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Les bulls respirent un bon coup, comme les sous-mariniers des U-boat qui avaient le droit d'aller respirer l'air pur quelques minutes dans le kiosque. Mais le danger n'était pas très loin de se faire mitrailler par un avion allié de passage.
L'Or en $ reprend un peu de couleur ce jour, en hausse de 1,13 % sur les 4 145 $ elle consolide le support clé des 4 004 $.
Mais, amha, les baissiers les attendent demain avec les stats us : IPC core et non core, PMI manufacturier et PMI des services et ventes de logements neufs.
Un chiffre d'inflation supérieur à celui prévu, des PMI également meilleurs et des ventes de logements neufs également supérieures aux prévisions et là le risque sera grand de voir les baissiers péter les 4 004 $.
Fébrile pour le moment, mais confiant ?
La zone des combats 😂😏
En haut la grosse grosse résistance des 4 381 $, plus haut de tous les temps.
Au centre une extension de plat de tenkan en ut hour sur les 4 162 $
En bas, le support qui tient depuis 2 jours : les 4 004 $, c-a-d la kijun en ut jour ( qui peut correspondre aux 50 % fibo du retracement de la dernière impulsion haussière.
Plus les 4 000 $ tiendront et plus les haussiers reviendront. Plus la zone 4 381 $ vs 4 004 $ tiendra et plus elle pourrait devenir une zone d'accumulation.
Si les 4 004 $ cassent, le support suivant est la tenkan en hebdo c-a-d les 3 866 $.
A ce niveau on serait encore limite, limite, haussier en ut jour.
Amha.
Léger rebond matinal. Comme déjà souligné les 4 000 $ semblent être la plaine où haussiers et baissiers aient choisi de se fritter.
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L'or progresse, les marchés devenant prudents avant la publication de l'IPC américain.
Lallalit Srijandorn
FXStreet
Le cours de l'or (XAU/USD) a franchi la barre des 4 100 $ jeudi en début de séance européenne. La fermeture persistante du gouvernement américain et les tensions géopolitiques stimulent le cours de l'or, considéré comme une valeur refuge en période d'incertitude. Les spéculations sur de nouvelles baisses des taux d'intérêt par la Réserve fédérale (Fed) soutiennent également le métal jaune. Une baisse des taux d'intérêt pourrait réduire le coût d'opportunité de la détention d'or, soutenant ainsi ce métal précieux, peu productif.
Les traders suivront de près l'évolution des négociations commerciales sino-américaines, leurs représentants commerciaux devant se réunir en fin de semaine en prévision d'une rencontre prévue entre le dirigeant chinois Xi Jinping et le président américain Donald Trump la semaine prochaine.
Le métal précieux a subi une forte baisse lors des séances précédentes, en raison de l'apaisement des tensions sino-américaines et du regain de demande en dollars américains (USD). Les traders prennent également des bénéfices avant la publication des chiffres clés de l'inflation américaine vendredi. Par ailleurs, les analystes estiment que la fin de la fête de Diwali en Inde, deuxième consommateur mondial d'or, pourrait réduire la demande physique et entraîner une baisse du prix.
La publication des données de l'indice des prix à la consommation (IPC) américain de septembre sera au cœur des débats vendredi en raison de la pénurie de données liée à la paralysie des administrations publiques. Si le rapport révèle des résultats plus positifs que prévu, cela pourrait stimuler le dollar et peser sur le prix des matières premières libellées en dollars à court terme.
L'or a enregistré des gains historiques en 2025, avec une hausse de plus de 50 %, surpassant les précédentes périodes de volatilité, comme celles qui ont suivi les attentats du 11 septembre, la crise financière de 2008 ou même la pandémie de Covid-19.
« La correction semble être essentiellement technique, avec des prises de bénéfices faisant suite à une longue période de surachat depuis septembre. Malgré ce repli, le lingot d'or reste en hausse d'environ 55 % cette année, et la tendance haussière primaire à long terme reste fermement intacte », a déclaré Russell Shor, analyste de marché senior chez tradu.com.
