Faut-il revenir sur les valeurs bancaires ?

Cela fait bientôt 17 ans que BNP Paribas, Crédit Agricole et Société Générale peinent à retrouver les niveaux d'avant-crise des subprimes. Elles restent sous-valorisées et sous-performent l'indice CAC 40, malgré que la remontée des taux d'intérêt leur était profitable.

Leurs configurations graphiques de long terme ont un point commun auquel les investisseurs restent prudents. En effet, les trois banques françaises se heurtent sous des résistances historiques qui les empêchent de clore le chapitre de la crise des subprimes, comme s'il y avait toujours une épée de Damoclès sur le secteur.

Avec des indices actions à leurs sommets historiques, les investisseurs pourraient réfléchir à prendre une partie de leurs bénéfices sur ce qui a bien marché, et ensuite les rapatrier sur des opportunités bon marché. Ainsi, ne serait-ce pas l'heure de revenir sur les valeurs bancaires ?

BNP Paribas : La résistance des 67-68€ se refuse jusqu'à présent

Sur un an, l'action BNP Paribas est certes positive sur un an, mais sous-performe légèrement l'indice parisien. Cette contre-performance s'explique par la décevante publication de ses résultats financiers le 01 février dernier.

Performances BNP Paribas vs CAC 40 sur un an

À chaque fois que BNP Paribas se rapproche de la résistance des 67-68€, il y a eu toujours une certaine fébrilité des acheteurs. Cependant, rien n'est encore perdu tant que la première banque de la zone euro n'enfonce pas le support clé des 48€.

Évolution du cours de BNP Paribas en unités mensuelles

Sur le graphique mensuel, la tendance de fond depuis les points bas de mars 2020 reste haussière avec des cours au-dessus des moyennes mobiles à 20 et 50 mois. Notons également que BNP a bien réagi sur le support des 54€ pour revenir au-delà des 60€. Dans l'hypothèse d'un franchissement des 67-68€, l'action rebondirait potentiellement en direction des 72 et 78€.

Société Générale : Une longue phase de convalescence

En dépit de ses déboires récentes, Société Générale reste positive sur un an, mais sous-performe nettement le CAC 40. Elle a mal démarré l'année 2024 avant de se redresser depuis le 14 février dernier.

Performances Société Générale vs CAC 40 sur un an

Sur le graphique mensuel, SocGen est à des années-lumière de ses plus hauts historiques. Des trois banques présentes dans l'indice parisien, c'est celle qui peine à créer de la vraie valeur pour ses actionnaires.

Évolution du cours de Société Générale en unités mensuelles

Il est difficile d'évoquer une tendance de fond tant que les cours ne s'éloignent pas suffisamment à la hausse du support des 20€ et des moyennes mobiles à 20 et 50 mois. De ce fait, un retour vers et au-delà des 28€ permettrait d'éloigner la pression vendeuse.

Crédit Agricole : La valeur bancaire la plus performante

En revanche, Crédit Agricole fait mieux que ses deux concurrentes. L'action est pratiquement deux fois plus rentable que le CAC 40 sur un an. Le coup de mou de début d'année semble bien digéré au point qu'elle repart à l'assaut de son plafond de verre autour de la zone des 13,7-15,5€.

Performances Crédit Agricole vs CAC 40 sur un an

Les cours ont remarquablement rebondi sur le support des 10,4€ et les moyennes mobiles à 20 et 50 mois. Ce signal renforce les tendances haussières depuis les points bas de mars 2020 et d'octobre 2022. D'autant plus que la formation d'un golden cross entre les deux moyennes mobiles mensuelles se confirme.

Évolution du cours de Crédit Agricole en unités mensuelles

Le franchissement de la zone des 13,7-15,5€ est scruté de près par les investisseurs dans les prochains mois. Si la hausse devait l'emporter, la première cible se situerait autour des 17,8€. Une extension au-delà de cette résistance ouvrirait la porte vers les 22,6€, un niveau de cours datant de mai 2008. Ce scénario de marché serait remis en cause sous les 10,4€.

Finalement les valeurs bancaires se défendent bien sur un an et proposent des rendements supérieurs à la moyenne du marché. Mais elles peinent attirer les flux des investisseurs au moment critique. En comparaison relative, s'il y a une valeur bancaire à mettre en watchlist par rapport au momentum actuel, Crédit Agricole aurait les faveurs.