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Le marché des cryptomonnaies faisait souvent l'objet de flou juridique que bon nombre d'investisseurs institutionnels n'osaient pas franchir le pas dans leur allocation. Cette ambiguïté freine l'accélération de sa démocratisation en tant que classe d'actifs à part entière. En ce sens, la SEC (Securities and Exchange Commission) a longtemps a mis du temps pour trancher dans le vif du sujet. L'autorité des marchés américains considère que la majorité des cryptomonnaies ne relèvent pas d'un statut de titres financiers.
Par contre, les stablecoins, longtemps perçus comme une menace de la monnaie fiduciaire, voit son avenir s'éclaircir. Le Genius Act (Guilding and Establishing National Innovation for US Stablecoins) ouvre la porte à une légalisation pour une utilisation généralisée, et surtout, il pose les jalons de la prochaine infrastructure monétaire. Même si l'adoption de ce projet de loi en juin 2025 ne lève pas toutes les incertitudes auxquelles nous verrons à la fin de l'article, une tendance disruptive suit discrètement son cours. Alors comment en profiter sur les marchés financiers avant que la foule s'y intéresse ?
Les contours essentiels du Genius Act
Le Genius Act ne se limite pas à une simple réforme monétaire. Elle pourrait offre un cadre réglementaire fédéral pour le marché des stablecoins. Cette loi possède plusieurs facettes. Premièrement, la technologie progresse dans un environnement clair et précis, pour éviter que les investisseurs ou utilisateurs tombent dans des projets frauduleux. Deuxièmement, le Genius Act apaise les craintes pour le système financier en définissant des contreparties pour les émetteurs de stablecoins. Enfin, cette loi permettrait aux États-Unis de renforcer la place du dollar dans le monde digital, contestée pour des raisons diverses et variées.
D'après la loi, les stablecoins sont perçus comme des actifs numériques qui doivent respecter certaines conditions. Non seulement, son utilisation sera dédiée à un moyen de paiement et d'échange contre une valeur monétaire fixe (1 euro ou dollar). Mais par ailleurs, c'est un actif numérique qui doit préserver une valeur stable par rapport à la monnaie officielle du pays. À cela s'ajoute l'interdiction de distribuer des rendements sur les stablecoins, bien qu'elle fasse l'objet de négociation bipartisane.
Quelles entreprises cotées pourraient profiter de cette vague disruptive ?
Figurez-vous que des entreprises cotées n'ont pas attendu l'officialisation du Genius Act. Pour prendre les devants. Il n'est pas trop tard de prendre le train en marche avant que cette vague disruptive devienne populaire. Cible des critiques au cours de ses premières années en Bourse, Robinhood (HOOD) bâti une plateforme sur mesure adaptée à l'arrivée du paiement en stablecoins, ce qui constituerait une porte d'entrée simplifiée à l'investissement en actions tokenisées et en cryptomonnaies. De plus, le courtier en ligne verrait son modèle économique garantir une récurrence de revenu sur la manne de stablecoins en réserve.
L'autre bénéficiaire de cette loi serait la néobanque SoFi Technologies (SOFI). Le fait d'avoir une licence bancaire octroie les mêmes règles que Bank of America, JP Morgan ou Wells Fargo, ce qui souligne que son modèle économique apporte des garanties sur ses produits et services. Quelques mois après l'adoption du Genius Act, SoFi Technologies a annoncé le lancement de son stablecoin, SoFiUSD en partenariat avec Mastercard – garanti par des bons du Trésor américains, pour l'utilisation de prêts ou de transferts instantanés de paiement. L'objectif est d'apporter une couche supplémentaire dans la chaîne de valeur des règlements de flux, tout en réduisant la dépendance aux frais de cartes bancaires et aux intérêts. Cela ouvrirait la voie vers une tokenisation accélérée des actifs.
Les investisseurs devraient aussi surveiller les acteurs du secteur du paiement en ligne au sujet de cette nouvelle vague. D'autant que certains d'entre eux sont délaissés par le marché. Paypal (PYPL) et Block (XYZ) pourraient retrouver des couleurs, si les avancées du Genius Act se concrétisent sur le terrain économique.
En conclusion, le Genius Act a défini un cadre réglementaire fédéral pour les cryptomonnaies, notamment la percée des stablecoins en tant que moyen de paiement et d'échange. Cependant, les investisseurs demeurent attentistes, car des flous subsistent sur cette loi concernant la distribution de rendements sur les stablecoins.
Le Clarity Act (Digital Asset Market Clarity Act) qui a fait l'objet de négociation au Congrès américain ces derniers mois, interdit définitivement le versement des intérêts ou de coupons. Le lobby bancaire qui craignait une fuite massive des dépôts vers les acteurs des cryptomonnaies, peut souffler. Ainsi, le Clarity Act conforte la position des stablecoins comme un moyen de paiement et d'échange, et non comme un produit d'épargne. En revanche, tout n'est pas perdu pour les utilisateurs. Ces derniers peuvent bénéficier de récompenses actives telles que le staking, le cash back et les avantages de fidélité, ce qui souligne une démocratisation progressive de l'écosystème dans la vie quotidienne.