Les contrats à terme sur les fonds fédéraux prévoient une probabilité de 97 % d'une baisse des taux de 25 pb, selon les données LSEG.
L'or maintient sa tendance haussière à long terme au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (MME) clé.
Le cours de l'or évolue en territoire positif ce jour-là. D'après le graphique journalier, les perspectives positives pour le métal précieux prévalent, le prix étant bien soutenu au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 100 jours. Cette dynamique haussière est renforcée par l'indice de force relative (RSI) à 14 jours, qui se situe au-dessus de la ligne médiane, à près de 57,25.
Le niveau de résistance immédiat à surveiller est de 4 140 $, le plus haut du 15 octobre. Si les acheteurs interviennent, l'or pourrait bénéficier d'une nouvelle dynamique haussière vers 4 330 $, le plus haut du 16 octobre. Le prochain obstacle se situe à la limite supérieure des bandes de Bollinger, à 4 365 $.
À la baisse, le support crucial pour la paire XAU/USD se situe au niveau psychologique de 4 000 $. De nouvelles bougies baissières et une action soutenue sous le plus bas du 10 octobre à 3 947 $ pourraient ouvrir la voie à une baisse qui porterait le cours à 3 838 $, le plus bas du 3 octobre.
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Pour le moment la correction semble être de nature technique et la structure ainsi que les fondamentaux du marché de l'Or ne semblent pas être substantiellement modifiés
En hausse de 0,47 % sur les 4 118 $.
" Consolidation latéralisante " entre les 4 381 $ et les 4 004 $ ?
En convalescence.
État pas encore stabilisée.
En principe n'y-a-t-il pas 3 jambes de baisse ?
Il en manquerait une ?
Attention : ut 1 heure.
Va falloir être patient, très patient.
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L'argent et l'or ne sont plus surachetés, mais restent sous-estimés après une forte baisse – Hansen de Saxo Bank
Kitco Media
Par Ernest Hoffman
Publié :
19:41
Mis à jour :
20:04
(Kitco News) – Les cours de l'or et de l'argent connaissent une correction attendue depuis longtemps. La forte baisse de l'argent met en évidence le déficit de liquidité entre les deux métaux. Cependant, les deux métaux restent sous-investis dans les portefeuilles, et les moteurs structurels de cette hausse demeurent intacts, selon Ole Hansen, responsable de la stratégie matières premières chez Saxo Bank.
« Le risque de correction de l'or et de l'argent n'a cessé d'augmenter ces derniers jours, malgré une demande exceptionnellement forte avant Diwali qui a soutenu les prix », a déclaré Hansen mercredi. « Cependant, un rallye prolongé et très technique, combiné à un regain d'appétit pour le risque sur les marchés boursiers, à un dollar plus fort et, surtout, au début de Diwali – qui signale généralement une baisse de la demande physique en Asie –, ont rendu les traders de plus en plus prudents, davantage axés sur la protection des gains que sur la poursuite de nouveaux sommets. »
Il a déclaré que, si l'élément déclencheur précis de la chute spectaculaire de lundi restait incertain, les trois tentatives infructueuses de l'or pour franchir le seuil des 4 380 $ « ont probablement contribué à faire évoluer les mentalités » parmi les traders de métaux précieux, passant de la cupidité à la peur.
« S'en est suivie une ruée classique vers une sortie trop étroite pour faire face à la soudaine vague de ventes des traders à effet de levier axés sur la technique et des récents acheteurs se retrouvant sous l'eau », a déclaré Hansen. « L'évolution récente des prix a une fois de plus souligné l'importance des différences de liquidité entre l'or et l'argent, ce dernier affichant une liquidité environ neuf fois inférieure à celle de l'or. Ces disparités amplifient à la fois les hausses et les corrections : une poussée d'achats se heurte rapidement à une offre limitée, et toute prise de bénéfices produit des variations de pourcentage démesurées.»
Il a noté que l'or et l'argent ont rebondi pendant la séance asiatique après avoir brièvement prolongé la baisse de mardi, la plus forte que ces métaux aient connue depuis des années.
