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Or en $ - ut jour - Ichimoku
Précédemment écrit :
" MITTE 24/11/2025 21:50:55
Les cousins et cousines en ichimoku ont la kijun est à 4 133 $, une extension de plat de tenkan également à 4 133 $, la tenkan à 4 122 $. Or mercredi tenkan et kijun baisseront, c'est simplement mathématique et se faisant les cours, à données constantes, auront franchi ces deux droites et n'auront plus qu'une petite résistance sur les 4 162 $ libérant la voie aux cours vers les 4 381 $.
La tenkan et la kijun ce matin baissent bien et les cours repassent ai-dessus de leurs deux droites.
Rien de sorcier, c'était purement mathématique. Mais c'est important car ça repositionne les cours dans une véritable position globalement haussière. Qui plus est, ces deux droites devraient repasser plates les jours qui viennent. Et par conséquent de résistances aux cours elles deviennent supports. Changement de paradigme.
Les cours sont à la lisière de la zone de résistance des 4 162 $ - 4 192 $, dernier obstacle au ralliement des 4 381 $, dernier ath.
Bon voilà, ce qui m'intéresse c'est que les cours consolident le plus longtemps entre les 4 381 $ et les 3 887 $ et qu'ils fassent entrer dans le marbre des graphiques le support des 4 000 $, support psychologique des opérateurs ( comme l'ont été ceux des 2 500 $, 3 000 $/3 300$ ) avant de devenir un sérieux support graphique.
Les marchés sont tirés, encore une fois, par la probabilité plus forte ( 70 % des hypothèses de baisse de taux ) que la FED baisse ses taux lors de sa réunion de la mi-décembre.
Cotation actuelle : 4 161 $ en hausse de 0,75 % à l'orée des 4 162 $ - 4 192 $.
Outre atlantique ils veulent y croire.
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L'or se maintient, soutenu par les signaux accommodants de la Fed et les indicateurs économiques américains mitigés qui alimentent les anticipations de baisse des taux.
L'or se maintient, soutenu par le ton accommodant de la Fed qui renforce les anticipations d'un assouplissement monétaire en décembre.
La faiblesse des données américaines sur l'IPP et les ventes au détail exerce une pression à la baisse sur le dollar et soutient la paire XAU/USD.
Techniquement, l'or évolue à l'intérieur d'un triangle symétrique qui se resserre sur le graphique journalier, avec des cours qui se rapprochent d'une cassure.
Vishal Chaturvedi
FXStreet
L'or (XAU/USD) se maintient fermement ce mardi, les investisseurs anticipant une probabilité accrue d'une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale (Fed) en décembre, suite aux déclarations plutôt accommodantes des responsables politiques. Au moment de la rédaction, la paire XAU/USD est quasi stable autour de 4 130 $, après avoir atteint un plus haut de plus d'une semaine durant la séance asiatique.
La récente hausse du cours de l'or a été principalement alimentée par les anticipations croissantes d'une baisse des taux, renforcées par la publication tardive des données économiques américaines mardi. Par ailleurs, les marchés suivent également de près l'évolution des négociations de paix en cours entre la Russie et l'Ukraine, visant à mettre fin au conflit. Face aux risques géopolitiques persistants et à la perspective d'une baisse des taux de la Fed en décembre, les perspectives à court terme pour l'or restent orientées à la hausse.
Facteurs influençant le marché : Un assouplissement de la politique monétaire de la Fed et des données économiques américaines mitigées alimentent les anticipations d'une baisse des taux en décembre.
L'indice des prix à la production (IPP) global de septembre a progressé de 0,3 % sur un mois, conformément aux prévisions, après un recul de 0,1 % en août. Sur un an, l'IPP est resté stable à 2,7 %, conformément aux attentes. L'IPP sous-jacent (hors alimentation et énergie) a augmenté de 0,2 % sur un mois, un chiffre inférieur aux prévisions de 0,3 %, tandis que le taux annuel s'est légèrement replié à 2,6 % sur un an, contre 2,9 % en août. Les ventes au détail ont également ralenti, progressant de 0,2 % en glissement mensuel, un chiffre inférieur aux prévisions de 0,4 % et en net recul par rapport aux 0,6 % enregistrés en août. Sur un an, elles ont augmenté de 4,3 % en septembre, contre 5 % en août.
Les signaux accommodants de la Fed ces derniers jours ont incité les investisseurs à renforcer leurs anticipations de baisse des taux, inversant ainsi la tendance restrictive observée précédemment, conséquence du ton prudent des responsables de la Fed. La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a déclaré lundi au Wall Street Journal qu'elle était favorable à une baisse des taux lors de la réunion du mois prochain, tout en soulignant la vulnérabilité croissante du marché du travail, qui représente un risque plus important qu'une flambée inflationniste.
