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(ABC Bourse) - Les bénéfices grimpent, mais l'action plonge. Netflix a provoqué une mauvaise surprise à Wall Street mardi 20 octobre 2026, avec un titre qui a chuté de 6 % dans les échanges après la clôture. Le géant américain du streaming venait pourtant de dévoiler des résultats trimestriels marqués par une croissance de ses revenus et une forte progression de sa rentabilité.
Le problème ne vient pas tant des performances enregistrées entre juillet et septembre que des perspectives annoncées pour les derniers mois de l'année. Les prévisions de chiffre d'affaires, de trésorerie et de marge opérationnelle ont déçu les attentes du marché. Un contraste saisissant alors que Netflix affiche un bénéfice net de 3,66 milliards de dollars au troisième trimestre.
Netflix affiche des bénéfices en forte hausse, mais son action décroche
Sur le papier, le troisième trimestre de Netflix présente des résultats encourageants. Son chiffre d'affaires atteint 12,9 milliards de dollars, soit une hausse de 12 % sur un an. Cette performance correspond aux prévisions des analystes, tandis que les bénéfices dépassent les estimations.
Le bénéfice par action s'établit à 87 cents, contre 82 cents attendus par le consensus. Il progresse de 49 % par rapport à la même période de l'année précédente. Le bénéfice opérationnel bondit de 37 %, à 4,5 milliards de dollars, portant la marge opérationnelle à 34,6 %.
Cette marge gagne 640 points de base sur un an. Netflix dégage également un flux de trésorerie disponible de 2,9 milliards de dollars, même si ce montant apparaît légèrement inférieur aux attentes.
Ces chiffres n'ont pourtant pas suffi à rassurer Wall Street. Les investisseurs se sont davantage intéressés aux objectifs financiers présentés pour la suite de l'exercice, jugés trop prudents au regard des anticipations du marché.
Pourquoi les prévisions de Netflix pour fin 2026 inquiètent Wall Street
Pour l'ensemble de l'année 2026, Netflix table désormais sur un chiffre d'affaires de 51,1 milliards de dollars, ce qui représenterait une croissance de 13 %. Un niveau légèrement inférieur aux attentes. Le groupe prévoit également un flux de trésorerie disponible proche de 12 milliards de dollars, lui aussi en retrait par rapport aux prévisions du marché.
La rentabilité reste un autre point de vigilance. Netflix anticipe une marge opérationnelle annuelle de 31,5 %, tandis que ses revenus publicitaires devraient avoisiner 2,7 milliards de dollars.
C'est surtout le quatrième trimestre qui cristallise les déceptions. Entre octobre et décembre, le géant du streaming prévoit 13,4 milliards de dollars de chiffre d'affaires, en progression de 12 % sur un an. Son bénéfice opérationnel devrait atteindre 3,5 milliards de dollars, avec une marge de seulement 26 %.
Cette dernière prévision intègre un effet négatif d'environ 120 points de base lié aux réductions d'effectifs récemment annoncées par Netflix. La marge attendue reste toutefois supérieure aux 24,5 % enregistrés au quatrième trimestre de l'année précédente.
Face à ces conséquences financières, Netflix défend sa réorganisation et les investissements qu'elle doit permettre. Dans sa communication financière, l'entreprise précise : "Ces changements organisationnels nous permettent de poursuivre des investissements soutenus dans des domaines à fort impact, afin d'améliorer notre service et de stimuler la croissance et l'innovation".
Le groupe entend donc maintenir ses investissements malgré les ajustements de ses effectifs. Pour les trois derniers mois de 2026, ses prévisions reposent sur une croissance de 12 % des revenus, mais avec une rentabilité opérationnelle inférieure à celle enregistrée au troisième trimestre.
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