Lexique boursier et financier (C)
CAC : Compagnie des Agents de Change avant
1980 et Cotation Assistée en Continu après.
CAC 40 : Indice de la bourse de Paris comprenant les 40 plus fortes
capitalisations boursières françaises. Il est très utilisé par
l'ensemble des gestionnaires de portefeuilles qui peuvent comparer leurs
performances par rapport à l'ensemble du marché. Il a été lancé le 1er
janvier 1987.
CAC Mid 100 : Indice boursier regroupant 100 valeurs à
capitalisation moyenne de la place boursière de Paris.
CAC Small 90 : Indice boursier composé d'une centaine
de valeurs d'importances moyennes de la place boursière de Paris. Il
reflète plutôt une activité d'entreprises de dimension nationale.
Cacman : indique la
fonction d'un salarié d'une société de bourse qui s'occupe d'exécuter au
mieux les ordres des clients sur le marché.
CAF : abréviation de "capacité d'autofinancement". Il s'agit de
l'ensemble des ressources internes générées par l'entreprise
Calendrier de liquidation : Calendrier fourni par Euronext chaque
année, et récapitulant l'ensemble des dates de Liquidation générale,
de Reports et Règlements en espèces relatifs au SRD.
Call : Option d'achat. Instrument financier permettant d'acheter à
une échéance précise ou lors de la durée de vie de l'option un actif
sous jacent à un prix déterminé à l'avance. Il existe des options Call
lié au Monep et des Call warrants.
Cambiste : c'est le nom donné à un opérateur
sur le marché des changes.
Canal : C'est une figure chartiste
dans laquelle les cours évoluent entre deux droites de tendances
(haussières ou baissières).
Cap
: (plafond). C'est une option sur taux d'intérêt qui permet à un
emprunteur de fixer un taux d'intérêt maximal au delà duquel il recevra
le différentiel entre le taux du marché et le taux plafond (maximal).
CAPEX
(capital expenditure) : investissements corporels ou incorporels (à
l'exclusion des investissements financiers), tels que la construction ou
l'extension d'un réseau d'eau, la construction d'une centrale ou l'achat
d'un brevet.
Capitalisation Boursière : Nombre de titres d'une entreprise
multiplié par le dernier cours connu.
Capital
social : utilisé en comptabilité pour désigner le capital initial
d'une société. C'est le nombre d'action multiplié par leur valeur
nominale.
Capital risque : (venture capital).
Une société de capital risque investit dans des entreprises nouvelles ou
avec un fort potentiel de développement, mais également un risque élevé.
Capitaux propres : Dans le passif du
bilan d'une entreprise, les capitaux propres comprennent entre autre le
capital social, le bénéfice de l'exercice, les réserves...
Carnet d'ordres : Carnet où sont regroupés l'ensemble des ordres
d'achat et de vente concernant une valeur à un instant donné. Les
investisseurs ne peuvent avoir accès qu'aux 5 meilleurs offres (vente) et
aux 5 meilleures demandes (achat).
Carry trade : terme anglo-saxons qui désignent
une stratégie d'investissement d'arbitrage de taux d'intérêt.
Cash flow libre: Marge Brute d'Autofinancement
après déduction des investissements de maintenance et prise en compte de
la variation du besoin en fonds de roulement.
Cash settlement : Désigne la
livraison en espèces, notamment lors de l'exercice de warrants ou
d'options.
CDC : Caisse des Dépôts et Consignations.
CDN : Certificat de Dépôt Négociable
CDO : "Collateralised Debt Obligation".
C'est une structure qui sert à la titrisation d'obligations mais
également de dettes.
Certificat : Ce sont des valeurs mobilières qui
ressemblent pour partie aux warrants et qui permettent aux investisseurs
de se placer facilement sur un secteur d'activité, un indice boursier,
etc..
Certificat d'investissement (CI) : Titre en général émis par
l'Etat ou un établissement public, représentatif d'une action d'une
société cotée, contrôlée par le secteur public. Le certificat a
toutes les caractéristiques de l'action sans les droits de vote.