Le gouverneur de la Fed de San Francisco, Christopher Waller, et le président de la Fed de New York, John Williams, ont également laissé entendre qu'un assouplissement monétaire était envisageable à court terme. Lundi, M. Waller a déclaré à Fox Business que sa principale préoccupation était le ralentissement du marché du travail, ajoutant que l'inflation ne constituait « pas un problème majeur » compte tenu de la faiblesse récente de l'emploi. La semaine dernière, Williams a tenu des propos similaires, qualifiant la politique monétaire de « légèrement restrictive » et soulignant qu'un nouvel ajustement restait possible pour rapprocher les taux d'un niveau neutre.
Selon l'outil FedWatch du CME, les marchés anticipent désormais une probabilité d'environ 80 % d'une baisse des taux en décembre. Cependant, les divergences au sein de la Fed et le fait que les principaux indicateurs d'inflation et d'emploi ne seront publiés qu'après la réunion des 9 et 10 décembre maintiennent l'incertitude.
Sur le plan géopolitique, les marchés suivent de près les efforts déployés sous l'égide des États-Unis pour faire progresser les pourparlers de paix entre la Russie et l'Ukraine. Le Financial Times a rapporté mardi que le secrétaire à l'Armée de terre américaine, Dan Driscoll, s'entretenait à Abou Dhabi avec le chef du renseignement militaire ukrainien et une délégation russe. La proposition initiale en 28 points avait été critiquée pour son parti pris en faveur de la Russie, ce qui a conduit les négociateurs à la réduire à 19 points après des discussions américano-ukrainiennes qualifiées de constructives à Genève le week-end dernier.
D'un point de vue technique, l'or évolue à l'intérieur d'un triangle symétrique qui se resserre sur le graphique journalier. Les cours se resserrent vers la pointe de la figure, laissant présager une cassure imminente. Cette figure reflète une consolidation après la forte hausse observée cette année. Avec des cours supérieurs aux moyennes mobiles clés, la tendance générale reste haussière.
À la hausse, la zone des 4 150 $ correspond à la limite supérieure du triangle et constitue une résistance immédiate. Un franchissement décisif de ce niveau signalerait une cassure haussière et pourrait accentuer la pression acheteuse, conformément à la tendance haussière actuelle, ouvrant la voie à des objectifs à 4 200 $ puis à 4 250 $.
À la baisse, un premier support se situe autour de 4 100 $, suivi d'une zone de support plus importante près de 4 050 $, où le bord inférieur du triangle converge avec la moyenne mobile simple à 21 jours. Une clôture journalière en dessous de cette zone fragiliserait la structure et orienterait les perspectives à court terme vers une correction.
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Les cours ont, en Ichimoku, une dernière zone de résistance à franchir avant de pouvoir rallier le dernier ath : la zone des 4 162 $ - 4 192 $.
Niveau actuel : 4 143 $ en hausse de 0,24 %.
Les marchés restent prudents.
Les espoirs de paix en Ukraine, fondés, semble-t-il, cette fois-ci font chuter l’Or.
Et ce alors même qu’amha les stats us, pas terribles auraient dû la faire monter.
L’Oe en $ repasse sous les 4 133 $. La tenkan et la kijun sont intraitables. Le fondamental rejoint le graphique, c’est un signe.
On espère que les 4 000 $ vont tenir.
Mini range : 4 133 $ en haut et 4 004 $ en bas.
Ce mini range étant intégré dans un range plus large : 4 381 $ en haut et 3 887 $ en bas.
Les cours essayent, amha, de valider les 4 000 $. Ça me va très bien, qu'ils prennent leur temps.
Hausse d'hier ? A part les BC, qui d'autre ?
Avec l'annulation de la publication du PIB us ( cf post précédent ) les marchés en auront moins à se mettre sous la dent. Il restera quand même les ventes au détail, l'inflation dans sa version prix à la production et non prix à la consommation, et la confiance du consommateur. Pas du lourd, mais du sérieux quand même.
Petite baisse de 0,12 % sur les 4 129 $, c-a-d sous les 4 133 $ ( extension de plat de tenkan et kijun jour ).
Hier ça avait grimpé l'après-midi.
"Économie américaine : la parution des chiffres du PIB annulée par le ministère
information fournie parBoursorama avec Media Services •25/11/2025 à 08:57
C'est le deuxième indicateur majeur à voir une de ses publications annulées, après le rapport officiel sur l'état de l'emploi pour le mois d'octobre."
source Boursorama
Extraits
Bien que le cours de l'or soit sensible aux indicateurs économiques positifs, Lien souligne un autre risque à prendre en compte. Elle explique que, face à la croissance de la demande d'investissement, de nombreux investisseurs n'ont pas encore connu de marché baissier majeur.