« Cette forte correction montre à quel point l'attention était devenue unilatérale, conduisant à une réinitialisation naturelle après une forte hausse de neuf semaines qui a vu l'or gagner 31 % et l'argent 45 % », a déclaré Hansen. « Comme mentionné précédemment, au-delà de l'appréciation du dollar, le principal catalyseur a été la baisse de la demande indienne suite à Diwali. L'argent, quant à lui, a rebondi depuis le support de 47,80 USD, les acheteurs d'or émergeant juste au-dessus de 4 000 USD. »
Il a ajouté que les deux métaux allaient subir une correction afin d'éviter la formation d'une bulle qui éclaterait plus violemment ultérieurement.
« Concernant l'argent, l'attention du marché s'est désormais portée sur l'enquête américaine en cours, au titre de l'article 232, concernant les importations de minéraux critiques, notamment l'argent, le platine et le palladium – une décision qui pourrait remodeler les chaînes d'approvisionnement et la dynamique des prix à court terme outre-Atlantique », a déclaré Hansen. Une absence de droits de douane allégerait la pression exercée par Londres en permettant à davantage de métaux précieux américains d'affluer vers l'Europe, réduisant ainsi la récente prime Londres/COMEX, qui a atteint des sommets pendant la pandémie, et ramenant les taux de location à un mois à la normale.
De nouveaux droits de douane auraient bien sûr l'effet inverse. « Le métal déjà présent aux États-Unis deviendrait quasi immobilisé, accentuant la rareté à Londres et faisant grimper les primes COMEX », a-t-il déclaré. « Dans ce scénario, l'argent pourrait rapidement retester – et potentiellement dépasser – ses récents sommets, propulsé par une nouvelle dynamique de compression plutôt que par une réelle croissance de la demande. »
Hansen a déclaré que Saxo Bank maintenait ses perspectives haussières pour l'or et l'argent jusqu'en 2026.
« Suite à une correction/consolidation indispensable, les traders prendront probablement le temps de réfléchir avant de conclure que les évolutions à l'origine des hausses historiques de cette année ne sont pas révolues et continueront probablement de soutenir les métaux qui ne sont plus surachetés, mais restent sous-représentés dans les portefeuilles », a-t-il prédit.
À court terme, les rencontres Trump-Xi et Trump-Poutine, si elles ont lieu, constituent des risques majeurs qui pourraient influencer la durée du revers actuel.
Kitco Media
Ernest Hoffman
Timides interventions haussières en ut 1 heure sur les 4 072 $ - 4 015 $.
La fête est finie ?
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Solide poursuite des ventes sur l'or ; l'argent se stabilise.
Kitco Media
Par Jim Wyckoff
Publié :
17:26
Mis à jour :
17:37
(Kitco News) - Le cours de l'or est en forte baisse mercredi à la mi-journée aux États-Unis, sous la pression des ventes consécutives aux lourdes pertes de mardi. Le cours de l'argent s'est stabilisé après les pertes colossales de mardi, mais les haussiers de l'argent ne sont pas encore tirés d'affaire. L'augmentation de l'appétit pour le risque sur le marché cette semaine est baissière pour les métaux précieux, considérés comme des valeurs refuges. En décembre, l'or était en baisse de 56,00 $ à 4 052,00 $. Le cours de l'argent a progressé de 0,191 $ à 47,88 $.
La semaine dernière, je vous indiquais dans mon rapport hebdomadaire « Front Burner » que, d'un point de vue temporel, je pensais que les principales hausses de l'or et de l'argent se produisaient en huitième ou neuvième manche. Cette semaine, je changerai cette date pour la neuvième manche avec deux retraits.