Des sociétés du secteur privé ont eu recours à la formule en
démembrant une action entre un certificat et le droit de vote qui peut
donner lieu à une cotation sous forme de certificat de droit de vote.
Certificat turbo : C'est un titre
financier qui possède le fort effet de levier des warrants et une
volatilité importante, mais limite l'impact de la valeur temps.
Certificat de droit de vote : c'est l'inverse
du certificat d'investissement. L'actionnaire a ici un droit de vote
mais ne bénéficie pas du dividende.
Chandelier japonais : type de tracé d'analyse
technique pour représenter les cotations. Ce tracé ressemble à des
petites "bougies" noires et blanches, il a été inventé par les japonais
au XVIIème siècle.
Chartisme : C'est de l'analyse
technique basée sur l'étude des graphiques d'un titre afin d'en
déterminer l'évolution future.
Chef de file : C'est le leader dans un pool
bancaire. Lors d'emprunts importants, les banques désignent un chef de
file qui sera chargé d'organiser le pool ( le regroupement des banques).
Chevalier blanc : Entreprise qui vient au secours d'une société
faisant l'objet d'une tentative de rachat hostile.
Chevalier noir : dans ce cas, le chevalier noir
est la société qui lance un raid hostile sur une autre.
Chiffre d'affaires : cette notion comptable
désigne l'ensemble des ventes d'une société.
City : nom donné à de la bourse de
Londres.
Classe : Ensemble des options négociables (d'achat et de vente) de
même type portant sur le même titre support dans une même gamme de
maturité.
Clawback : la clause de clawback permet à une
entreprise qui s'introduit en bourse de modifier les quantités d'actions
réservées aux particuliers et aux institutionnels en fonction de la
demande sur ces deux catégories d'investisseurs. La société peut ainsi
favoriser les particuliers aux détriments des professionnels et
vice-versa.
Clôture : heure à laquelle le marché ferme ses
portes. En France, le marché boursier ferme à 17 heures 35.
Club d'investissement : Réunion de 5 à 20 personnes physiques
désireuses de mettre en commun leurs connaissances ainsi qu'une somme
d'argent, dans le but d'apprendre le fonctionnement des marchés et de
gérer un portefeuille commun.
CMF : Conseil des Marchés Financiers, issu de la fusion du CBV et
du CMT. Le CMF a été remplacé par l'AMF en 2004.
CMT : le Conseil du Marché à Terme est chargé de veiller au
fonctionnement du MATIF, en déterminant les règles de fonctionnement,
les conditions d'accès au marché, les règles déontologiques des
intervenants et en exerçant un pouvoir disciplinaire.
Code ISIN : ce code est le véritable numéro de
sécurité sociale d'une valeur boursière. Il comporte 12 caractères dont
les deux premiers sont des lettres qui désignent la nationalité de la
société (FR pour France par exemple).
Code Sicovam : ce code a été remplacé par
l'ISIN (voir ci-dessus).
Code mnémonique : Abréviation qui
désigne une société cotée. Par exemple, le mnémonique de France Télécom
est FTE. Le code mnémonique est également appelé ticker.
Collar : cette stratégie utilisée sur les
options, consiste à acheter un "cap" et à vendre un "floor", permettant
ainsi d'encadrer un taux dans un tunnel.
Commission bancaire : Cest
l'institution chargée du contrôle des établissements de crédit. Elle est
présidée par le gouverneur de la Banque de France.
Comité de rémunération : Dans une société, ce
comité est chargé de fixer la rémunération des dirigeants de
l'entreprise. Il est normalement formé par des personnels indépendants.
Commission de prorogation : lorsque l'on fait
un report de ses positions à terme (SRD), on paye cette commission à son
courtier.
Commission de règlement anticipé :
Anciennement, commission
versée lors de la vente ou l'achat d'actions au règlement mensuel si
l'on désirait détenir ou vendre ses titres dès l'exécution de l'ordre.
