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(ABC Bourse) - Le géant japonais SoftBank a traversé une séance boursière particulièrement difficile. Son action plonge tandis que le coût de protection contre un défaut de paiement atteint un sommet inédit depuis quatre ans. Les investisseurs s'inquiètent de ses engagements financiers dans l'intelligence artificielle.
La chute est brutale pour SoftBank. Vendredi 6 novembre 2026, le groupe japonais a terminé la séance à la Bourse de Tokyo sur une perte de 10,8 %, dans un climat de défiance grandissante envers les investissements dans l'intelligence artificielle. Au même moment, le coût de l'assurance contre un défaut de paiement de sa dette a atteint son niveau le plus élevé depuis octobre 2022.
Ce mouvement intervient alors que les marchés s'interrogent sur les sommes colossales engagées dans l'IA et sur les bénéfices qu'elles pourraient générer. Avec 64,6 milliards de dollars investis dans OpenAI, une participation de 90 % dans Arm et des projets de centres de données portés par SB Energy, SoftBank se retrouve particulièrement exposé à ces inquiétudes. Le report à 2027 de l'introduction en Bourse d'OpenAI accentue la pression.
La baisse de vendredi ne constitue pas un accident isolé. Depuis le début du mois de septembre, l'action SoftBank a abandonné près de la moitié de sa valeur. Les investisseurs surveillent désormais de très près la dette contractée par le groupe pour financer ses ambitions dans l'intelligence artificielle.
Un autre indicateur financier témoigne de cette nervosité. Selon les données de Markit rapportées par Reuters, le spread des contrats d'assurance contre le défaut de paiement de SoftBank à cinq ans, appelés CDS, a grimpé jusqu'à 466 points de base vendredi. Il s'établissait ensuite à 457,50 points de base à 6 h 53 GMT.
Ce niveau correspond, d'après les données citées, à une probabilité implicite de défaut de 30,6 %. Il s'agit d'une estimation tirée des prix du marché, et non de l'annonce d'une défaillance du groupe japonais. Plus le spread augmente, plus la protection contre un éventuel défaut de paiement devient coûteuse.
Les difficultés boursières de SoftBank surviennent alors que le groupe a accru son recours à l'endettement pour financer son investissement dans OpenAI. Les conditions d'emprunt sont devenues particulièrement coûteuses, tandis que l'horizon d'un éventuel retour financier s'est éloigné avec le report de l'entrée en Bourse du créateur de ChatGPT.
OpenAI et les centres de données américains accentuent les inquiétudes autour de SoftBank
Les difficultés ne concernent pas uniquement le financement d'OpenAI. Aux États-Unis, les résultats des élections de mi-mandat de cette semaine ont également suscité des interrogations sur le calendrier de construction des futures infrastructures d'intelligence artificielle.
Selon Rolf Bulk, responsable des semi-conducteurs et des infrastructures chez Futurum Group, un tiers de la capacité des centres de données américains prévue pour 2027 et 2028 pourrait être menacé par un ralentissement des projets. Plusieurs installations doivent être construites dans des États où les gouverneurs pourraient désormais freiner leur développement.
L'expert précise toutefois que les besoins immédiats en infrastructures ne devraient pas être affectés par ces élections. La plupart des centres de données dont la livraison est prévue en 2027 disposent déjà des autorisations nécessaires et ont sécurisé leur approvisionnement en électricité, en puces et en autres équipements.
Cette incertitude touche directement SB Energy, filiale de SoftBank impliquée dans le financement de centres de données. En septembre, l'entreprise a déposé un dossier d'introduction en Bourse avec une valorisation potentielle de 50 milliards de dollars. Selon les informations de presse rapportées par Reuters, cette opération pourrait être repoussée à décembre, voire au-delà.
Les documents déposés par SB Energy font état d'environ 439 milliards de dollars de chiffre d'affaires envisagé sur la base des contrats conclus avec les utilisateurs finaux. Pourtant, l'entreprise ne dispose encore d'aucun centre de données en fonctionnement et reste fortement dépendante d'OpenAI.
Dans ce contexte, les investisseurs accordent une attention croissante à la capacité des entreprises du secteur à transformer leurs investissements en revenus. Les promoteurs de centres de données et leurs financeurs doivent composer avec une opposition politique plus forte et des interrogations persistantes sur les rendements à long terme.
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