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Ça prend forme !
Ps @rollier : si tu ne comprends pas, il faut lire mes posts précédents 
C'est ce que je me dis à chaque fois que je tente un loto...
Année de guigne au loto... que sera la prochaine tentative..
FDJ United : après une année de guigne en Bourse, la chance va-t-elle tourner en 2026? - DJ Plus
Publié le 09/01/2026 à 17:17
PARIS (Agefi-Dow Jones)--FDJ United va-t-elle retrouver son ticket gagnant en 2026? C'est la question qui taraude les investisseurs. Si l'ex-Française des jeux a fait une entrée réussie en Bourse fin 2019, l'opérateur de jeux d'argent et de hasard affiche un parcours en dents de scie depuis ses plus hauts de 2021.
Surtout, le titre a particulièrement souffert en 2025. Sur un an, l'action FDJ United plonge de 35%, à 23,28 euros, soit tout bonnement l'une des plus fortes chutes du SBF 120. Une contre-performance qui place la société dirigée par Stéphane Pallez aux côtés d'Edenred (41%), le pensionnaire déchu du CAC 40, et le spécialiste du petit équipement domestique Seb (-39%), qui a lancé un sévère avertissement sur résultats en octobre dernier.
En décembre, JPMorgan a répondu sans détours à la question qui fâche: pas d'éclaircie dans l'immédiat pour FDJ United. La banque américaine en a tiré les conclusions en dégradant sa recommandation sur la valeur de "surpondérer" à "sous-pondérer". Deux crans d'un coup. Pire: JPMorgan a aussi réduit de moitié son objectif de cours à 22,50 euros, contre 42 euros précédemment.
La banque américaine prévoit désormais que l'opérateur de jeux d'argent et de hasard continuera de souffrir à l'avenir de l'augmentation de la fiscalité sur les jeux, notamment en France, et du durcissement de la réglementation dans plusieurs pays clefs, dont le Royaume-Uni et les Pays-Bas.
Une dure réalité qui n'a pas non plus échappé à AlphaValue qui a abaissé de 22% son objectif de cours sur le titre FDJ United le mois dernier, à environ 41 euros, même si l'intermédiaire financier a maintenu sa recommandation d'achat.
Dans l'Hexagone, les hausses de taxation des jeux votées en 2025 ont un impact sur le groupe à hauteur de 80 millions d'euros en année pleine, auxquelles s'ajoutent 10 millions d'euros pour une nouvelle taxe sur les dépenses de publicité, rappelait en novembre Oddo BHF.
Ces obstacles fiscaux et réglementaires sur le Vieux Continent sont sous-estimés, assure JPMorgan. Conséquence: ses prévisions d'excédent brut d'exploitation (Ebitda) pour la société se trouvent en moyenne 8% au-dessous du consensus Bloomberg pour 2026 et 2027.
+ Le rachat de Kindred tarde à porter ses fruits +
Pour s'assurer un avenir radieux, FDJ United avait pourtant réalisé la plus grosse acquisition de son histoire en 2024, avec le suédois Kindred - propriétaire du site de paris Unibet - sur la base d'une valeur d'entreprise de 2,6 milliards d'euros. Une belle prise dont l'objectif était d'accélérer à l'international et dans les activités en ligne.
Or, le groupe tricolore tarde à transformer cette opération en martingale. Un an après le rachat de Kindred, JPMorgan conclut que "le moment du deal n'était pas idéal, l'activité ayant été fortement affectée par le renforcement de la réglementation au Royaume-Uni et aux Pays-Bas".
Dans ces deux pays cruciaux, les revenus de FDJ United ont chuté respectivement de 23% et 46% sur les neufs premiers mois de 2025 dans la division paris et jeux en ligne. C'est loin d'être anodin. Ce pôle a représenté le quart du chiffre d'affaires total du groupe sur les neufs premiers mois de 2025.
Dans ce contexte, "2026 sera une année charnière" pour l'intégration de Kindred, a prévenu en novembre Oddo BHF. Cela signifie également qu'il ne faut pas s'attendre à une autre opération de fusions-acquisitions structurante avant 2027, prévient l'intermédiaire financier.
+ Un secteur des jeux en pleine effervescence +
Le secteur des jeux est actuellement en pleine ébullition. Avec des opérations à coup de milliards. En octobre, Banijay - propriétaire de Betclic - a jeté son dévolu sur le spécialiste des paris sportifs en Allemagne, Tipico, sur la base d'une valeur d'entreprise de 4,6 milliards d'euros. Peu avant, l'européen Allwyn et le grec OPAP avaient également annoncé leur fusion pour créer un géant valorisée 16 milliards de dollars. A titre de comparaison, FDJ United pèse autour de 4,3 milliards d'euros en Bourse.
