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Garder espoir ?
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Les liquidations forcées d'obligations souveraines aurifères pourraient ouvrir la voie à une nouvelle flambée des cours de l'or – Stephen Innes de SPI
Kitco Media
Par Ernest Hoffman
(Kitco News) – La récente chute du cours de l'or ressemble de plus en plus à une gestion forcée des liquidités par les États, tandis que le ralentissement de la croissance pourrait contraindre les banques centrales à adopter une politique monétaire accommodante, amorçant ainsi la prochaine phase du marché haussier à long terme, selon Stephen Innes, associé gérant de SPI Asset Management.
Dans une nouvelle analyse publiée lundi, M. Innes explique que le déclenchement de la guerre en Iran a vu le cours de l'or se comporter « comme celui d'un marché pris dans un appel de marge temporaire dû au marché physique », plutôt que comme celui d'un actif ayant perdu son élan.
« La panique qui s'est emparée du marché de l'or après le choc du détroit d'Ormuz n'était pas due à une perte soudaine de confiance des investisseurs dans l'or lui-même. Il s'agissait d'un problème de liquidité », a-t-il déclaré. « Le prix du pétrole a explosé, les voies maritimes se sont bloquées, les anticipations d'inflation ont secoué le système comme une conduite de gaz qui cède dans un quartier financier, et les banques centrales des pays importateurs d'énergie se sont soudainement retrouvées à la recherche désespérée de liquidités en dollars pour préserver la stabilité intérieure. »
Innes a déclaré que, dans ces circonstances, « même les actifs de réserve les plus précieux sont bradés ».
« Les marchés ont interprété ces ventes souveraines comme la fin du marché de l'or », a-t-il écrit. « En réalité, c'est de plus en plus l'inverse qui se produit. Ces ventes forcées ne sont pas motivées par des considérations idéologiques. Il s'agit d'une gestion d'urgence des réserves lors d'une crise énergétique. »
Innes a ajouté que, tandis que le marché se focalisait sur la hausse des rendements, écrasant de fait les actifs non productifs, les investisseurs ont peut-être négligé le contexte macroéconomique global.
« Certes, les taux nominaux ont explosé avec la flambée des prix du pétrole et la montée des craintes d'inflation sur les marchés obligataires », a-t-il conclu. « Oui, l'or a d'abord fléchi sous le poids de la hausse des rendements réels et des flux de liquidation des États. Mais c'est souvent ainsi que se comportent les cycles de crise dans leur phase initiale. La première phase est celle de la panique inflationniste. La deuxième, celle des dommages à la croissance. Et la troisième, celle où les banques centrales commencent discrètement à assouplir leur politique monétaire, car le moteur économique commence à souffrir des conséquences du choc précédent. »
« Historiquement, l'or performe le mieux non pas lors de la première alerte inflationniste, mais lorsque les décideurs politiques réalisent qu'ils ne peuvent pas réparer entièrement les dégâts sans compromettre la croissance, le crédit et l'emploi. »
Innes estime que cette transition se profile lentement. « Si le prix du pétrole se stabilise ou baisse à mesure que les tensions géopolitiques s'apaisent et que les routes maritimes se normalisent, la pression inflationniste commencera à s'atténuer mécaniquement », a-t-il noté. « Mais les séquelles économiques de la crise énergétique ne disparaissent pas aussi vite. Les consommateurs restent fragilisés. Les marges de production restent comprimées. Les conditions de liquidité demeurent plus tendues que ne le laisseront bientôt supposer les chiffres de l'inflation. »
« Autrement dit, les marchés obligataires pourraient bientôt intégrer un ralentissement de la croissance et un assouplissement progressif de la politique monétaire, alors même que l'économie mondiale peine encore à se remettre du choc », a-t-il expliqué. « La même courbe des taux qui a pesé lourdement sur le cours de l'or pendant la phase de panique pourrait finalement devenir son principal atout, les investisseurs se positionnant en prévision d'un assouplissement des conditions monétaires jusqu'en 2027. »
Selon Innes, cette dynamique explique pourquoi il considère qu'une grande partie du débat autour des performances récentes de l'or est mal fondée.
