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(ABC Bourse) - Les mauvaises nouvelles s'enchaînent pour Alstom. Lundi 9 novembre 2026, Moody's Ratings a décidé d'abaisser de stable à négative la perspective de crédit du constructeur ferroviaire français. L'agence maintient toutefois sa note à Baa3, alors que le groupe traverse une période délicate après avoir révélé d'importantes difficultés dans l'exécution de plusieurs projets ferroviaires liés à l'Allemagne.
Cette décision tombe exactement une semaine après le sévère avertissement sur résultats lancé par Alstom, le lundi 2 novembre. Au centre des préoccupations figure la plateforme Coradia Max, dont les problèmes de réalisation ont pesé sur les prévisions financières du groupe. Moody's s'interroge désormais sur la capacité de l'entreprise à retrouver des indicateurs de crédit compatibles avec sa notation actuelle.
Alstom, les difficultés de Coradia Max inquiètent Moody's
Le constructeur ferroviaire doit faire face aux conséquences de problèmes rencontrés sur plusieurs contrats exécutés pour et depuis l'Allemagne. La plateforme Coradia Max concentre une partie importante des inquiétudes exprimées par l'agence de notation.
Moody's Ratings explique que sa décision "a été motivée par la révélation par Alstom de problèmes d'exécution sur des projets réalisés pour et depuis l'Allemagne, et en particulier sur la plateforme Coradia Max".
Ces difficultés avaient déjà conduit Alstom à lancer un avertissement particulièrement sévère sur ses résultats le 2 novembre. Sept jours plus tard, elles entraînent une nouvelle évolution défavorable, cette fois concernant l'appréciation de sa situation financière par Moody's.
La distinction reste importante : l'agence n'a pas abaissé la note de crédit du groupe. Celle-ci demeure fixée à Baa3. C'est sa perspective qui passe de stable à négative, une évolution qui traduit les inquiétudes de Moody's quant à la trajectoire financière d'Alstom.
Moody's surveille les finances d'Alstom sur les 12 à 18 prochains mois
Les préoccupations de l'agence dépassent les seules difficultés rencontrées sur Coradia Max. Moody's estime qu'Alstom pourrait peiner à rétablir ses principaux indicateurs de crédit à un niveau correspondant aux exigences de sa notation actuelle.
L'horizon évoqué est de 12 à 18 mois. Cette période représente désormais un enjeu pour le constructeur ferroviaire, dont les performances financières restent affectées par les problèmes d'exécution identifiés sur plusieurs projets.
Moody's pointe également le caractère irrégulier des résultats d'Alstom dans la conduite de ses contrats. Ces difficultés ne concernent donc pas uniquement un projet isolé, mais la capacité du groupe à mener ses différentes opérations dans les conditions prévues.
La direction d'Alstom, dont la composition a été partiellement renouvelée, devra s'attaquer à ces problèmes d'exécution. L'agence attend une amélioration de la conduite des projets et des indicateurs de crédit, alors que sa nouvelle perspective négative place les performances du groupe sous surveillance pour les prochains mois.
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