« Je crains que les investisseurs n'aient pas encore vu de marché baissier pour l'or et que, lorsqu'une correction surviendra, nous assisterons à des liquidations massives et à une forte volatilité. La situation risque d'être chaotique », a-t-elle déclaré. « Lorsqu'une correction du cours de l'or survient, elle est toujours plus profonde et plus rapide que prévu.»
Bien que Lien soit pessimiste quant aux perspectives de l'or à court terme, elle affirme que le potentiel haussier à long terme du précieux métal reste solidement ancré. Même si la Réserve fédérale suspend son cycle d'assouplissement monétaire actuel, Lien précise qu'elle n'est pas en mesure de relever les taux d'intérêt prochainement.
Elle a ajouté qu'une correction de 15 % du prix de l'or susciterait probablement un vif intérêt de la part des investisseurs et des banques centrales qui continuent de diversifier leurs avoirs officiels en s'éloignant du dollar américain.
« Même si le prix de l'or descend à 3 300 $, ce qui correspondrait probablement à une baisse de 17 à 18 %, il n'aura franchi aucun des principaux niveaux de soutien observés depuis le début de l'année », a-t-elle déclaré.
Kitco Media
Neils Christensen
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4 131 $ actuellement, on cale sur les 4 133 $, cette nuit l'Asie enfoncera-t-elle la résistance ? Et demain et après-demain les stats us, les trop bonnes stats us feront refluer les cours ?
4 131 $ ...
Les cousins et cousines en ichimoku ont la kijun est à 4 133 $, une extension de plat de tenkan également à 4 133 $, la tenkan à 4 122 $. Or mercredi tenkan et kijun baisseront, c'est simplement mathématique et se faisant les cours, à données constantes, auront franchi ces deux droites et n'auront plus qu'une petite résistance sur les 4 162 $ libérant la voie aux cours vers les 4 381 $.
4 130,305 $ actuellement, les vendeurs ont disparu de la circulation, à croire qu'ils ont le nez fin pour ne pas être dans les pattes des haussiers certains jours.
Demain et mercredi de grosses stats us. Qui pourraient rafler la mise ?
Alors ce serait fini de la consolidation ? Çe qui augurerait de la suite ?.
Ma foi. Un peu comme Saint-Thomas le franchissement des 4 381 $, dernier ath, sera le franchissement du Rubicon et emportera ma conviction.
Avant ça restera des hypothèses.
Il y a peut être une possibilité.. tasse avec anse mais pour moi il faut surveiller 4131 qui est l’extension 200% de la vague 1 (1047-2074.52) une vague 3 est souvent entre 161.8% et max 261.6% de vague 1 a
200% on a l’espoir d’aller au max soit 4766 sans casser 161.8% ..3738
La sortie du triangle nous validera le scénario haussier a contrario le scénario baissier remettrait en cause cette vague 3
Or en $ en ut 1 heure
Ça sent l'achat de BC .....
... parce que dans le fondamental il n'y a rien qui peut expliquer la hausse du jour.
jpgrenoble : pourrait-on avoir une tasse avec anse qui pourrait aussi nous donner 400 pts ?
Il y en a qui en voudrait encore. Et c'est tant mieux.
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L'or aux alentours de 4 100 $ : une forte demande d'investissement limite le risque de baisse - Cooper de Standard Chartered
Kitco Media
Par Neils Christensen
(Kitco News) - Le marché de l'or teste à nouveau la résistance des 4 100 $ l'once, la demande d'investissement continuant de soutenir les prix élevés. Toutefois, un analyste de marché estime qu'une volatilité accrue des marchés actions et des cryptomonnaies pourrait peser sur le cours du précieux métal.
Bien que l'or ait perdu environ 6 % par rapport à son record historique du mois dernier, proche de 4 360 dollars l'once, sa chute a été moins marquée que celle du Bitcoin. La cryptomonnaie, qui teste actuellement le support à 85 000 dollars l'unité, accuse une baisse de 31 % par rapport à ses sommets.
« L'or ne devrait pas nécessairement profiter des pressions exercées sur les marchés actions, notamment du repli du secteur technologique ou de la faiblesse des cryptomonnaies », a déclaré Suki Cooper, responsable mondiale de la recherche sur les matières premières chez Standard Chartered, dans sa dernière note. « Des appels de marge pourraient peser sur le cours de l'or à court terme si les marchés actions restent sous pression.»
L'or peine également à trouver un nouvel élan haussier en raison de l'incertitude croissante des marchés concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale. Mme Cooper a expliqué que Standard Chartered s'attend à ce que la banque centrale maintienne ses taux d'intérêt inchangés le mois prochain.
« Le compte rendu de la Fed témoigne d'une forte réticence à baisser les taux, et la publication des chiffres de l'emploi de novembre a été reportée après la réunion », a-t-elle déclaré.