« Jeffrey Currie, l'un des plus fins connaisseurs des matières premières à Wall Street, a correctement identifié la phase de liquidation mécanique en cours », a-t-il déclaré. Son argument était simple. Lorsqu'une banque centrale marginale passe d'acheteur structurel à vendeur forcé pour financer ses importations d'énergie et défendre sa monnaie en chute libre, l'or perd temporairement sa principale source de demande. La Turquie en est devenue l'exemple concret le plus flagrant, ses réserves ayant été mobilisées pour amortir les répercussions économiques nationales du choc pétrolier. D'un point de vue tactique, la logique était implacable : l'or est devenu une source de liquidités plutôt qu'une destination des capitaux.
« Mais derrière ce tableau pessimiste à court terme se cachait une conclusion à long terme bien plus importante », a-t-il déclaré. « Dès que les répercussions négatives du choc énergétique sur la croissance contraignent les banques centrales à adopter une politique accommodante, le marché se réinitialise complètement.»
Innes a déclaré que c'est à ce stade que la véritable asymétrie inhérente à l'économie mondiale commence à se manifester.
« Au cours de la dernière décennie, les marchés ont inondé l'économie numérique de capitaux tout en privant systématiquement l'économie physique d'investissements », a-t-il écrit. « Le monde a bâti des valorisations logicielles, une infrastructure d'IA, une domination sur le secteur des semi-conducteurs, des systèmes cloud et des centres de données, tout en sous-finançant les mines, les raffineries, les pipelines, les programmes de forage, les réseaux électriques et les chaînes d'approvisionnement en matières premières. Ce déséquilibre ressemble désormais à un casino, où tout le monde se presse dans la luxueuse salle de poker à l'étage, tandis que le câblage électrique sous le bâtiment se détériore silencieusement.»
Innes a affirmé que la révolution de l'IA de ces dernières années n'a fait qu'accélérer et exacerber ces distorsions. « Les plus grandes entreprises technologiques de la planète déploient aujourd'hui des budgets d'investissement qui rivalisent avec ceux des États souverains », a-t-il déclaré. « Mais toute cette expansion numérique repose en fin de compte sur une immense base de matières premières physiques comprenant l'énergie, les métaux, le cuivre, les systèmes de refroidissement, les transformateurs, l'uranium, le gaz naturel, les infrastructures industrielles et les réseaux logistiques. »
Innes qualifie les matières premières de « secteur le plus mal évalué du paysage macroéconomique mondial » et affirme que les flambées des prix du pétrole et des métaux ne sont pas la maladie, mais la fièvre.
« Le mal sous-jacent est la conséquence d'années de sous-investissement chronique, qui se heurtent à un monde exigeant soudainement une expansion physique massive dans les domaines de l'IA, de l'électrification, de la défense, de la relocalisation et de la sécurité énergétique », écrit-il. « La crise du détroit d'Ormuz n'a pas créé ce déséquilibre. Elle a simplement révélé la faible marge de manœuvre dont disposait le système une fois les tensions géopolitiques apparues. Les marchés ont alors réalisé que le monde physique fonctionnait quasiment sans amortisseurs. »
L'or, selon Innes, occupe une place unique dans ce contexte de réévaluation des prix. « Il ne s'agit plus simplement d'une protection contre l'inflation ou d'un actif de crise », explique-t-il. « Il sert de plus en plus d'assurance monétaire dans un monde structurellement plus fragmenté, plus raréfié en ressources, plus endetté et plus instable politiquement. Les banques centrales en sont conscientes, même si des incidents de liquidité à court terme interrompent temporairement le cycle d'accumulation. »
Innes est allé jusqu'à affirmer que les récentes ventes forcées d'obligations souveraines pourraient même renforcer les initiatives d'achat d'or à long terme des banques centrales, au lieu de les affaiblir. « Les pays contraints de mobiliser leurs réserves d'or lors de la crise pétrolière comprennent désormais encore mieux la vulnérabilité des systèmes de réserves fiduciaires face aux perturbations géopolitiques et aux conflits de paiement instrumentalisés », a-t-il écrit. « Chaque crise révèle aux gestionnaires de réserves leurs véritables dépendances. Et ces leçons laissent généralement des traces indélébiles. »
Innes a déclaré que, parmi toutes les nations du monde, la Chine est celle qui comprend le mieux cette dynamique. « La stratégie d'accumulation de longue date de Pékin n'a jamais consisté uniquement à se protéger de l'inflation ou à spéculer sur les matières premières », a-t-il déclaré. « Il s'agissait avant tout d'isoler stratégiquement ses réserves au sein d'un ordre monétaire mondial fracturé, de plus en plus dominé par le risque de sanctions, la fragmentation des échanges commerciaux, les tensions militaires et l'instrumentalisation des réserves. L'or offre une neutralité dans un monde où la neutralité elle-même se fait rare. »
Innes a déclaré que la récente correction du prix de l'or « ressemble de plus en plus à une opération de purification plutôt qu'à l'effondrement d'un marché haussier séculaire », expliquant qu'elle a permis d'éliminer les investisseurs à effet de levier faibles et les traders spéculatifs à court terme.
