS². Entre des milliards d'euros de revenus attendus, une constellation destinée à concurrencer Starlink et des résultats trimestriels en retrait, Eutelsat joue une partie décisive pour son avenir.
Eutelsat voit grand, très grand. Alors que ses activités historiques de télévision par satellite perdent du terrain, le groupe franco-britannique vient de dévoiler des perspectives financières particulièrement ambitieuses. Ce jeudi 29 octobre 2026, l'opérateur basé à Paris a annoncé viser plus de 10 milliards d'euros de chiffre d'affaires opérationnel commercial entre 2032 et 2040, grâce au développement du programme européen IRIS² et au renforcement de son réseau OneWeb.
Cette annonce intervient alors que l'Union européenne prépare sa propre constellation de satellites pour disposer d'une alternative à Starlink dans les communications sécurisées. Eutelsat, qui pilote le segment en orbite basse du projet IRIS², prévoit d'investir plusieurs milliards d'euros pour accéder à des capacités satellitaires plus de deux fois supérieures à celles de OneWeb aujourd'hui. Mais derrière ces perspectives de croissance, les derniers résultats financiers du groupe racontent une réalité plus contrastée.
Eutelsat et IRIS², un carnet de commandes qui bondit à 12,1 milliards d'euros
Les nouvelles ambitions d'Eutelsat s'accompagnent d'une augmentation spectaculaire de son carnet de commandes. Celui-ci atteint désormais 12,1 milliards d'euros, alors qu'il s'établissait encore à 3,4 milliards d'euros à la fin du mois de juin.
À l'origine de cette progression, le programme IRIS² représente à lui seul 8,9 milliards d'euros de revenus liés à sa conception et à sa construction. Selon les informations communiquées par Eutelsat, ces sommes devraient être comptabilisées principalement entre 2027 et 2031.
Pour mesurer l'importance de ces montants, il suffit de les comparer à l'activité actuelle de l'entreprise. Sur son dernier exercice annuel, Eutelsat a réalisé 1,24 milliard d'euros de chiffre d'affaires. Les seuls revenus de construction associés à IRIS² représentent donc plus de sept fois ce montant.
Le groupe ne compte pourtant pas s'arrêter à cette première phase. Il anticipe également plus de 10 milliards d'euros de revenus commerciaux cumulés entre 2032 et 2040, grâce aux nouvelles capacités de communication dont il disposera. Ces recettes futures s'ajouteraient aux revenus liés à la réalisation du programme, selon des calendriers distincts.
Pour soutenir ce développement, Eutelsat prévoit d'engager 3,39 milliards d'euros d'investissements entre 2027 et 2034. Cette enveloppe financera les infrastructures partagées et commerciales nécessaires à l'exploitation des nouvelles capacités satellitaires.
Face à Starlink, Eutelsat prépare 330 satellites IRIS² dès 2029
Le calendrier du programme européen commence lui aussi à se préciser. IRIS² doit comprendre 330 satellites en orbite terrestre basse, une infrastructure dont Eutelsat assurera le pilotage pour cette partie du projet.
Les premiers lancements sont programmés pour 2029, avant une mise en service initiale attendue à partir de 2030. L'objectif de l'Union européenne est de disposer d'un réseau capable d'assurer des communications sécurisées sans dépendre exclusivement des infrastructures satellitaires existantes, dont celles de Starlink.
Eutelsat possède déjà un atout dans cette compétition avec OneWeb. Sa constellation compte plus de 600 satellites en orbite basse et constitue, aux côtés de Starlink, l'un des réseaux de cette catégorie actuellement en service. Le groupe prépare son expansion avec 229 satellites supplémentaires, dans le cadre d'un projet évalué à environ un milliard d'euros.
Cette montée en puissance doit également permettre à Eutelsat de réduire progressivement sa dépendance aux activités vidéo traditionnelles, dont le recul pèse sur ses performances financières.
Car les chiffres publiés pour le premier trimestre de l'exercice montrent que la transition reste délicate. Sur les trois mois achevés fin septembre 2026, les quatre activités opérationnelles du groupe ont généré 278,3 millions d'euros de chiffre d'affaires, soit une baisse de 2,1 % à périmètre et taux de change constants.
Les analystes interrogés dans le cadre du consensus compilé par Eutelsat tablaient sur 291 millions d'euros. Le chiffre publié ressort donc en dessous des attentes, malgré les perspectives commerciales annoncées pour les prochaines années.
Eutelsat maintient toutefois ses objectifs financiers pour les exercices 2026-2027 et 2028-2029. Le groupe poursuit désormais deux calendriers en parallèle : le développement de ses activités existantes et la préparation du déploiement d'IRIS², dont les premiers revenus de construction sont attendus avant l'exploitation commerciale à grande échelle.
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