Cette commission a disparue avec le règlement mensuel en 2003.
Commission des Opérations de Bourse ou COB : Organisme chargé de
veiller à la protection des intérêts des actionnaires. Il est chargé
notamment d'émettre un avis concernant chaque nouvelle introduction en
bourse. Il est surnommé le "gendarme de la bourse". La COB a été
remplacée par l'AMF en 2004.
Commodities : termes anglo-saxons
qui désignent les matières premières.
Compartiments : les valeurs qui
sont cotées sur le marché français sont classées dans trois
compartiments en fonction de leur taille et de leurs liquidité. Sur
Euronext on parle notamment des compartiments A, B et C.
Compensation : Opération par
laquelle deux intervenants, débiteurs l'un de l'autre, éteignent leurs
dettes jusqu'à concurrence des dettes respectives, et ce par un jeu
d'écritures.
Comptant : Le marché au comptant n'a pas de spécificité
particulière. En cas de vente, le montant est crédité sur le compte du
vendeur immédiatement. Il en est de même en cas d'achat.
Compte courant : Appelé
également compte chèque, c'est le type de compte le plus utilisé en
France par les particuliers. C'est un compte classique où le client
dépose ses liquidités, des chèques à son ordre et eput les retirer via
différents moyens : carte bleue, chèque...
Compte de résultat : Document comptable récapitulant l'ensemble
des opérations effectuées par une entreprise regroupés en différents
postes comptables (ventes de marchandises, autres achats et charges
externes,...).
Compte géré : Compte pour lequel une personne différente du
titulaire gère un portefeuille titres. Il peut s'agir d'une décision
volontaire du propriétaire qui n'a pas le temps matériel de gérer son
argent ou tout simplement à cause d'une incapacité mentale à gérer cet
argent.
Compte nostro : Compte
bancaire détenu par une banque au sein d'une autre banque.
Compte titre : Compte offrant la possibilité de détenir des
valeurs mobilières contrairement à un compte chèque. Toute transaction
en bourse s'effectue à travers un compte titres.
Compte consolidé : Comptes d'une société détenant des filiales.
Les comptes consolidés permettent de regrouper l'ensemble des comptes des
filiales afin de donner une image plus fidèle de la réalité de
l'entreprise dans son ensemble.
Concentration conglomérale
: Concentration effectuée par un groupe basée sur le
regroupement d'activités n'ayant pas de relations entre elles. La
logique de ce regroupement est purement financière et permet notamment
une diversification des risques.
Concentration horizontale
: Concentration effectuée par un groupe basée sur le
regroupement d'entreprises du même secteur, ayant la même activité.
Concentration verticale
: Stratégie de développement qui consiste à effectuer des acquisitions
en aval et en amont de son activité afin de maîtriser une plus grande
partie, voire la totalité de la chaîne de production.
Consensus : le consensus regroupe
les recommandations des analystes financiers sur une valeur ou un
secteur d'activité. Cela permet de mesurer l'image des professionnels.
Consolidation : Terme comptable désignant le fait de consolider
les comptes d'une société mère et de ses filiales. Utilisée pour
donner une image plus fidèle de l'entreprise dans son ensemble.
Consolidation (2) : on utilise
également ce terme pour indiquer la baisse d'une action. On dit alors
que l'action consolide lorsqu'elle connaît une baisse.
Contrat à terme ou Future : C'est un engagement échangé entre un
acheteur et un vendeur sur les marchés à terme.
Contrat d'animation : Contrat passé entre banque ou une société de
bourse avec l'organisateur d'un marché pour en assurer sa liquidité. C'est le cas sur certains contrats du MATIF,
sur les warrants ou les actions ayant peu de volume, pour dynamiser les
échanges.