"Le mouvement actuel de consolidation du secteur des jeux en Europe (...) devrait se poursuivre, principalement pour la recherche de taille critique dans un environnement réglementaire et fiscal qui se durcit", soulignait Oddo BHF en novembre.
Autre promesse qui tarde à émerger pour FDJ United: la possibilité de voir la France légaliser les casinos en ligne. Si cela reste une opportunité intéressante, son calendrier apparaît comme "hautement incertain", juge JPMorgan, qui n'imagine pas que cela se concrétise avant 2027, "au mieux".
Avec la matérialisation d'un tel scénario, la France imiterait ses voisins européens qui ont déjà franchi le Rubicon. FDJ United serait particulièrement bien placée pour profiter de ce nouveau débouché, grâce au savoir-faire de Kindred en termes de casinos en ligne.
Hélas, dans ce contexte empli d'incertitudes, la question se pose quant à l'atteinte des objectifs de FDJ United à l'horizon 2028, prévient JPMorgan, qui les juge "ambitieux".
C'est notamment du côté de la croissance de l'activité que cela pourrait coincer. L'entreprise vise une hausse organique annuelle moyenne d'environ 5% de son chiffre d'affaires sur la période 2025-2028, tandis que la banque américaine ne prévoit que 2% sur la période 2026-2030.
+ Un atout à conserver pour empocher la mise? +
Malgré les difficultés actuelles en Bourse, les qualités du titre FDJ United sont bien réelles. "FDJ bénéficie d'un profil de croissance résilient" et "d'un bilan sain permettant un retour régulier aux actionnaires", rappelait Oddo BHF en novembre. Le dividende est un "pilier" du dossier, ajoutait-il.
Les autres analystes en ont bien conscience et se gardent - pour la plupart - d'être à la vente sur le titre. Parmi les 12 analystes sondés par FactSet, cinq conseillent d'acheter l'action, cinq de la conserver en portefeuille et deux de la vendre. L'objectif de cours moyen ressort à 32,26 euros, laissant apparaître un gain potentiel avoisinant les 40% par rapport au cours de clôture de jeudi.
En somme: il faut garder l'atout FDJ United dans sa manche en attendant que la chance tourne.
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Article qui me refroidit grandement 
Après une année de guigne en Bourse, la chance va-t-elle tourner pour FDJ United ?
Même si son bilan sain lui permet d’assurer aux actionnaires un dividende régulier, l’entreprise reste tributaire d’un secteur des jeux contraint par la fiscalité et peine à tirer les fruits de l’acquisition de Kindred en 2024.
Mais... 🤔😌 on y croit.😋
(actionnaire)
J'aime bien la tournure que c'est en train de prendre..
peut être ma prochaine ligne en portif d'ailleurs 
Après avoir perdu 37% cette année, FDJ n'a pas fini de manger son pain noir en Bourse, juge JPMorgan
Aujourd'hui à 15:38
FDJ dans le dur en Bourse
(BFM Bourse) - La banque américaine a abaissé de deux crans son opinion sur l'opérateur de jeux d'argent, passant de "surperformance" à "sous-performance". L'établissement estime que la régulation pèsera encore sur les performances des jeux et paris en ligne de la société.
FDJ United - le nouveau nom de FDJ depuis mars - n'a clairement pas eu la main gagnante en Bourse cette année. L'action de l'opérateur de jeux d'argent plonge de 37,5% depuis le 1er janvier.
La société dirigée par Stéphane Pallez a été lestée par plusieurs tours de vis sur la régulation des jeux d'argent au Royaume-Uni ou aux Pays-Bas. Ces deux marchés sont devenus cruciaux pour le groupe depuis le rachat de Kindred (propriétaire d'Unibet) en 2024.
"L'ensemble des activités au Royaume-Uni a été durement touché par des contrôles plus stricts de la solvabilité" des joueurs, soulignait en avril Deutsche Bank.
Les autorités britanniques ont récemment limité les mises maximales pour les machines à sous, et ont pris des mesures pour réduire la fréquence et le volume des jeux en ligne. Des fonctionnalités donnant "une illusion d'un contrôle" ont par exemple été supprimées. Les contrôles de solvabilité ont par ailleurs été renforcés pour les joueurs effectuant des dépôts supérieurs à 150 livres par mois.