Bien que le potentiel de baisse de l'or s'accroisse, Cooper a également souligné que les risques restent limités, la demande d'investissement demeurant robuste et généralisée. La flambée du cours de l'or vers des sommets historiques en octobre a été alimentée par une demande sans précédent de produits négociés en bourse (ETP) adossés à l'or. Si les flux entrants vers les ETP ont ralenti, Cooper a noté que le marché physique ne s'est pas affaibli autant qu'on aurait pu le prévoir compte tenu des prix records.
Parallèlement, Cooper a indiqué que le nombre d'investisseurs en or a augmenté, ce qui laisse présager un potentiel solide pour la demande future.
« Les détenteurs d'or établis ont commencé à réduire leur exposition après la pandémie mondiale du deuxième trimestre 2021, ce qui laisse penser que les flux d'ETP seront plus flexibles », a-t-elle ajouté. Cette fois-ci, les détenteurs d'ETP établis – y compris les fonds de pension – ont continué d'accroître leur exposition à l'or au troisième trimestre 2025, mais leurs positions restent inférieures à leur niveau maximal. Il est important de noter que la catégorie des « conseillers en investissement », qui comprend certains family offices, a poursuivi sa croissance au troisième trimestre. La résilience de cette nouvelle exposition n'a pas encore été mise à l'épreuve, mais il semble, d'après les observations, que de nombreux nouveaux investisseurs soient encore sous-alloués par rapport à leurs allocations cibles.
Cooper a également indiqué que les flux d'échanges montrent que les investisseurs sont de plus en plus à l'aise avec des prix de l'or supérieurs à 4 000 $ l'once.
« Les positions courtes sur le plus important ETP aurifère ont fortement chuté (de 36 %) au cours des deux dernières semaines d'octobre, par rapport à la mi-octobre, pour atteindre des niveaux inédits depuis février. Ce repli des positions courtes, dû à la baisse des prix par rapport aux sommets historiques, suggère que les marchés sont de plus en plus à l'aise avec une consolidation des prix dans leur fourchette récente », a-t-elle déclaré. « La volatilité implicite à un mois reste volatile et, bien qu'elle se soit atténuée par rapport au pic récent, elle continue d'évoluer près des niveaux d'avril. » Parallèlement, les prises de risque à un mois ont également légèrement diminué par rapport à leurs plus hauts niveaux atteints en juin, mais restent fermement orientées vers les options d'achat.
Kitco Media
Neils Christensen
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L'Or en $ bataille avec le SSA pour s'extirper du nuage.
Il semble bien qu'il y est des intérêts acheteurs.
Pour le moment : l'Or en $ est :
- toujours au-dessus des 4 004 $ ( extension de plat de kijun )
- au-dessus des 4 049 $ ( autre extension de plat de kijun )
- au-dessus des 4 086 $ ( extension de plat de tenkan )
- juste, juste au-dessus des 4 083 $ ( SSA ( haut du nuage ) )
On est actuellement sur les 4 088 $.
Achats du jour : particuliers, institutionnels, BC ?
On verra si en clôture il va y avoir des prises de bénéfices.
D'avril 2025 à août 2025 les cours avaient travaillé à sauvegarder le niveau, surveillé comme de l'huile sur le feu, des 3 300 $.
Ça ne me dérangerait pas qu'ils mettent du temps à sauvegarder le niveau des 4 000 $.
Une éclaircie sur la baisse des taux ? Éclaircie qui fait rebondir les cours.
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L'or rebondit après son plus bas quotidien, les anticipations de baisse des taux de la Fed pesant sur le dollar.
Des signaux contradictoires de la part des responsables de la Fed éloignent le dollar de son sommet plurimensuel et soutiennent le cours de l'or.
Les risques géopolitiques profitent également à la paire XAU/USD, les investisseurs attendant avec impatience les données macroéconomiques américaines de cette semaine.
Haresh Menghani
FXStreet
L'or (XAU/USD) se redresse légèrement par rapport à son plus bas quotidien atteint en début de séance européenne et s'échange avec une légère tendance baissière, juste au-dessus des 4 060 $, en baisse de moins de 0,15 % sur la journée. Les signaux contradictoires de la Réserve fédérale américaine (Fed) laissent entrevoir une nouvelle baisse des taux d'intérêt en décembre et incitent à des prises de bénéfices sur le dollar après sa récente hausse à son plus haut niveau depuis fin mai. Il s'avère que c'est un facteur clé qui soutient le métal jaune, valeur refuge par excellence.