Voici ce que j'ai également dit la semaine dernière : « Le facteur le plus important qui, selon moi, déterminera l'évolution des prix de l'or et de l'argent est probablement le niveau de l'argent au-dessus de 50 $. Raison : l'historique des prix des 50 dernières années montre que lorsque le prix de l'argent atteint 50 $ ou s'en approche, ce qui s'est déjà produit à trois reprises, les deux premières fois, l'argent n'a dépassé 50 $ que pendant une courte période. Dans deux semaines, si le prix de l'argent dépasse 50 $ l'once, le marché peut alors commencer à penser que l'or et l'argent entrent dans de nouvelles fourchettes de prix à plus long terme, qui resteront bien supérieures à ce que l'historique des prix des 50 dernières années a montré.
Et si l'argent repasse sous 50 $ dans les prochaines semaines, l'histoire se répétera, ce qui suggère que l'or et l'argent sont voués à des corrections baissières prolongées, voire à des marchés baissiers à plus long terme, perpétuant ainsi le cycle historique d'expansion et de récession observé sur tous les marchés des matières premières. » Actuellement, il semble que le cours de l'argent aura du mal à franchir le seuil critique des 50 $. Je pense que les fluctuations quotidiennes du reste de la semaine seront particulièrement importantes pour l'évolution des cours de l'or et de l'argent dans les semaines et les mois à venir.
Le marché extérieur clé aujourd'hui est marqué par une hausse de l'indice du dollar américain. Les prix du pétrole brut sont en hausse et s'échangent autour de 58,50 $ le baril. Le rendement de l'obligation de référence du Trésor américain à 10 ans se situe actuellement autour de 3,9 %.
Remarque : Le marché de l'or fonctionne selon deux principaux mécanismes de fixation des prix. Le premier est le marché au comptant, qui cote les prix pour un achat au comptant et une livraison immédiate. Le second est le marché à terme, qui fixe les prix pour une livraison ultérieure. En raison de la liquidité du marché en fin d'année, le contrat à terme sur l'or de décembre est actuellement le plus négocié sur le CME.
Techniquement, les haussiers sur les contrats à terme sur l'or de décembre s'estompent rapidement. Le prochain objectif de hausse des haussiers est de clôturer au-dessus de la solide résistance à 4 200,00 $. Le prochain objectif de baisse à court terme des baissiers est de pousser les prix à terme sous le solide support technique à 3 900,00 $. La première résistance est observée à 4 100,00 $, puis au plus haut de la nuit à 4 175,00 $. Le premier support est observé au plus bas de la nuit à 4 021,20 $, puis à 4 000,00 $.
Note de marché de Wyckoff : 6,0.
Les haussiers du marché de l'argent s'essoufflent également rapidement. Un retournement baissier clé s'est produit vendredi dernier, ce qui indique graphiquement qu'un sommet est en place. Le prochain objectif de hausse des haussiers de l'argent est de clôturer au-dessus de la solide résistance technique à 50,00 $. Le prochain objectif de baisse des baissiers est de clôturer sous le solide support à 45,00 $. La première résistance se situe au plus haut de la nuit à 48,65 $, puis à 49,00 $. Le support suivant se situe au plus bas de la nuit à 46,82 $, puis à 46,00 $.
Note de marché de Wyckoff : 6,0.
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Commentaires :
Aujourd'hui les cours ont fait un plus bas sur les 4 004,280 pour une kijun à 4 004,700. Le niveau a été sollicité et a tenu.
Graphiquement les 4 000 $ tiennent, les baissiers n'ont pas pu jusqu'à présent les casser. Peut-être craignent-ils de voir leurs positions shorts être mises sans dessous dessus par des répliques haussières. Bien rares jusqu'à présent.
En ut 1 heure on voit très très peu de bougies vertes. Dès qu'elles grimpent un peu les baissiers vendent les rebonds. Le marché est aux mains des baissiers qui ont ralenti la cadence ce mercredi histoire de voir ce que les bulls envisagent.
Et bien pas grand chose, " la petite musique " ( pour reprendre la réplique de Jeremy Irons dans " Margin Call " ) qui berçait l'Or a disparu et même sur kitco.com les articles se font plus rares.
Une autre époque.
En tous les cas, les 4 000 $ sont pour moi un niveau capital.