Une action dans le dur
Aux Pays-Bas, le gouvernement a introduit de nouvelles limites pour les dépôts des joueurs et a augmenté, le 1er janvier, la taxe sur les paris sportifs et les loteries. Une deuxième augmentation aura lieu l'an prochain.
En France, la loi de Finances 2025 a acté un alourdissement des prélèvements sociaux sur différents jeux d'argent. FDJ United avait chiffré à 90 millions d'euros l'impact de ces changements fiscaux sur son résultat brut d'exploitation en année pleine.
En parallèle, les différentes publications de la société n'ont pas non plus été à la hauteur. La société a d'ailleurs abaissé sa cible de revenus pour 2025, en octobre dernier.
Pour autant, JPMorgan pense que le seuil de douleur maximal n'a pas encore été atteint pour FDJ United. La banque américaine a abaissé de deux crans son opinion sur le titre à "sous-pondérer" contre "surpondérer", ce qui revient à opérer un virage à 180 degrés en passant d'"acheter" à "vendre".
L'établissement a divisé par près de deux son objectif de cours à 22,5 euros contre 42 euros. Cette nouvelle cible est inférieure de 8% au cours de clôture de lundi (24,44 euros).
À la Bourse de Paris, l'action FDJ United souffre et perd 5% en milieu d'après-midi.
JPMorgan écrit que les vertus prêtées au rachat de Kindred ne se reflètent pas dans les performances de sa division "paris et jeux en ligne".
La banque américaine écrivait précédemment que Kindred permettrait au groupe français de diversifier son activité et de renforcer son offre dans le jeu en ligne, ce alors que le casino en ligne pourrait être légalisé en France. Le gouvernement avait dans ce sens déposé un amendement au projet de budget pour 2025 l'an passé avant de le retirer.
"Bien que notre opinion (sur cette opération de rachat, NDLR) reste inchangée, les obstacles réglementaires sont devenus des obstacles importants à la réalisation des ambitions à moyen terme de FDJ", souligne JPMorgan.
Des objectifs de moyen terme à risques
"Un an après l'acquisition de Kindred, nous pouvons désormais conclure que le moment n'était pas idéal, l'activité ayant été fortement affectée par le renforcement de la réglementation au Royaume-Uni et aux Pays-Bas. À titre indicatif, le chiffre d'affaires de la division paris et 'jeux en ligne' a baissé d'environ 13% en glissement annuel au cours des neuf premiers mois de l'année, avec une baisse de 46% aux Pays-Bas et de 23% au Royaume-Uni", poursuit l'établissement.
En conséquence, la banque se montre prudente pour 2026, jugeant que la division "paris et jeux en ligne" pâtira encore du durcissement de la régulation dans ces deux pays mais aussi d'un alourdissement de la fiscalité au Royaume-Uni, en France aux Pays-Bas ainsi qu'en Roumanie, ce pour un total de 72 millions d'euros.
JPMorgan pense que le consensus (la prévision moyenne des analystes) sous-estime cet impact. La banque prévoit un résultat brut d'exploitation (Ebitda) 6% inférieur au consensus Bloomberg pour 2026.
Par ailleurs, l'établissement juge que les objectifs à l'horizon 2028 du spécialiste des jeux d'argent sont "ambitieux". Le groupe compte dégager une croissance annuelle de 5% par an en moyenne d'ici à 2028 et atteindre une marge d'Ebitda de plus de 26%.
Pour la seule division "paris et jeux en ligne", le groupe entend générer une progression des revenus "high single digit" (entre 6 et 9% par an) et une marge d'Ebitda de plus de 30% en 2028.
Or JPMorgan table sur une croissance de seulement 4% par an pour cette division et une marge d'Ebitda de 23,2% en 2028.
"Tout cela n'est pas facilité par un environnement macroéconomique fragile en France, compte tenu de l'exposition disproportionnée de FDJ à ce pays, ce qui ne favorise pas la consommation globale", pointe au passage JPMorgan.