« La bulle spéculative a été dissipée par le choc pétrolier et la flambée des rendements », a-t-il affirmé. « Ce qui subsiste, c'est une base structurelle bien plus solide, liée à la diversification des réserves souveraines, au sous-investissement dans l'économie physique, à la fragmentation géopolitique et au retour inévitable d'une politique monétaire plus accommodante lorsque le ralentissement de la croissance deviendra impossible à ignorer. »
Innes a indiqué que les marchés tentent encore d'analyser l'or à travers la relation historique entre les rendements et les actifs non rémunérateurs. « Mais le monde n'évolue plus dans un cycle macroéconomique normal », a-t-il averti. « On assiste de plus en plus à une lente réévaluation de la confiance politique elle-même. Et l'or a toujours affiché les meilleures performances lorsque les investisseurs cessent de croire que les décideurs politiques peuvent pleinement maîtriser les conséquences du système qu'ils ont mis en place. »
En définitive, Innes a conclu que l'or est bien plus qu'un simple métal stocké dans un coffre-fort. « C’est la plus ancienne forme de scepticisme sur les marchés », a-t-il conclu. « Et après ces dernières années marquées par la guerre, les sanctions, les chocs inflationnistes, l’explosion de la dette, la militarisation des réserves et la fragmentation géopolitique, le scepticisme pourrait bien devenir, discrètement, la classe d’actifs dont la croissance est la plus rapide au monde. »
Kitco Media
Ernest Hoffman
@MITTE
« L'or recule, l'inflation pesant sur ses marchés… »
Cette phrase ne symbolise-t-elle pas le fait que l’or n’est plus une valeur refuge mais bel et bien une valeur purement spéculative pour beaucoup ?
Quelques raisons de la baisse de l'Or :
L'or recule, l'inflation pesant sur ses marchés malgré la chute du pétrole
Le cours de l'or chute à près de 4 475 $ alors même que les prix du pétrole plongent à près de 89 $.
Les prix du pétrole subissent une forte baisse malgré les inquiétudes croissantes concernant l'accord entre les États-Unis et l'Iran.
Kashkari, membre de la Réserve fédérale, a déclaré que la hausse de l'inflation était devenue plus préoccupante que les inquiétudes liées au marché du travail.
Sagar Dua
FXStreet
Le cours de l'or (XAU/USD) a baissé de 0,7 % pour s'établir à près de 4 475 $ lors de la séance européenne de mercredi. Le métal précieux subit des pressions à la vente alors même que les prix du pétrole ont chuté.
Au moment de la rédaction de cet article, le prix du pétrole WTI était en baisse de 3,8 % pour s'établir à près de 89 $.
Les métaux précieux ont sous-performé ces derniers mois, car la hausse des prix du pétrole due à la guerre au Moyen-Orient a alimenté l'inflation aux États-Unis et contraint les investisseurs à revoir à la baisse leurs prévisions d'une politique monétaire accommodante de la Réserve fédérale pour l'année.
Les prix du pétrole ont baissé malgré les inquiétudes croissantes quant à la conclusion d'un accord permanent entre les États-Unis et l'Iran.
L'incertitude entourant cet accord s'est accentuée, l'Iran ayant condamné les frappes dites « défensives » américaines et le Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) ayant menacé de représailles. Lundi, le Commandement central américain a lancé des frappes contre l'Iran, qualifiées d'« acte de légitime défense », visant à « protéger les troupes contre les menaces posées par les forces iraniennes », selon la BBC.
La baisse du cours de l'or semble refléter un changement de priorité des décideurs de la Réserve fédérale, qui se concentrent désormais sur l'inflation élevée plutôt que sur la faiblesse du marché du travail. Plus tôt dans la journée, le président de la Réserve fédérale de Minneapolis, Neel Kashkari, a déclaré que la principale préoccupation de la banque centrale était désormais l'inflation américaine, plus élevée que la détérioration du marché du travail ; toutefois, la banque centrale doit prendre en compte les deux.