C'est l'automne, les moutons descendent de l'alpage en ayant vu le loup au sommet…
Attention à l'emballement, comme pour la bourse : les ânes à listes annoncent toujours des hauts afin que soit acheté ce qui est vendu sur pied dans les écuries boursières.
La production de dindons augmente : bientôt thank giving et le fourrage au marrons…
Ok. Merci. Je n’avais même pas remarqué cette double information. C’est dire le spécialiste que je suis…
Anjou49,
Les 7,40% c’est la baisse de l’Or depuis les plus haut des 4381 $.
Le tableau te donne le cours du jour et la baisse totale depuis les derniers plus haut.
Amha.
Hello Mitte je me fis a mes données et je suis comme toi je ne sais pas la profondeur de cette correction une vague 4 corrige généralement 50% max voir dans des cas extrêmes 61% seuil 4033 si cassure en clôture on visera (3818-3839)
Baissier TCT cours << 4205 ou mm10 (4167)
Baissier CT cours << 4033 ou mm20 (objectif 3818-3839)
Pas de soucis j’aime discuter avec toi c’est instructif
Pour le biseau c’est encore tôt mais si jamais ceux qui faisaient la queue pour acheter OR 3980 sont pris de panique c’est la ou je remettrais une pièce d’or
Quelqu’un peut m’expliquer :
Clôture veille 4125,62
Cours de l’instant 4057,88
Pourquoi une baisse en % de - 7,40%
(soit 4057,88 - 4125,62 = -67,74 donc - 67,74/4125,62= -0,0164 soit - 1,64% et pas -7,40%)
?????
jpgrenoble,
histoire de discuter : on retrace le trade haussier ascendant débuté sur les 3275 $ ça ok,
mais on n'est pas, amha, dans une figure de biseau d'élargissement descendant car, si tel était le cas l'objectif du retracement serait le point bas du biseau d'élargissement ascendant c-a-d les 2600 $ comme cela apparaissait sur tes précédents graph, mais pas sur celui que tu postes ce jour.
La différence est de taille : 3275 $ vs 2600 $.
Encore une fois c'est histoire de discuter.
Sortie du tunnel haussier pullback ce matin sur mm10
Test en cours mm20
On a atteint ce matin 4027report range 4381-4204 qui coïncide 61% fibonnacci le trend haussier a du plomb dans l’aile on sait que nous ne retraçons pas 3818.92 mais le mvt débuté 3275
5% de baisse contre…. 58% de hausse depuis le 1er janvier. Et donc on en conclut quoi ?
On en conclut que, selon les infos données par le post publié le 22/10/2025 à 9:07:08, la grosse vente d'hier semblerait, pour l'auteur de l'article, provenir de ventes forcées consécutives à des problèmes de liquidités, problèmes issus du système financier ( secteur du crédit privé, moins régulé ) mais qu'en aucun cas, pour le moment, il serait question d'une défiance envers l'Or.
Ça pourrait se reproduire...
Donc achats sur les plus bas après chaque fin de poussée de fièvre ?
Sous les réserves d'usage.
Or en € - ut 4 heures - Ichimoku
En convalescence.
Or en $ - ut jour - Ichimoku.
En ut jour on a, pour le moment, une très belle bougie en marteau, signal qui indique la possibilité de la fin d'une baisse et d'un retournement haussière.
Qui plus est la figure actuelle de la bougie du jour est vraiment sublime de précision en ce que la toute petite mèche haute à 4 161 $ est venu à 3 $ près tapé la tenkan à 4 164 $ et en ce que la toute petite mèche basse à 4 004,280 est venu mourir sur la kijun actuellement à 4 004,700 $.
Si les baissiers ont baissé fort cette nuit en baissant encore les cours de 2 % supplémentaires, les haussiers sont intervenus sur ce niveau et ont remonté les cours de 4 % pour les ramener sur un plus haut du jour sur les 4 161 $.
Du beau boulot. A poursuivre bien sûr ...
La STO est au milieu du gué, dans sa zone d'évolution normale.
