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(ABC Bourse) - La séance tourne mal pour Eutelsat à la Bourse de Paris. Ce vendredi 30 octobre 2026, l'action de l'opérateur franco-britannique de satellites abandonne près de 8 % et tombe à 1,86 euro. En cause, des résultats trimestriels publiés la veille qui n'atteignent pas les attentes du marché, avec des difficultés particulièrement marquées dans la télévision par satellite.
Le groupe a réalisé 286 millions d'euros de chiffre d'affaires au premier trimestre de son exercice 2026-2027, contre 302,5 millions d'euros anticipés par le consensus cité par Boursier.com. Les revenus reculent de 2,4 % en données publiées et de 0,9 % à périmètre comparable. Une déception qui intervient alors qu'Eutelsat prépare d'importants investissements dans les communications spatiales européennes.
Pourquoi l'action Eutelsat chute après ses résultats trimestriels
C'est surtout l'activité Vidéo qui pèse sur les comptes. Ses revenus ont diminué de 17,8 % à données comparables, avec une performance inférieure de 8 % aux prévisions du consensus. Cette contraction plus forte qu'attendu explique une grande partie de l'écart entre les résultats trimestriels et les estimations des analystes.
La connectivité fixe rencontre également des difficultés. Le faible nombre de terminaux freine cette activité, qui participe à la déception des marchés. Ces deux segments pénalisent les performances commerciales du groupe, alors que les investisseurs attendaient un chiffre d'affaires trimestriel plus élevé.
Malgré ce début d'exercice compliqué, la direction ne modifie pas ses prévisions pour l'ensemble de l'année. Eutelsat continue de tabler sur une légère progression du chiffre d'affaires de ses quatre activités opérationnelles, tandis que sa marge d'EBITDA devrait rester globalement au niveau de l'exercice précédent.
Le groupe prévoit également environ 1,2 milliard d'euros de dépenses d'investissement brutes. Un montant conséquent qui accompagne ses projets de développement dans les infrastructures satellitaires, à commencer par le programme européen IRIS².
Eutelsat mise sur IRIS² face à Starlink, Oddo BHF relève son objectif de cours
Si les résultats immédiats déçoivent, Eutelsat poursuit son engagement dans le futur réseau européen IRIS². Ce programme, conçu comme une alternative au service Internet par satellite Starlink d'Elon Musk, doit permettre à l'Union européenne de disposer de sa propre infrastructure de communications spatiales.
L'opérateur franco-britannique a été retenu pour piloter la partie du projet consacrée à l'orbite terrestre basse, ou LEO. Le réseau IRIS² doit compter 330 satellites. Selon le calendrier annoncé, les premiers lancements sont attendus en 2029, avant une mise en service initiale à partir de 2030.
Les montants engagés donnent une idée de l'ampleur du projet. Eutelsat prévoit d'investir 3,39 milliards d'euros entre 2027 et 2034 dans des infrastructures partagées et commerciales. En contrepartie, le groupe doit accéder à une capacité de bande passante plus de deux fois supérieure à celle dont dispose actuellement OneWeb.
Les perspectives commerciales sont également importantes. Eutelsat anticipe plus de 10 milliards d'euros de chiffre d'affaires lié aux services commerciaux entre 2032 et 2040, une période qui correspond à la montée en puissance attendue du réseau européen.
Du côté des analystes, Oddo BHF adopte désormais une position plus favorable envers le secteur des satellites après plusieurs mois difficiles, marqués par la progression de Starlink. Le courtier privilégie actuellement SES, tout en estimant qu'Eutelsat pourrait également profiter d'une amélioration du sentiment sur le secteur.
Oddo BHF maintient sa recommandation neutre sur l'action Eutelsat, mais relève son objectif de cours de 1,70 à 2 euros. Cette révision tient compte d'une probabilité de vente de spectre américain désormais portée à 100 % dans ses hypothèses.
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