Premium
(ABC Bourse) - Le retour d'un dossier que beaucoup pensaient enterré a réveillé les investisseurs. M6 bondit en Bourse après des informations évoquant un nouveau rapprochement avec TF1, sur fond de réforme législative et de valorisation record.
Un vieux feuilleton de l'audiovisuel français refait surface. L'action M6 progresse de plus de 7 % ce lundi matin, portée par des informations du Parisien faisant état de nouvelles discussions entre TF1 et M6 autour d'un rapprochement. Plusieurs acteurs du secteur travailleraient sur un montage destiné à contourner les obstacles qui avaient déjà fait échouer le projet de fusion en 2022.
Selon les éléments rapportés, CMA CGM, déjà actionnaire à hauteur de 11,08 % du groupe M6, pourrait participer à l'opération. Le schéma envisagé permettrait à TF1 de récupérer la chaîne M6 tandis que certaines autres activités, dont W9 et la plateforme M6+, rejoindraient le groupe dirigé par Rodolphe Saadé.
TF1, M6 et CMA CGM au cœur d'un nouveau scénario
Les discussions semblent suffisamment avancées pour alimenter les spéculations du marché. Un proche du dossier affirme ainsi : "Les patrons de ces entreprises se voient et se parlent. Un pacte de non-agression durant le mercato télé a même été convenu entre TF1 et M6".
Toujours selon cette source, les contours financiers de l'opération auraient déjà été évoqués. "Le prix aurait même été fixé : 20 euros par action M6, presque le double de son prix actuel (11,5 euros à la clôture de la bourse ce vendredi soir), soit une valorisation de 2,5 milliards d'euros".
Cette perspective explique l'enthousiasme immédiat des investisseurs. Le marché anticipe une éventuelle prime importante en cas d'offre future sur le groupe audiovisuel.
Pourquoi le rapprochement entre TF1 et M6 reste bloqué
Malgré ces rumeurs, plusieurs verrous réglementaires demeurent. Les règles actuelles empêchent le transfert de la fréquence TNT de M6 avant mai 2028, soit cinq ans après son renouvellement intervenu en 2023. Pour les autres chaînes du groupe comme W9, Gulli ou 6Ter, l'échéance est encore plus lointaine.
Un proche du dossier résume la situation : "Il leur est impossible de racheter tout le groupe tant qu'il n'y a pas eu un changement de loi. Cela doit se faire d'ici fin 2026, parce qu'en 2027 on rentre dans une période où il ne se passera plus rien à cause de la campagne".
Chez M6, aucune confirmation officielle n'a été apportée. Le groupe a indiqué se concentrer sur la prochaine Coupe du monde de football. TF1 adopte une position prudente. Un porte-parole du groupe a déclaré : "Si les arguments en faveur d'une fusion avec M6 restent plus pertinents que jamais, l'impossibilité légale de transférer sa fréquence avant mai 2028 rend ce projet juridiquement irréalisable à court terme. Le sujet n'est donc pas d'actualité".
Les analystes financiers restent attentifs. Chez Oddo BHF, le dossier est jugé suffisamment sérieux pour relever la recommandation sur le titre M6. Le courtier qualifie les révélations du Parisien d'"article très crédible" et considère toujours un rapprochement comme son scénario principal. L'objectif de cours a été relevé à 18 euros, contre une valorisation fondamentale estimée à 15 euros, tandis que le prix de 20 euros évoqué dans les discussions est jugé cohérent à horizon 2028.
© AbcBourse.com. Tous droits réservés