Par ailleurs, les risques géopolitiques liés à l'intensification du conflit russo-ukrainien et aux nouveaux affrontements au Moyen-Orient semblent également conforter le statut de l'or. Les investisseurs pourraient toutefois s'abstenir de prendre des positions agressives et préférer attendre les principaux indicateurs macroéconomiques américains de cette semaine : le PIB du troisième trimestre et l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE). De plus, la volatilité des cours observée ces derniers jours incite à la prudence avant d'anticiper une tendance claire à court terme.
Mouvements du marché : L'or soutenu par les anticipations de baisse des taux de la Fed et les risques géopolitiques
Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a qualifié la politique actuelle de modérément restrictive et a déclaré vendredi aux journalistes qu'il estimait que la banque centrale avait la possibilité de baisser ses taux à court terme. Les investisseurs ont rapidement réagi et évaluent désormais à environ 67 % la probabilité que la Fed abaisse les coûts d'emprunt en décembre. Cependant, d'autres responsables de la Fed ont maintenu une position restrictive, la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, préconisant le maintien du taux directeur inchangé pour le moment. Cette décision contribue à préserver les gains récents du dollar américain, qui atteint son plus haut niveau depuis fin mai, et exerce une certaine pression à la baisse sur l'or lors de la séance asiatique de lundi.
Parallèlement, le regain d'optimisme quant à une nouvelle baisse des taux d'intérêt par la banque centrale américaine en décembre stimule l'appétit des investisseurs pour les actifs plus risqués. La plupart des actions asiatiques ont ainsi progressé lundi, récupérant une partie des pertes récentes, ce qui constitue un facteur supplémentaire de faiblesse pour la demande de métaux précieux, valeur refuge.
Les investisseurs attendent avec intérêt un calendrier économique américain chargé cette semaine, avec la publication, initialement prévue mardi, de l'indice des prix à la production (IPP), des ventes au détail et de l'indice de confiance des consommateurs du Conference Board. Suivront mercredi le PIB préliminaire du troisième trimestre et l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE).
Ce dernier indicateur apportera des éclaircissements sur la future politique de baisse des taux de la Fed, ce qui influencera fortement la dynamique du dollar américain à court terme et donnera un véritable coup de pouce au métal jaune, qui ne génère aucun rendement.
L'or doit chuter sous le seuil de support de 4 030 $ pour justifier une baisse plus marquée.
D'un point de vue technique, la paire XAU/USD a, jusqu'à présent, réussi à se maintenir au-dessus d'une ligne de tendance haussière établie depuis fin octobre. Le support mentionné se situe actuellement aux alentours de 4 030 $ et coïncide avec la moyenne mobile exponentielle (MME) à 200 périodes sur le graphique en 4 heures. Ce niveau devrait constituer un point pivot clé ; s’il est franchi de manière décisive, le cours de l’or pourrait chuter davantage sous le seuil psychologique des 4 000 $ et tester le plus bas de la semaine dernière, aux alentours de 3 968-3 967 $. La baisse pourrait se poursuivre sous le support des 3 931 $, en direction des 3 900 $ et du plus bas de fin octobre, aux alentours de 3 886 $.
À l’inverse, la zone d’offre des 4 080 $ semble constituer un obstacle immédiat avant le seuil des 4 100 $. Un franchissement durable de ce dernier niveau pourrait propulser le cours de l’or jusqu’au prochain obstacle important, situé aux alentours de 4 152-4 155 $. Cette dynamique pourrait se poursuivre et permettre à la paire XAU/USD de grimper davantage pour se rapprocher à nouveau du seuil psychologique des 4 200 $.
Or en $ - Ut jour -Ichimoku.
Clôture sur les 4 065 $ en baisse de 0,31 %.
On en est où ?
Toujours au-dessus des 4 000 $, en version ichimoku au-dessus des 4 004 $ ( une 1ère extension de plat de Kijun ) et au-dessus des 4 049 $ ( une seconde exrension de plat de kijun) .
Mais on bute toujours sur les 4 100 $, en version ichimoku on bute depuis 6 séances sur les 4 121 $ ( tenkan jour ) et les 4 133 $ ( kijun jour ).
On poursuit donc la dérive latérales des cours, ceux-ci étant coincés dans une 1 ère zone 4 004 $ vs 4 133 $, cette même zone étant intégrée dans une zone de latéralisation plus large entre les 4 381 $, dernier ath et les 3 886 $ dernier plus bas.
La lagging span a pénétré les cours et la bougie de vendredi est maintenant dans le nuage signe d'une entrée en range.
Concernant le triangle symétrique de sommet, pas spécialiste donc j'ai le droit de dire des bêtises mais j'observe qu'on a eu une seule touchette sur la résistance, ça ne fait pas beaucoup et surtout que cette touchette ( bougie du 13 novembre ) s'est matérialisée par une bougie rouge, les haussiers n'ayant pas pu maintenir la pression. Une bougie verte aurait eu plus de signification, amha. Depuis cette touchette du 13 novembre aucune autre bougie n'est venue taper la résistance, de près ou de loin.