Alors l'orage est-il passé ( voir le post précédent pour en connaître - selon certains - les raisons, ou bien sommes-nous dans une respiration post baisse ?
D'ici à vendredi on devrait être fixés surtout avec des stats us qui s'annoncent : IPC US, PMI manufacturier et des services et les ventes de logements neufs.
Pas de quoi s'ennuyer.
Hausse de 0,33 % sur les 4 139 $
5% de baisse contre…. 58% de hausse depuis le 1er janvier. Et donc on en conclut quoi ?
« Au voleur ! au voleur ! à l’assassin ! au meurtrier ! Justice, juste ciel ! Je suis perdu, je suis assassiné ; on m’a coupé la gorge : on m’a dérobé mon argent. Qui peut-ce être ? Qu’est-il devenu ? Où est-il ? Où se cache-t-il ? Que ferai-je pour le trouver ? Où courir ? Où ne pas courir ? N’est-il point là ? n’est-il point ici ? Qui est-ce ? Arrête. (À lui-même, se prenant par le bras.) Rends-moi mon argent, coquin… Ah ! c’est moi ! Mon esprit est troublé, et j’ignore où je suis, qui je suis, et ce que je fais. Hélas ! mon pauvre argent…. »
Les récentes ventes d'Or, des ventes forcées consécutives à des problèmes de liquidités - problèmes issus du secteur du crédit privé - problèmes qui ne feront que de s'aggraver ?
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Un ancien membre de la Fed met en garde contre une « crise de liquidité » systémique et perçoit la chute de l'or comme un signal d'alarme majeur.
Kitco Media
Par Jeremy Szafron
Publié :
21 oct. 2025 - 21h29
Mis à jour :
21 oct. 2025 - 21h47
. (Kitco News) - Une ancienne conseillère de la Réserve fédérale a lancé mardi un avertissement sévère, affirmant qu'une « crise de liquidité » systémique est déjà en cours. Selon elle, cette évolution forcera la banque centrale à abandonner sa lutte contre l'inflation, non pas parce qu'elle a gagné, mais parce que le système financier lui-même est en train de s'effondrer.
Cet avertissement intervient dans un contexte de forte contradiction sur les marchés. Mardi, le Dow Jones Industrial Average a gagné plus de 200 points, porté par les excellents résultats d'entreprises comme General Motors et Coca-Cola, propulsant le S&P 500 à quelques fractions de son plus haut historique. Cet optimisme contraste fortement avec les tensions qui émergent sur les marchés obligataires et des matières premières.
Danielle DiMartino Booth, conseillère de l'ancien président de la Fed de Dallas, Richard Fisher, de 2006 à 2015, estime que cette divergence est intenable. Aujourd'hui PDG de QI Research, cabinet de conseil en macroéconomie, Booth critique systématiquement la politique de la Fed, affirmant que les actions de la banque centrale ont créé de profondes vulnérabilités.
« Il semble bien que le système soit à court de liquidités », a déclaré Booth lors d'une interview avec Kitco News. « Et la Fed va être contrainte de se retirer.»
Ses propos font référence à la politique de « resserrement quantitatif » (QT) de la Réserve fédérale, un programme qui a réduit la liquidité du système financier en laissant jusqu'à 95 milliards de dollars de titres du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires arriver à échéance chaque mois.
Un « répétition de mars 2020 »
Les commentaires de Booth interviennent alors que l'or a subi l'une de ses plus fortes baisses journalières en cinq ans, chutant de plus de 5 % à près de 4 125 dollars l'once après avoir atteint un record au-dessus de 4 380 dollars la veille. Elle a soutenu qu'il ne s'agissait pas d'un rejet fondamental du métal précieux, mais plutôt d'un signe de ventes forcées dû à une « ruée vers les liquidités » généralisée sur le marché, une dynamique observée pour la dernière fois lors des graves perturbations du marché au début de la pandémie de COVID-19.
