3 critères essentiels pour sélectionner les actions à haut rendement

La tentation est forte chez les investisseurs lorsqu'il est question de la chasse au haut rendement. Malheureusement, la réalité peut être plus sombre que vous le pensiez.

Il est sage d'éviter les investissements offrant des rendements extrêmement élevés, si les bases de l'entreprise ne sont pas solides. Ces rendements peuvent sembler attractifs à court terme, mais ils cachent souvent des risques importants. Il est possible que vous finissiez par perdre une grande partie de votre capital. Se concentrer uniquement sur les rendements des dividendes pour construire un portefeuille peut également être risqué.

Fort heureusement, il est possible de dénicher des actions à haut rendement de belle qualité. Voici 3 critères essentiels à respecter rigoureusement.

Peu de dette, mieux c'est !

Quand vous investissez sur une action à haut rendement, vous y allez pour toucher des dividendes moyennant un rendement au-dessus de l'inflation et de la moyenne du marché, mais aussi pour une appréciation modérée du capital.

Afin d'avoir quasiment la certitude d'avoir le meilleur des deux mondes, l'entreprise doit s'assurer que ses ratios d'endettement soient soutenables. Si la dette nette/EBITDA est le plus scruté par les investisseurs, veillez surtout à ce que l'entreprise ait la capacité à rembourser les intérêts de la dette avec un taux de couverture des intérêts supérieur à 5, comme l'exige le mentor de Warren Buffett, Benjamin Graham.

Prenons l'exemple de TotalEnergies (TTE) pour l'exercice 2023. Si ses bénéfices sont en baisse, la major pétrolière reste en bonne santé financière avec un taux de couverture des intérêts à 14 et une dette nette/EBITDA à 0,4. Le versement de son dividende aux actionnaires est largement sécurisé. Avec un payout ratio autour de 38 %, TTE a largement la capacité de l'augmenter pour le compte de l'exercice 2024.

Un free cash flow positif sur plusieurs années

Le free cash flow (FCF) est un critère souvent sous-estimé par les investisseurs qui ne jurent que par la croissance du chiffre d'affaires et des bénéfices. Pourtant, il est essentiel à la pérennité financière de l'entreprise, car c'est le cash restant de l'entreprise sur l'année après la déduction des intérêts de la dette, des impôts, des dépenses courantes et des dépenses d'investissement (CAPEX). Warren Buffett le considère comme l'un des principaux piliers d'une entreprise possédant un avantage compétitif durable.

Free cash flow (FCF) = Cash flow opérationnel – CAPEX

Par ailleurs, le FCF joue un rôle important dans la création de valeur pour l'actionnaire. Il peut servir à racheter des actions, à des opérations de fusion-acquisition, et surtout distribuer des dividendes aux actionnaires. En ce sens, plus le FCF est largement positif, mieux les actionnaires se sentiront rassurés par les fondamentaux de l'entreprise. Assurez-vous que le FCF soit sur une série positive d'au moins 5 années consécutives.

En 2023, TotalEnergies a réalisé un FCF de 22,96 Md$ et a distribué 7,83 Md$ sous forme de dividendes. Ce qui signifie que la deuxième pondération du CAC 40 n'a aucun souci de verser le même montant du dividende par rapport à l'année précédente.

Une rentabilité sur capitaux propres élevée

Lorsqu'on fait référence à la rentabilité financière, on pense souvent à la rentabilité sur capitaux propres (ROE). Non seulement, elle est simple à calculer. Mais les capitaux propres représentent l'argent investi par les actionnaires qu'ils soient institutionnels ou particuliers.

Il serait judicieux pour les actions à haut rendement que leurs ROE soient à deux chiffres et à des niveaux élevés. A la condition que leurs ratios d'endettement soient parallèlement gérables. Car, le vrai piège d'un ROE élevé peut masquer le recours excessif à l'effet de levier.

Si nous prenons toujours l'exemple de TotalEnergies, le ROE est passé de 17,9 à 18,3 % en 2023 grâce à la bonne gestion de ses dépenses courantes. Et supposons que la bonne tenue actuelle du prix du pétrole se maintient à des niveaux honorables par rapport à l'année précédente, nul doute que le ROE de TTE va s'apprécier avec un cours de Bourse à ses plus hauts historiques.

En guise de conclusion, les actions à haut rendement peuvent sembler attrayantes pour ceux qui veulent des revenus réguliers, mais toutes ne se valent pas. Il est important de ne pas miser exclusivement sur ce type d'actions. Assurez-vous d'avoir une diversification dans votre portefeuille et privilégiez celles avec des bilans financiers solides pour éviter les pièges potentiels.