Les touchettes sur le support sont plus nombreuses et il faut noter que la dernière bougie de vendredi est maintenant dans le nuage, qu'elle a bien essayé d'en ressortir mais qu'elle a été bloquée dans sa sortie par le SSA ( haut du nuage ). On clôture sur les 4 065 $ dans le nuage bloqué par le SSA sur les 4 082 $.
Alors certes les cours compriment depuis le 28 octobre, 3 petites semaines, mais au printemps ils avaient comprimé plusieurs mois d'avril à août 2025 avant de lâcher prise et d'entamée une sacrée hausse.
La STO est pile poil, au diapason avec les cours, au milieu de sa zone d'évolution ' normale ". Pas de divergence.
Sortie haussière si on casse les 4 381 $, avant ce ne sera qu'un rebond technique, latéralisation entre les 4 381 $ et les 3 886 $ et sortie baissière si les cours passent sous le nuage. ( pour mémoire on se souvient de la position de gars d1 )
Donc wait and see.
Bien entendu on préférerait que ça grimpe.
L’or continue sa construction en triangle , nouveau test de S (4 impacts) confirmant la validité de se support, la mm26 fait résistance
Les bandes de bollinger se resserrent confirmant la construction graphique..
Au niveau du triangle nous sommes sur points4 la sortie se fait généralement en pts5 et plus rarement en pts7 soyez patient… la sortie est proche est le potentiel est important 500 pts
Ça va souffler ?
Le tout est de savoir pour qui ?
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Capitulation de la Fed : les marchés s’inversent suite à la faillite des CLO de BlackRock et à l’injection massive de liquidités qui interrompent prématurément le resserrement quantitatif.
Kitco Media
Par Jeremy Szafron
(Kitco News) - Un brusque retournement de situation sur les marchés jeudi a mis en lumière de profondes failles dans le système financier américain. La Réserve fédérale a en effet annoncé la fin anticipée de son programme de resserrement quantitatif (QT) face aux signes d'une crise du crédit naissante et d'un déficit budgétaire colossal.
Malgré une hausse matinale alimentée par les résultats supérieurs aux attentes de Nvidia et un rapport sur l'emploi meilleur que prévu, les marchés ont fortement reculé dans l'après-midi. Cette volatilité intervient alors que la Réserve fédérale a confirmé, dans son dernier compte rendu, l'arrêt du QT à compter du 1er décembre, soit plusieurs mois plus tôt que prévu. Danielle DiMartino Booth, PDG de Quill Intelligence, qualifie cette décision de « capitulation forcée » visant à préserver la stabilité financière.
« La Fed a décidé de cesser de drainer les liquidités du système », a déclaré Mme DiMartino Booth au présentateur de Kitco News, Jeremy Szafron. « Le marché des bons du Trésor bénéficiera d'un certain soutien marginal… mais ce qui nous inquiète le plus, c'est la contagion. »
Le sauvetage « silencieux » : un système sous tension
Le revirement brutal de la Fed intervient alors que le système financier montre des signes de blocage. Le taux de pension sur collatéral général (GC Repo Rate) – le coût du financement au jour le jour pour les banques – s'est constamment négocié au-dessus de l'objectif de la Fed, signalant une pénurie de liquidités.
DiMartino Booth soutient que cette tension sur les liquidités a contraint la Fed à agir, piégeant de fait son président, Jerome Powell, dans une politique de « répression financière » pour gérer l'explosion de la dette publique américaine.
« Nous approchons de la fin du mois. La fin octobre a été catastrophique », a déclaré DiMartino Booth. « On imagine mal ce que nous réserve la fin décembre, car les perturbations de financement sont plus fréquentes en fin de trimestre. »
Ce revirement monétaire coïncide avec une expansion budgétaire massive. La nouvelle loi « One Big Beautiful Bill Act » (OBBBA), adoptée en juillet 2025, devrait creuser le déficit d'environ 3 400 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie. Ses détracteurs affirment que les réductions d'impôts anticipées et les 325 milliards de dollars de nouvelles dépenses militaires et frontalières qu'elle prévoit ont créé un véritable « jet de fonds » que la Réserve fédérale doit désormais monétiser pour éviter un gel du marché des bons du Trésor.
Contagion du crédit : Le CLO de BlackRock échoue à un test crucial
Le signal le plus alarmant pour les investisseurs est sans doute l'échec confirmé d'un CLO (Collateralized Loan Obligation) géré par BlackRock. Le fonds, BlackRock Baker CLO 2021-1, a échoué à un test critique de surcollatéralisation en octobre, contraignant le gestionnaire d'actifs à renoncer aux frais de gestion pour couvrir les créances douteuses et maintenir la conformité de l'opération.