« Je pense que c'est ce à quoi nous assistons actuellement. Je pense que nous assistons à une répétition de ce que nous avons observé en mars 2020 », a-t-elle déclaré. Dans un tel contexte, les investisseurs qui reçoivent des appels de marge ou qui ont besoin de lever des fonds rapidement sont souvent contraints de liquider leurs actifs les plus rentables et les plus liquides.
« En cas d'appels de marge ou si la liquidité devient un problème, les investisseurs ont tendance à vendre leurs actifs les plus rentables », a expliqué Booth. La volatilité qui en résulte, a-t-elle averti, n'est pas un signe positif pour l'actif. « Il ne faut jamais voir l'or se comporter comme une action mème. »
Les « cafards » du marché du crédit
L'avertissement de Booth porte essentiellement sur les marchés du crédit privé, un secteur qui a connu une croissance fulgurante pour atteindre plus de 1 700 milliards de dollars et qui fonctionne avec moins de contrôle réglementaire que le secteur bancaire traditionnel. Elle perçoit un risque important de contagion découlant du laxisme des normes de souscription qui a persisté pendant la période de taux d'intérêt proches de zéro.
Son analyse confirme les récentes inquiétudes des dirigeants financiers mondiaux. Mardi matin, le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a témoigné devant le Parlement et a établi un parallèle direct entre les récentes explosions du crédit privé américain et la crise des subprimes de 2007. Les rapports de stabilité financière de la Fed et du FMI ont souligné la croissance rapide de ce marché opaque comme un risque systémique potentiel.
« Si nous observons ces explosions sur le marché du crédit privé… elles indiquent plutôt que les banques ne disposaient pas nécessairement des diligences nécessaires et des normes de souscription suffisamment solides lorsque l'argent circulait librement », a déclaré Booth.
Elle estime qu'il ne s'agit pas d'incidents isolés, mais que le problème est systémique, faisant écho à un récent avertissement du PDG de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, concernant la découverte de « cafards » dans le système financier.
« Si les normes de prêt ont été plus laxistes qu'elles n'auraient dû l'être, nous allons trouver, comme le suggère Jamie Dimon, davantage de cafards », a-t-elle déclaré. Ce risque, a-t-elle ajouté, s'étend à l'ensemble du spectre des prêts à la consommation. Selon les dernières données de la Fed de New York, la dette des ménages américains atteint le chiffre record de 18 400 milliards de dollars, les impayés sur les cartes de crédit et les prêts automobiles augmentant régulièrement au-dessus des niveaux d'avant la pandémie.
Dernier signal d'alarme
Si le marché semble optimiste, Booth a souligné les données sous-jacentes montrant un consommateur sous pression. Des rapports récents de Vanguard et d'Empower indiquent que les retraits des plans 401(k) pour difficultés financières atteignent leur plus haut niveau depuis deux ans, en partie grâce à la reprise récente des remboursements de prêts étudiants. Elle maintient que l'économie réelle est plus faible que ne le suggèrent les chiffres clés, comme l'estimation de 4 % du PIB actuel de la Fed d'Atlanta au troisième trimestre.
Interrogée sur le signal définitif confirmant que la crise cachée du crédit se propageait au grand public, Booth a identifié le marché des obligations adossées à des créances (CLO).
« Si je commence à observer des spreads de CLO, si les spreads de ces obligations commencent à s'élargir… cela indiquerait que, quoi qu'il arrive dans le secteur privé, cet événement de crédit se propage dans le secteur public », a-t-elle conclu. « Cela attirerait l'attention du marché. »
Les CLO sont des instruments financiers complexes qui regroupent et vendent des prêts à effet de levier accordés aux entreprises. En octobre 2025, les spreads des tranches les mieux notées des CLO sont restés relativement serrés, mais les tranches plus risquées et moins bien notées ont commencé à montrer des signes de tension.
Un élargissement significatif à tous les niveaux indiquerait que les investisseurs exigent une prime beaucoup plus élevée pour détenir des titres de créance d'entreprises, ce qui témoigne d'une crainte croissante de défauts de paiement et d'une perte de confiance plus large.
Kitco Media
Jeremy Szafron
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