Selon l'outil FedWatch du CME, 52,3 % des analystes estiment que la Fed maintiendra ses taux d'intérêt à leurs niveaux actuels cette année, tandis que les autres prévoient au moins une hausse. Ce revirement est marqué par rapport aux deux baisses de taux anticipées avant le début de la crise.
Techniquement, un scénario de politique monétaire restrictive de la Fed ou de maintien persistant des taux d'intérêt est de mauvais augure pour les actifs non rémunérateurs, comme l'or.
Analyse technique de l'or
Au moment de la rédaction, la paire XAU/USD s'échange en nette baisse autour de 4 475 $. La tendance à court terme du métal jaune est baissière, car il se maintient sous la moyenne mobile exponentielle (MME) à 20 jours, située à 4 586,85 $.
Cette tendance baissière est également renforcée par un indice de force relative (RSI) faible à 39, qui se situe en territoire baissier sans pour autant signaler une situation de survente. Cela suggère que les vendeurs conservent la mainmise sur le marché et que toute tentative de reprise immédiate sera probablement limitée par la résistance de la MME.
À la hausse, la première résistance est définie par la moyenne mobile exponentielle à 20 jours (EMA 20) à 4 586,85 $. Une clôture quotidienne au-dessus de ce seuil dynamique serait nécessaire pour atténuer la pression baissière et ouvrir la voie à un rebond plus durable vers le sommet du 14 mai à 4 718,82 $. À la baisse, le cours de l'or pourrait glisser vers le plus bas du 26 mars à 4 351,23 $ s'il se maintient sous le plus bas du 20 mai à 4 453,72 $.
(L'analyse technique de cet article a été rédigée à l'aide d'un outil d'intelligence artificielle.)
Marrant.
Jusqu’à fin mars, on ne lisait rien venant des « spécialistes » qui aurait pu laisser envisager la chute brutale de 5500 à 4500.
Et voilà que les mêmes aujourd’hui voit l’or remonter sur ses sommets de 5500.
La « valeur refuge » avec la crise sur l’Iran semble à contre-courant de la logique protectrice qu’on lui attribue.
On est où on a été avec cet actif en pleine spéculation. (Voir l’engouement sur l’or papier qui a sévit de longs mois)
@MarineFBR
« Peu importe que l’on ait lu ou pas… »
Qui parle de la qualité des posts de @MITTE ? Ce n’était pas ma question.
Toutefois il parait difficile de juger de leur qualité si… on ne prend pas la peine de les lire.
Message complété le 22/05/2026 13:24:29 par son auteur.
22/05/2026 13h30
C’est assez clair, quasi personne ne les lit dans leur intégralité.
Peu importe que l'on ait lu ou pas. Personne ne remet en cause la qualité des posts de @mitte
Pas le temps j'ai survolé, car je préfère trader, et l'or "que pour la soif", donc comme "time is money" ...
A plus
Par pure curiosité, combien d’entre vous ont lu intégralement le dernier post de @MITTE ci-dessous et surtout en on tiré une quelconque conclusion ?
Perso je ne suis pas allé jusqu’au bout.
Ben justement :
Le prix de l’or risque une baisse de 6 % alors que le smart money vend discrètement au sommet
Ananda Banerjee
mer. 20 mai 2026 à 4:12 PM UTC+1
Le prix de l’or s’établit à 4 491 $, en dessous de la plupart de ses moyennes mobiles de court terme, tandis que les opérateurs commerciaux renforcent leurs positions vendeuses au sommet alors que les spéculateurs ajoutent des positions longues.
La cassure baissière s’inscrit dans un canal descendant de cinq mois qui se maintient depuis janvier, tandis que les positions sur les options et la tension Iran-pétrole pesant sur le dollar viennent complexifier la configuration baissière.
L’or passe sous trois moyennes mobiles exponentielles de court terme à l’intérieur d’un canal descendant
L’or (XAU/USD) évolue dans un canal descendant depuis janvier, l’actif ayant rebondi sur la borne inférieure le 23 mars avant de se redresser. La pente descendante du canal confirme que la tendance générale s’affaiblit même si les acheteurs ont à chaque fois défendu le plancher.