« Je ne pense pas que nous ayons à nous inquiéter de la solvabilité de BlackRock de sitôt… mais plus important encore, cela envoie un signal d'alarme », a déclaré DiMartino Booth. Comme l'avait prédit Jamie Dimon, nous constatons que ces problèmes continuent de proliférer.
Cette faillite révèle la fragilité du marché du crédit privé, qui pèse 1 700 milliards de dollars, où des tactiques de dissimulation, telles que les exonérations de frais, servent à masquer les insolvabilités.
La crise des riches frappe les emprunteurs les plus solvables.
Si les chiffres officiels de l'emploi ont fait état de 119 000 créations de postes en septembre, les données en temps réel dressent un tableau plus sombre. Le nombre de demandes d'allocations chômage a explosé cette semaine, atteignant 1,97 million, son plus haut niveau depuis 2021. Cela laisse penser qu'une fois leur emploi perdu, les travailleurs peinent à en retrouver un.
Surtout, les difficultés de crédit touchent désormais toutes les tranches de revenus. DiMartino Booth a mis en lumière de nouvelles données de TransUnion montrant une forte augmentation des impayés pour les dettes à la consommation de 2021 et 2022. Ce stress ne se limite plus aux emprunteurs à risque ; Elle frappe désormais les emprunteurs les plus solvables, ceux qui bénéficient d'excellents scores de crédit.
« Nous constatons déjà ce niveau de détresse », a-t-elle averti. « Que Dieu nous vienne en aide lorsque le taux de chômage commencera à grimper beaucoup plus rapidement. »
Conséquences pour le marché : L'or, « seul actif sûr »
Alors que la Fed s'engage à maintenir un bilan durablement élevé – actuellement de 6 600 milliards de dollars – DiMartino Booth suggère que l'or demeure le seul actif permettant de se prémunir mathématiquement contre la dépréciation nécessaire au financement de la dette nationale.
Malgré la volatilité récente, qu'elle attribue aux fonds à effet de levier confrontés à des appels de marge, la thèse à long terme concernant les métaux précieux n'en est que renforcée.
« Au moindre signe de crise financière, l'or a toujours été la valeur refuge par excellence », a-t-elle souligné.
Jeremy Szafron
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L'Or en $ terminera-t-elle la semaine sur une bougie verte ? Les vendeurs auraient-ils rendu l'arme ? Les appels de marge se seraient-ils réduits à néant ?
Le plus risqué n’est-il pas pour l’or « papier » ? Il est d’ailleurs bien difficile de connaître le rapport or/physique et or/papier. Si quelqu’un le connaît…
J’ai lu un rapport allant de 100 à 500. La vérité est sans doute entre les deux.
Que vaut l’or papier ? Sans doute pas grand chose en terme de protection.
Du vent qui me rappelle les cryptomonnaies…
Après une attaque baissière cette nuit et ce matin, l'Or en $ semble avoir fait sienne de cet adage : " Mars et ça repart " 😂😏
Raison de cette petite reprise ci-dessous. Va-t-elle durer, les traders us vont-ils vendre ce rebond, tout au-moins essayer ?
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" L'or rebondit, les nouvelles indications de la Fed relancent les anticipations d'un assouplissement monétaire en décembre
L'or réduit ses pertes intraday après que John Williams, président de la Fed, a laissé entendre qu'une baisse des taux à court terme était envisageable.
Des données mitigées sur l'emploi aux États-Unis confortent l'idée que les décideurs politiques pourraient rester prudents le mois prochain.
La faiblesse de la demande physique en provenance de Chine et le ralentissement des exportations suisses contribuent à la tendance générale du marché.
Vishal Chaturvedi
FXStreet
L'or (XAU/USD) efface une partie de ses pertes intraday vendredi suite aux récentes déclarations de responsables de la Réserve fédérale (Fed) qui ont relancé les anticipations d'une baisse des taux à court terme. John Williams, président de la Fed de New York, a déclaré qu'il entrevoyait toujours une marge de manœuvre pour une baisse à court terme, contribuant ainsi au redressement du métal après son repli initial.
Au moment de la rédaction, le XAU/USD s'échange autour de 4 067 $, après avoir rebondi depuis un plus bas intraday proche de 4 022 $. Il reste cependant vulnérable, le métal continuant d'osciller dans la fourchette établie en début de semaine.
Les marchés avaient revu à la baisse leurs anticipations d'une baisse des taux en décembre, la plupart des responsables de la Fed adoptant un ton nettement plus prudent ces dernières semaines. Les décideurs politiques ont averti à plusieurs reprises que l'inflation restait persistante et que le marché du travail, bien que ralenti, demeurait suffisamment résilient pour justifier une approche plus patiente.