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Y a trop de régulation là dedans à mon goût
Ça taquine fort le support oblique baissier 😕
Bien malin qui saura dire quand cette vilaine tendance baissière cessera ☹️☹️
FDJ United (ex-FDJ) : une valorisation raisonnable
02/12/2025 10:05
Avec un gros coupon
Détérioration. Le titre de la Française Des Jeux connaît une mauvaise passe avec une perte de 34% depuis le début de l'année. Les gérants mettent en avant la détérioration de l'environnement économique ce qui a conduit la société à abaisser son estimation annuelle de chiffre d'affaires à plus de 3,7 Milliards d'Euros versus 3,8 MdsE auparavant. L'augmentation de la fiscalité sur les jeux d'argent pénalise aussi l'entreprise de Stéphane Pallez... En contrepartie, FDJ a décidé d'amplifier son programme de réduction des coûts. L'Ebitda 2025 est tout de même annoncé en baisse à 900 ME alors qu'il était de 964 ME en 2024...
Acquisition. En matière de développement, FDJ a réalisé une acquisition structurante avec Kindred. Ce poids lourd des jeux et des paris en ligne à l'échelle européenne exploite la marque Unibet. Pour la firme française, ce deal permet de renforcer le poids du digital et d'élargir l'exposition internationale. Grâce à une génération d'argent frais de bon niveau, le ratio dette nette sur Ebitda du repreneur devrait à moyen terme revenir à 2, voire en deçà... Le bilan de FDJ continue ainsi d'inspirer confiance malgré le chèque de 2,6 MdE signé pour la reprise de Kindrer.
Capitalisation. Compte tenu de la baisse des cours, les ratios de FDJ apparaissent aujourd'hui abordables. La capitalisation boursière équivaut à 10 fois le bénéfice net attendu cette année. La rétribution des détenteurs de parts est un autre élément en faveur de ce dossier à prendre en compte. Le dernier dividende versé par l'opérateur tricolore est de 2,05 Euros, soit un rendement très copieux de 8,5%.
👀🔎🧐
Les analystes aiment bien dégrader pour faire baisser les titres. Ils avaient fait la même chose avec Solvay. Le titre a bien rebondi. Je me demande s'ils en profitent pas pour acheter à prix casser.
Et pourquoi pas ?
Court terme pour jouer le gap ouvert ce matin ? 🤔
non
FDJ United dégradé de "surpondérer" à "sous-pondérer" par JPMorgan
Publié le 02/12/2025 à 08:17
PARIS (Agefi-Dow Jones)--JPMorgan a dégradé mardi sa recommandation sur le titre de l'opérateur de jeux d'argent et de hasard FDJ United de "surpondérer" à "sous-pondérer" et abaissé son objectif de cours de 42 euros à 22,50 euros.
Le titre FDJ United a clôturé lundi à 24,44 euros.
L'intermédiaire financier estime que le consensus des analystes sous-estime l'impact négatif de l'augmentation de la fiscalité sur les jeux en Europe sur les résultats du groupe pour 2026, 2027 et 2028.
JPMorgan pointe également la forte exposition de FDJ United à la France où l'environnement macroéconomique est difficile, notamment la consommation des ménages.
Je sais pas trop de quoi
mais c'est une configuration qui demande à être suivi
peut être mieux de tenter ici plutôt que pour le super loto de Noël !
FDJ : BINGO !
31/10/2024
Bonne nouvelle pour la Française des Jeux ! La Commission européenne a conclu que l'augmentation de la rémunération versée par la FDJ à la France pour la modification des droits exclusifs d'exploitation de jeux de loterie en ligne et hors ligne et de paris sportifs hors ligne dans le cadre de la loi PACTE de 2019 était conforme aux règles de l'UE en matière d'aides d'État. À l'issue d'une enquête approfondie, des modifications limitées ont été apportées aux paramètres de la méthode de calcul de la rémunération, qui ont débouché sur une hausse de 97 millions d'euros de la rémunération totale à l'Etat, celle-ci passant de 380 à 477 ME.
Le marché salue logiquement le résultat de l'enquête, véritable épée de Damoclès pesant sur la valeur depuis de très longs mois, avec un titre qui bondit de plus de 5% à 38,5 euros.
Virendra Chauhan, chez AlphaValue, indique à 'Bloomberg' qu'il s'agit d'un " résultat très positif " pour la FDJ étant donné que les estimations précédentes allaient jusqu'à un versement supplémentaire d'un milliard d'euros. L'analyste ajoute que les gains du jour pourraient déclencher un " rallye de longue haleine " après deux ans de suspense lié à l'enquête.
L'Etat glouton et sa main bien visible, c'est le risque de ce secteur ultra réglementé et à la merci du législateur (qui est pas très fin...)
Forum de discussion FDJ United
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