La structure s’est encore détériorée ces dernières semaines. L’or est passé sous ses moyennes mobiles exponentielles (EMA) à 20, 50 et 100 jours, des indicateurs de tendance qui pondèrent davantage les derniers prix que les anciennes bougies. Seule l’EMA à 200 jours tient encore, à 4 366 $, marquant la ligne de soutien structurelle du mouvement haussier général.
Le fait que l’or ait perdu trois EMA de court terme sans réussir à les reconquérir clairement suggère que les vendeurs contrôlent la tendance immédiate. La reconquête ou la défense de l’EMA à 200 jours devient donc le prochain facteur décisif, mais les données de positionnement ajoutent une nouvelle dimension à l’analyse.
Les opérateurs commerciaux vendent au sommet tandis que les spéculateurs ajoutent des positions longues
Le dernier rapport Commitments of Traders (COT) de la CFTC, publié le 12 mai, révèle une forte divergence dans le positionnement sur les contrats à terme sur l’or. Le rapport COT distingue les opérateurs commerciaux, qui sont des acteurs du marché physique tels que les mineurs, affineurs et bijoutiers, des spéculateurs non commerciaux, généralement des fonds de gestion et des gros traders.
Les opérateurs commerciaux ont ajouté 10 818 contrats vendeurs au cours de la semaine se terminant le 12 mai (moment où s’est formé le sommet de l’épaule droite), ce qui constitue une hausse significative du positionnement de couverture baissière. Les ventes commerciales représentent désormais 71,2 % de l’intérêt ouvert, soit la force dominante sur le marché.
Les spéculateurs non commerciaux, en revanche, ont ajouté 7 979 contrats acheteurs sur la même période. Leur exposition nette longue a augmenté, même si les opérateurs commerciaux couvraient agressivement leurs positions.
Les opérateurs commerciaux sont généralement considérés comme le smart money sur les contrats à terme sur l’or. Cela s’explique par leur exposition directe à la chaîne d’approvisionnement physique de l’or. Leur comportement de couverture au sommet des prix a historiquement constitué un signal baissier à contre-courant, et cette divergence prend d’autant plus d’importance que les positions sur options confirment également les stratégies de couverture du côté opposé.
Les couvertures par options put sur le GLD progressent tandis que l’intérêt ouvert largement composé de call se maintient
Le marché des options sur le SPDR Gold Shares ETF (GLD) témoigne d’une accumulation de couvertures qui recoupe la divergence constatée dans le rapport COT. Le ratio put/call du GLD sur l’intérêt ouvert s’établit à 0,58, ce qui signifie que les calls restent plus nombreux que les puts parmi l’ensemble des contrats ouverts.
Cependant, ce ratio d’intérêt ouvert a progressé depuis les plus bas de 0,47 atteints début février pour atteindre 0,58 au 19 mai, ce qui suggère une accélération de l’accumulation de puts. Le ratio de volume s’est resserré également à 0,97, ce qui signifie que les volumes quotidiens de puts et de calls sont désormais presque équilibrés.
La volatilité implicite (IV) s’élève à 23,22 %, avec un percentile IV de 62 %, ce qui indique la part des jours de bourse sur l’année écoulée où l’IV a été inférieure ou égale à la valeur actuelle. Un percentile supérieur à 60 % indique que le prix des options est relativement élevé.
Le schéma est similaire sur les deux marchés. L’intérêt ouvert constitué majoritairement de calls et les positions longues des spéculateurs reflètent la confiance des investisseurs particuliers et des fonds gérés, alors que la hausse des couvertures put et l’augmentation des ventes commerciales reflètent la prudence institutionnelle. Les deux marchés racontent la même histoire sous des angles différents.
La tension Iran-pétrole pèse sur le dollar et accentue la dérive de l’or
Le contexte macroéconomique accentue les fluctuations de l’or. Les tensions géopolitiques liées à l’Iran maintiennent les marchés pétroliers instables depuis mai, impactant le dollar par le biais du mécanisme de rétroaction du pétrodollar.
Des prix du pétrole plus élevés font grimper les anticipations d’inflation, ce qui peut peser sur le dollar mais aussi le soutenir lorsque les flux vers les valeurs refuges dominent. L’or bénéficie généralement d’un dollar plus faible et d’une inflation en hausse, mais il n’a pas profité de cette tendance, le dollar n’ayant pas clairement évolué dans un sens ou l’autre.
