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(ABC Bourse) - Alstom a publié mercredi 22 juillet 2026 les chiffres de son premier trimestre fiscal 2026/27, clos le 30 juin. Le groupe ferroviaire a réalisé un chiffre d’affaires de 4,734 milliards d’euros, en hausse de 4,9 % en données publiées et de 4,8 % à périmètre et taux de change constants.
Cette progression accompagne plusieurs étapes industrielles et commerciales franchies en France, aux États-Unis, en Australie, en Égypte et au Royaume-Uni. Elle contraste avec les prises de commandes, tombées à 2,560 milliards d’euros contre 4,075 milliards un an plus tôt, soit un recul de 37 %. Le ratio entre les commandes et le chiffre d’affaires s’établit à 0,5, contre 0,9 lors du premier trimestre 2025/26.
Le chiffre d’affaires d’Alstom progresse grâce aux trains et aux services
Le Matériel Roulant demeure la première activité du groupe. Son chiffre d’affaires atteint 2,538 milliards d’euros, en hausse de 5 % en données publiées et de 6 % en organique. Alstom évoque une activité stable en France et la montée en cadence de projets en Allemagne et en Bulgarie.
La production s’élève à 940 voitures sur le trimestre, contre 961 au cours de la même période de l’exercice précédent. Le groupe vise toujours une production annuelle comprise entre 4 400 et 4 500 voitures.
Les Services enregistrent la plus forte progression parmi les grandes activités d’Alstom. Leur chiffre d’affaires grimpe de 10 % pour atteindre 1,178 milliard d’euros. Les projets menés au Royaume-Uni et aux États-Unis soutiennent cette évolution.
La Signalisation génère 625 millions d’euros de revenus, soit une hausse de 4 %. L’activité profite de l’avancement des contrats en Europe centrale et en Australie. Les Systèmes reculent en revanche de 8 %, à 393 millions d’euros, après l’achèvement de projets au Mexique et au Brésil. La montée en cadence de programmes en Israël et en Côte d’Ivoire ne compense qu’une partie de cette baisse.
La répartition géographique montre aussi de forts écarts. Les ventes progressent de 15 % en Europe, à 3,071 milliards d’euros, et de 14 % dans la région Afrique, Moyen-Orient et Asie centrale, à 408 millions. Elles baissent de 19 % dans les Amériques et de 11 % en Asie-Pacifique.
Les nouvelles commandes offrent une image différente. Le Matériel Roulant enregistre 1,159 milliard d’euros de contrats, dont environ 800 millions pour des locomotives destinées à la région Afrique, Moyen-Orient et Asie centrale. Les Services recueillent 782 millions d’euros de commandes et la Signalisation 551 millions.
Dans cette dernière activité, Alstom a signé quatre contrats avec les Chemins de fer nationaux égyptiens. Ils portent sur la modernisation de deux corridors ferroviaires, le déploiement du système européen de contrôle des trains ETCS niveau 1, les télécommunications et les infrastructures d’alimentation électrique.
Malgré la baisse trimestrielle des contrats, le carnet de commandes atteint 102,8 milliards d’euros au 30 juin 2026. Le groupe anticipe une activité commerciale plus soutenue au cours du deuxième trimestre.
Le TGV-M obtient son autorisation avant ses premiers voyageurs
La principale étape opérationnelle du trimestre concerne le TGV-M destiné à SNCF Voyageurs. L’European Union Agency for Railways a délivré son autorisation de mise sur le marché, dernière validation réglementaire avant le lancement commercial.
Les livraisons ont commencé après une longue campagne d’essais. Les nouvelles rames entrent désormais dans une phase d’exploitation pré-commerciale. Selon le calendrier présenté par Alstom, les premiers voyageurs doivent monter à bord en septembre 2026.
D’autres programmes ont avancé hors de France. Alstom a livré à NJ Transit la première voiture à deux niveaux Multilevel III. Cette flotte doit remplacer des voitures utilisées depuis plus de 40 ans sur le réseau ferroviaire du New Jersey.
À Melbourne, le premier train X’trapolis 2.0 est entré en service commercial. Les rames, fabriquées dans l’État de Victoria, doivent remplacer les trains les plus anciens du réseau. En Égypte, la première section du monorail East of Nile accueille ses voyageurs entre l’est du Caire et la nouvelle capitale administrative.
Au Royaume-Uni, la première des dix rames Aventra supplémentaires destinées à l’Elizabeth Line est entrée en phase d’essais. À Atlanta, les premières rames Innovia APM R rénovées circulent sur le Plane Train de l’aéroport international Hartsfield-Jackson.
Alstom confirme ses perspectives pour l’ensemble de l’exercice 2026/27. Le groupe prévoit une croissance organique de ses ventes proche de 5 %, un ratio commandes sur chiffre d’affaires supérieur à 1 et une marge d’exploitation ajustée d’environ 6,5 %.
Le cash-flow libre doit rester positif sur l’année, malgré une consommation attendue proche de 1,5 milliard d’euros au premier semestre. Alstom fonde ces prévisions sur l’absence de nouvelles perturbations géopolitiques majeures et sur sa capacité à limiter les effets des variations de droits de douane.
Le groupe prépare également un plan opérationnel qui sera présenté lors d’un Capital Markets Day au début de 2027. Il vise à transformer la marge brute de 18 % inscrite dans le carnet de commandes à fin mars 2026 en une progression de la marge d’exploitation ajustée vers une fourchette de 8 % à 10 %.
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