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(Actualisation: contexte, cours de Bourse, commentaires d'un analyste)
Le groupe d'électronique et de défense Thales a annoncé lundi avoir signé un accord en vue d'acquérir 100% du capital du spécialiste de la robotique civile et militaire Exail Technologies pour un montant de 3,9 milliards d'euros, soit 134 euros par action.
Vers 10h, le titre Exail grimpait de 3%, à 126,20 euros, à la Bourse de Paris. L'action Thales gagnait 1,5%, à 241,70 euros.
Le prix de la transaction représente une prime de 9,4% par rapport au cours de clôture d'Exail vendredi, de 122,50 euros. La prime s'établit à 44% par rapport au cours du 25 juin 2026, à la veille de la parution de spéculations sur un intérêt du motoriste et équipementier aéronautique Safran pour l'acquisition d'Exail, a indiqué Thales dans un communiqué.
"La valorisation extériorise des multiples très généreux avec un multiple valeur d'entreprise sur résultat opérationnel (Ebit) de 24 fois sur les résultats 2027 après synergies de coûts", a commenté Invest Securities dans un communiqué.
"Pour Exail, il s'agit d'une excellente nouvelle dans la mesure où, au-delà du prix, cette acquisition permettra de continuer à investir sans que le fardeau de la dette soit trop lourd, ce qui n'aurait pas été le cas avec un rachat des minoritaires par le groupe", ajoute l'intermédiaire financier.
"Pour Thales, cette acquisition lui permettra de devenir un leader mondial des systèmes de navigation, tout en intégrant de la valeur et en gagnant une position stratégique dans la [lutte antimines], où Exail était bien mieux positionné", précise Invest Securities.
Dans le détail, Thales a signé un accord engageant avec la famille Gorgé pour l'achat de sa participation de 35,51% dans Exail, en vue d'acquérir la totalité du capital de la société par le biais d'une offre publique d'achat (OPA) obligatoire au prix de 134 euros par action.
Thales s'attend à une création de valeur significative pour ses actionnaires grâce à cette acquisition. Le groupe prévoit que l'opération sera relutive sur son chiffre d'affaires et sa marge de résultat opérationnel ajusté. L'impact des synergies de revenus et de coûts sur le résultat opérationnel ajusté devrait être supérieur à 90 millions d'euros d'ici à 2032, a-t-il indiqué.
La transaction devrait être relutive sur le bénéfice par action ajusté de Thales dès la première année suivant l'acquisition.
L'opération "est conforme au cadre rigoureux d'allocation du capital de Thales, sans impact sur sa politique de dividende existante", a précisé Thales.
La finalisation de l'acquisition de la participation de la famille Gorgé est prévue d'ici au troisième trimestre 2027, sous réserve de l'obtention des autorisations réglementaires habituelles.
+ Clôture prévue au début 2028 au plus tard +
Après l'achat de cette participation, Thales déposera auprès de l'Autorité des marchés financiers (AMF) une OPA obligatoire sur le solde des actions Exail et la totalité de ses obligations à durée indéterminée à option de remboursement en numéraire et/ou en actions nouvelles et/ou existantes (Odirnane), avec une clôture prévue au début 2028 au plus tard.
"Avec cette acquisition, Thales et Exail prévoient d'unir leurs forces. Ensemble, grâce à nos talents et à nos capacités, nous renforcerons notre base industrielle de haute technologie et les innovations que nous développons pour nos clients civils et militaires de classe mondiale, tout en renforçant la souveraineté technologique de l'Europe", a commenté le PDG de Thales, Patrice Caine, cité dans le communiqué.
Cette annonce est survenue alors que l'équipementier aéronautique Safran a annoncé vendredi soir l'abandon de son projet de rachat d'Exail, "les parties n'étant pas parvenues à s'entendre sur des conditions mutuellement acceptables". L'opération devait se faire au prix de 128,50 euros par action, en dessous de celui proposé par Thales.
Ce projet avait laissé certains analystes dubitatifs en raison d'un prix jugé insuffisant. Ils doutaient également des possibilités de synergies entre les deux groupes et estimaient que Naval Group et Thales constituaient des candidats plus naturels.
Agefi-Dow Jones The financial newswire