Le métal a perdu environ 6,83 % sur le mois écoulé, tout en restant en hausse de 36 % sur un an.
L'évolution des prix de ces derniers mois reflète l’indécision de la chaîne macro, où des forces contradictoires empêchent un mouvement directionnel tranché. Avec des forces macroéconomiques en équilibre, le graphique du cours de l'or devient l’arbitre final.
Les niveaux de prix de l’or qui décideront de la validation de la figure
L’évolution du cours de l’or durant avril et mai a dessiné une figure en tête-épaules à l’intérieur d’un canal descendant. L’épaule gauche s’est formée début avril, la tête a culminé autour de 4 890 $ fin avril et l’épaule droite a atteint un sommet proche de 4 775 $ à la mi-mai. La ligne de cou est orientée à la baisse et se situe près de 4 308 $.
Pour que le cours de l’or montre des signes de solidité, l’actif doit se maintenir au-dessus de 4 539 $, correspondant au niveau de Fibonacci 0,618 de la dernière variation. En dessous, le graphique met en avant des zones de faiblesse à 4 474 $ (le support le plus proche), 4 393 $ et la ligne de cou à 4 308 $.
Une cassure confirmée des 4 308 $ projette un mouvement mesuré de 6,35 % vers 4 038 $. Le seuil des 4 308 $ correspond également à la moyenne mobile exponentielle à 200 jours que nous avons évoquée précédemment.
L’invalidation haussière débute à 4 775 $ et se complète à 4 890 $. Un franchissement net au-dessus de 4 890 $ invalide la figure et relance les positions longues spéculatives issues du rapport COT.
Il est important de noter qu'une figure en tête-épaules ne se valide qu'après une rupture claire de la ligne de cou, accompagnée de volume. Tant que le seuil des 4 308 $ n’est pas franchi de manière nette, la structure reste en formation et ne constitue pas un signal baissier confirmé.
La ligne de cou à 4 308 $ sépare une consolidation maîtrisée au-dessus de 4 539 $ d’une baisse de 6,35 % vers 4 038 $.
La ligne de défense des 4500 est enfoncée.
Faut-il se réfugier dans le donjon avec les provisions accumulées aux premiers mois de l’année… ou négocier ?
Par négocier j’entends s’alléger un peu (20 ou 30%) ?
En tout cas je ne regrette (plus) mon allègement (10%) du 23 janvier ou nous étions alors au pied des 5000$. Enfin si peut-être de ne pas avoir alléger d’avantage…
MITTE n’est plus très présent sur le post.
Une chose semble acquise, l’évolution sur les douze derniers mois du cours de l’or n’est pas influencée par le cours du dollar.
Nouvelle ligne de défense à 4500 ?
Ukraine, Liban, Iran, Détroit d’Ormuz… et l’or en baisse.
Valeur refuge vous avez dit ? Laissez-moi rire.
Non juste un actif spéculatif comme un autre.
Toujours au-dessus des 4 600 $.
TRUMP et XI se rencontrent.
TRUMP hésite à jouer " L'Armageddon " en Iran.
Le pétrole juste sur les 100 $.
Position journalière en ichimoku : neutre. On est dans le nuage, on bute sur les 4 851 $, c-a-d sur le SSB qui est aussi le retracement fibo de 50 % de la dernière baisse.
Timidement haussier en ut 4 heures, haussier en hebdo et en mensuel.
Incertain mais pas préoccupant.
Amha.
On repasse les 4 600 $ ... Le signal semblait fort.
Les cours réintègrent le nuage, annulant la configuration baissière en ut jour, et ce nonobstant le fait que la lagging span soit encore sous son nuage.
La guerre en IRAN, dont TRUMP veut à tout prix qu'elle se termine, va laisser des traces. Les BRICS et s ..... ne vont pas remettre à racheter du dollar de sitôt.
Bon, ceci étant, encore un peu de patience, mais la Chine " gronde " .... la guerre devrait se terminer.
@ Cher Anjou,
vous êtes un drôle, vous voyez bien que personne n'y comprend rien;
pas plus à la fulgurante montée qu'à la très désagréable descente.
L'investissement en or est un pari sur la barbarie, toujours gagnant dans la durée
lorsque se dissipe le rêve absurde d'un monde apaisé par le "Doux Commerce".
La ligne de démarcation des 4600 a craqué.
Qu’en pense KITCO en sa qualité de négociant de métaux précieux ?
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