Analyse financière - Leçon 9 - L'analyse boursière : rendement et payout

Le rendement

Le rendement est la mesure des revenus que rapporte une action par rapport à son coût d'acquisition, on rencontre plusieurs notions dont voici les modalités de calcul :

Nous nous intéresserons exclusivement à la notion de rendement net dans cette leçon.

Tout comme le PER, le rendement net évolue au gré des fluctuations de l'action, il est donc valable à un instant t. Hors plus-values éventuelles lors de la cession de l'action, le dividende est le seul revenu.

A ce titre on cherchera à savoir quel est le rendement d'un placement en actions dans l'hypothèse où les cours ne varient pas.

Exemple : Vous avez acquis une action 200 euros et le dividende versé est de 10 euros, le rendement net de votre placement est donc de 5% par an.

Deux facteurs jouent sur le niveau du rendement : l'importance du dividende et le cours de l'action. Par conséquent si un rendement est élevé les causes peuvent être multiples :

- la société a fait de bons résultats et en distribue une grande part aux actionnaires (c'est souvent le cas des sociétés foncières qui sont connues pour verser de gros dividendes)
- le cours de l'action est très bas, ce qui donne un rendement élevé
- un mélange des deux facteurs précédents

Si la société fait des pertes, le rendement sera nul. Cependant si les perspectives de résultat des années futures sont importantes, les investisseurs ne dénigreront pas pour autant cette action dont le rendement s'améliorera au cours des années.

Le Pay-Out

Cette notion est une mesure du taux de distribution d'une société, elle reflète la politique d'une société envers ses actionnaires.

Ainsi avec ce ratio, nous déterminons sous forme de pourcentage, la part des bénéfices qui est distribuée aux actionnaires. Nous surveillerons l'évolution du pay-out au fil des années. En effet il est classique que pour masquer une baisse de ses résultats, une société maintienne le montant de son dividende, cela entraînera logiquement une augmentation du pay-out mais sera décelable aisément.