Premium
(ABC Bourse) - Solvay a passé un jeudi matin franchement secoué en Bourse. Le groupe chimique belge a vu son titre reculer après la publication de résultats du premier trimestre 2026 jugés trop faibles par le marché, avec un Ebitda en baisse et un chiffre d’affaires inférieur aux attentes.
Publié le 7 mai 2026, ce point trimestriel a immédiatement pesé sur l’action. Vers 12H GMT, Solvay cédait 7% à 26,84 euros, lanterne rouge du SBF 120, alors que l’indice restait presque stable au même moment.
Solvay déçoit avec un chiffre d’affaires sous les attentes
Le chiffre d’affaires du groupe est tombé à 997 millions d’euros au premier trimestre, contre 1,04 milliard d’euros attendu par le consensus Vara Research. En organique, les ventes ont reculé de 8,5%, sous l’effet de volumes plus faibles dans plusieurs métiers et d’une pression persistante sur les prix.
L’Ebitda trimestriel s’est établi à 219 millions d’euros, en baisse organique de 10,1% sur un an. Ce chiffre ressort tout juste sous les 220 millions d’euros attendus par les analystes. La marge d’Ebitda atteint 21,9%, contre 22,3% un an plus tôt.
Dans le détail, toutes les activités ont enregistré une baisse organique des ventes. Coatis affiche le recul le plus marqué, à -15,9%, devant Special Chem, à -11,4%. Soda Ash & Derivatives, activité très surveillée par les analystes, a vu ses ventes reculer de 7,2% en organique.
Le soda ash reste le principal point de vigilance pour Solvay
Le directeur général Philippe Kehren a reconnu un contexte toujours difficile pour le groupe. "Si la performance est restée solide dans la plupart de nos activités au premier trimestre 2026, nous n'anticipons pas d'amélioration de l'environnement opérationnel à court terme", a-t-il déclaré dans le communiqué.
Chez Degroof Petercam, les analystes estiment que le premier trimestre a été plus faible que prévu en raison de pressions plus fortes sur les volumes et les prix, surtout dans le soda ash. Le courtier insiste sur le poids de cette activité dans les résultats du groupe.
"L'exercice 2026 s'annonce encore comme une année compliquée, en particulier en raison de la poursuite du cycle baissier du soda ash, qui reste le principal contributeur à l'Ebitda et aux flux de trésorerie (près de la moitié de l'Ebitda)", précise Degroof Petercam dans une note.
Solvay confirme ses objectifs 2026 malgré un marché tendu
Malgré ce début d’année sous pression, Solvay a confirmé ses perspectives annuelles annoncées en février. Le groupe vise toujours un Ebitda sous-jacent compris entre 770 et 850 millions d’euros en 2026, un free cash-flow d’au moins 200 millions d’euros et des investissements plafonnés à 300 millions d’euros.
Le conflit au Moyen-Orient a eu un impact limité sur les résultats du premier trimestre, selon Solvay, grâce à sa faible exposition régionale. JP Morgan estime aussi que le groupe ne fait pas partie des grands bénéficiaires nets de ce contexte, contrairement à d’autres valeurs chimiques cycliques.
La génération de trésorerie reste surveillée. Le free cash-flow revenant aux actionnaires est tombé à 26 millions d’euros, contre 42 millions un an plus tôt. Pour les investisseurs, cette baisse ajoute un motif d’attention à un dossier déjà fragilisé par les volumes, les prix et le cycle baissier du soda ash.
© AbcBourse.com. Tous droits réservés