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(ABC Bourse) - Kaufman & Broad publie ses résultats des neuf premiers mois de son exercice 2026, marqués par une activité commerciale en légère progression en volume, un rythme de vente nettement plus rapide que celui du marché et une rentabilité opérationnelle en amélioration. Le groupe met en avant un backlog logement équivalant à près de deux ans d’activité et une trésorerie nette positive, tout en indiquant maintenir ses perspectives sur l’ensemble de l’exercice.
Sur cette période, les réservations de logements atteignent 745,8 M€ TTC, pour 3 771 lots, avec un délai d’écoulement de 4,6 mois calculé sur neuf mois. La société explique aussi l’environnement de marché, citant un attentisme lié au calendrier politique, et précise que la notation « Investment grade » - « BBB- » avec perspectives stables a été renouvelée par Fitch Ratings. Kaufman & Broad annonce également que, sur sa trésorerie nette, environ 200 M€ seront utilisés par le projet Austerlitz d’ici une livraison prévue courant 2027.
Activité commerciale: réservations en valeur en baisse, volume stable et offre concentrée en zones tendues
Au 31 août 2026, les réservations de logements en valeur s’établissent à 745,8 M€ TTC, contre 826,9 M€ sur la même période de 2025. En volume, elles atteignent 3 771 logements, contre 3 760 un an plus tôt, soit une progression de 0,3 %. Dans sa communication, le groupe indique que la baisse en valeur provient de l’évolution du mix produit.
Le délai d’écoulement ressort à 4,6 mois au 31 août 2026, contre 5,1 mois à la même période de 2025, et à comparer à 4,7 mois à fin 2025 (calcul sur 12 mois). Le groupe souligne l’écart avec le marché, évoquant près de 23 mois.
L’offre commerciale atteint 1 912 logements, contre 2 145 à fin août 2025, avec 92 % des logements situés en zones tendues (A, Abis et B1). Côté clientèle, les primo-accédants représentent 22 % des ventes (contre 24 %), les secundo-accédants 10 % (contre 11 %) et les investisseurs 10 % (contre 12 %). La part des ventes en bloc monte à 58 % des réservations en valeur, contre 53 % un an plus tôt.
Backlog, portefeuille foncier et tertiaire: visibilité logement et pipeline en surfaces
Le backlog logement s’établit à 1 994,0 M€ HT, identique à celui de la période comparable de 2025, et représente 23,6 mois d’activité, contre 26,3 mois à fin août 2025. Au 31 août 2026, Kaufman & Broad compte 109 programmes de logements en cours de commercialisation. Le backlog global atteint 2 242,0 M€ HT, dont 1 994,0 M€ HT pour le logement.
Le portefeuille foncier logement représente 32 091 lots, proche du niveau de fin novembre 2025 (32 392 lots). À fin août 2026, la société indique qu’il correspond à plus de 6 années d’activité commerciale. Dans ce portefeuille, 87 % des logements se situent en zones tendues, soit 27 793 logements. Pour le 4ème trimestre 2026, le groupe prévoit de lancer 38 nouveaux programmes.
Dans le tertiaire, le groupe n’a enregistré aucune réservation nette (TTC) au 31 août 2026. Il indique avoir 37 600 m² de surfaces de bureaux en commercialisation ou à signer, environ 112 400 m² de surfaces logistiques également en commercialisation ou à signer, et environ 102 300 m² de surfaces logistiques à l’étude. En parallèle, 131 100 m² de surfaces de bureaux sont en construction, et près de 13 500 m² de surfaces de bureaux sont en réalisation en MOD (maîtrise d’ouvrage déléguée). Le backlog du pôle tertiaire ressort à 247,5 M€ HT, contre 384,4 M€ HT un an plus tôt.
Résultats et perspectives: marge brute en hausse, ROC à 8%, trésorerie nette positive
Le chiffre d’affaires global ressort à 730,8 M€ HT, contre 744,7 M€ sur la même période de 2025. Le chiffre d’affaires logement atteint 550,2 M€ HT, contre 599,2 M€ HT un an plus tôt, en recul de 8,2 %, et représente 75,3 % du chiffre d’affaires du groupe. Dans le détail, l’activité Appartements affiche 521,5 M€ HT, contre 566,7 M€ HT à fin août 2025. Le pôle tertiaire atteint 167,9 M€ HT, contre 133,8 M€ HT en 2025. Les autres activités totalisent 12,7 M€ HT, dont 7,4 M€ liés à l’exploitation des résidences étudiants (contre 11,6 M€ HT, dont 6,7 M€ liés aux résidences étudiants).
La marge brute s’établit à 151,8 M€, contre 149,2 M€ sur la même période de 2025, avec un taux de marge brute à 20,8 % (contre 20,0 %). Les charges opérationnelles courantes ressortent à 93,6 M€ (12,8 % du chiffre d’affaires), contre 92,4 M€ (12,4 %). Le résultat opérationnel courant atteint 58,2 M€, contre 56,8 M€, pour un taux de 8,0 % (contre 7,6 %).
Le résultat net de l’ensemble consolidé s’élève à 40,3 M€, contre 41,7 M€ un an plus tôt. Les participations ne donnant pas le contrôle représentent 6,8 M€ (contre 8,5 M€). Le résultat net part du groupe ressort à 33,6 M€, contre 33,3 M€.
Au 31 août 2026, la trésorerie nette positive (hors dette IFRS 16 et dette put Neoresid) atteint 261,9 M€, contre 319,1 M€ à fin novembre 2025. La trésorerie active s’établit à 266,4 M€, contre 322,5 M€ à fin novembre 2025. Sur ses perspectives, le groupe indique maintenir les guidances: un chiffre d’affaires attendu à un niveau comparable à l’exercice 2025, un taux de résultat opérationnel courant proche de 8 % et une trésorerie nette qui restera positive.
Nordine Hachemi, Président-Directeur Général de Kaufman & Broad, a déclaré: « Sur les 9 premiers mois de l'exercice 2026, Kaufman & Broad a enregistré une croissance de ses réservations de 0,3 % par rapport à la période comparable de l'exercice 2025. A titre de comparaison, le marché du logement neuf en volume était en baisse de 18,3 % (d) sur le 1er semestre civil. En valeur, les réservations du groupe ont baissé de 9,8 % du fait de l'évolution du mix produi t. »
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