Dans ce contexte, les marchés estiment désormais à 70 % la probabilité d'une baisse des taux en décembre, une forte hausse par rapport aux 31 % environ enregistrés plus tôt dans la journée. Des taux d'intérêt plus bas stimulent généralement la demande d'actifs non rémunérateurs tels que l'or.
Facteurs influençant le marché : Les opérateurs analysent des données mitigées sur l'emploi et les signaux prudents de la Fed.
Le président de la Fed, William Williams, a adopté un ton prudent quant aux perspectives de politique monétaire, reconnaissant que les progrès en matière d'inflation étaient au point mort, même s'il prévoit toujours un retour de la croissance des prix à l'objectif de 2 % d'ici 2027. Il a noté que la croissance économique avait ralenti et que le marché du travail s'était progressivement refroidi, les risques de baisse de l'emploi s'accentuant. M. Williams a également indiqué que les droits de douane récemment instaurés avaient accentué les pressions sur les prix, mais ne devraient pas engendrer d'inflation persistante. Il a réaffirmé que la politique monétaire restait modérément restrictive. La présidente de la Réserve fédérale de Philadelphie, Anna Paulson, a déclaré jeudi qu'elle abordait la décision de politique monétaire de décembre avec prudence. Elle a qualifié le rapport sur le marché du travail de septembre d'« encourageant dans l'ensemble », mais a souligné qu'elle restait plus préoccupée par l'emploi que par l'inflation. Mme Paulson a ajouté que les baisses de taux mises en œuvre jusqu'à présent étaient appropriées, même si chacune d'entre elles « relève le seuil » pour un nouvel assouplissement. Face aux risques de hausse de l'inflation et aux risques de baisse de l'emploi, elle a affirmé que la politique monétaire devait « trouver un juste équilibre ».
Les créations d'emplois non agricoles (NFP) de septembre ont progressé de 119 000, un chiffre nettement supérieur aux 50 000 prévus. Les marchés se sont également concentrés sur la révision à la baisse significative du chiffre d'août, qui affiche désormais une baisse de 4 000 emplois contre une hausse de 22 000 annoncée précédemment. Le taux de chômage a atteint 4,4 %, contre 4,3 % en août, dépassant les attentes et atteignant son plus haut niveau depuis octobre 2021.
Il s'agissait du premier rapport officiel sur l'emploi aux États-Unis depuis plusieurs semaines, après les retards causés par la fermeture des services gouvernementaux. Il s'agit également de la dernière publication des chiffres de l'emploi avant la réunion de la Réserve fédérale (Fed) des 9 et 10 décembre, suite à la confirmation mercredi par le Bureau des statistiques du travail (BLS) que les données d'octobre seront publiées conjointement avec le rapport de novembre le 16 décembre.
Le calendrier économique américain comprend les indices PMI flash de S&P Global pour novembre, attendus plus tard vendredi, suivis de l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan. L'attention se portera également sur les interventions de plusieurs membres de la Fed, dont le président de la Fed de New York, John Williams, le gouverneur de la Fed, Michael Barr, le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, et la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan.
Selon un rapport de Reuters, les exportations d'or suisses ont chuté de 11 % en octobre, les livraisons à la Chine dégringolant de 93 % pour atteindre seulement 2,1 tonnes, leur plus bas niveau depuis février. Début octobre, les négociants chinois proposaient des remises de 48 à 60 dollars l'once, signe d'une faible demande physique sur le premier marché de consommation mondial. Les exportations vers le Royaume-Uni ont également fortement diminué, chutant de 69 % par rapport au mois précédent.
Analyse technique : La paire XAU/USD peine à se maintenir sous sa moyenne mobile simple à 50 périodes, le RSI restant en dessous de sa ligne médiane.
Sur le graphique en 4 heures, la paire XAU/USD reste sous pression, évoluant sous sa moyenne mobile simple à 50 périodes (MM50), ce qui maintient une tendance baissière à court terme. La MM50, autour de 4 105,62 $, a commencé à s'inverser, signalant un affaiblissement de la dynamique haussière, tout en restant légèrement au-dessus de la MM100, en légère hausse, proche de 4 058,39 $.
Le cours a rebondi sur la borne inférieure d'un large triangle symétrique, la ligne de tendance ascendante ayant encadré l'évolution des prix tout au long du mois de novembre. Une cassure durable de cette ligne de tendance pourrait ouvrir la voie à une baisse vers le seuil psychologique des 4 000 $, puis vers le plus bas du 28 octobre, proche de 3 886 $.
Du côté haussier, la zone des 4 100 $ à 4 150 $ constitue un plafond solide, les acheteurs peinant à le franchir. La dynamique reste faible, l'indice de force relative (RSI) (14) s'établissant à 42,46, en dessous de la ligne médiane des 50, ce qui indique un manque d'impulsion haussière.
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