Contrepartie : Si vous décidez d'acheter 200 actions d'une société à 30
euros, il est nécessaire qu'une ou plusieurs personnes vous vendent 200
actions de cette société à 30 euros. Aucune action nouvelle n'est créée. De fait, il
vous est nécessaire d'avoir une contrepartie à votre ordre : une
transaction de même nature mais de sens opposé.
Corbeille : Ancien terme désignant le lieu où s'échangeaient les
actions. Depuis l'informatisation des marchés, la corbeille n'est plus
utilisée en France. Son nom provenait de la forme ronde du lieu.
Corner : c'est une situation dans
laquelle il n'y a pas de contrepartie. Il y a par exemple des vendeurs
mais aucun acheteurs en face ou bien l'inverse.
Correction : Baisse brutale des marchés. Il s'agit le plus souvent de prises de bénéfices.
Cotation à la criée : Fixation des cours d'une valeur de façon
verbale. Cette technique a totalement disparu en France. Les opérateurs
achetaient et vendaient autour de la corbeille en utilisant une série de
gestes caractérisant l'opération voulue.
Cotation assistée par informatique : Fixation des cours d'une
valeur de façon informatique. La généralisation de l'informatique en
bourse a permis une plus grande rapidité d'exécution et l'arrivée
massive des investisseurs particuliers.
Cotation Assistée en Continu : La fixation des cours est
effectuée de 9h00 et 17h30 en continu. Il s'agit du groupe de cotations où sont
réunies les valeurs les plus liquides.
Cotation directe : technique
d'introduction en bourse d'une société. Cette méthode est très peu
utilisée, elle vise notamment à introduire les actions à un cours connu
à l'avance.
Cotation en pourcentage : Fixation des cours en pourcentage. Cette
pratique est liée principalement au marché des obligations.
Cotation réservée : Si la variation d'un titre en cours de séance
est top violente, aucun
cours n'est fixé et la cotation est dite réservée en attentant que les
investisseurs reprennent leurs esprits. Voir le chapitre
consacré aux groupes de cotations.
Cote officielle : Liste officielle
des valeurs cotées à la Bourse de Paris comprenant leur dernier cours et
publiée par Euronext.
Courbe des taux : permet de
visualiser les différents taux d'intérêts en fonction de la durée. En
théorie plus les taux sont longs, plus ils son élevés, en raison
notamment d'une prime de risque.
Coup d'accordéon : opération
consistant pour une entreprise, à réduire son capital afin de purger ses
dettes puis dans la foulée, à réaliser une augmentation de capital.
Coupe Circuits : Système
informatique permettant de stopper toute transaction sur une valeur ou
un marché dans son ensemble en cas de trop fortes fluctuations. Les
coupe-circuits permettent de limiter les variations exagérées de cours
et de laisser le temps aux investisseurs de réfléchir.
Couper ses pertes : suivant
le fameux adage boursier « il vaut mieux se couper la main que le bras
», ce terme désigne le fait de prendre ses pertes assez tôt sans rester
collé longtemps avec une valeur qui continue de baisser.
Coupon : Synonyme de dividende. Somme d'argent versée annuellement aux détenteurs
d'actions et d'obligations. Pour les actionnaires, il s'agit d'une part
sur les bénéfices de l'entreprise mais il n'est pas rare que
l'entreprise ne distribue pas de coupons. Pour
l'obligataire, part relative au montant des intérêts dus par
l'entreprise en contrepartie de la somme prêtée par l'obligataire.
Coupon attaché : En supposant qu'une entreprise verse le coupon
d'une action le 15 septembre. Certains pourront s'imaginer acheter
l'action le 14 et la revendre le 16 pour encaisser le montant du coupon.
Théoriquement le gain n'existe pas sur cette opération. En effet, la
valeur de l'action au 14 est évaluée en tenant compte du coupon à
verser, le coupon est attaché. Une fois le coupon détaché, l'action
perd en valeur l'équivalent du coupon automatiquement.
Coupon couru : le cours d'une
obligation es la composition de deux éléments : le pied de coupon
et le coupon couru. Le coupon couru représente la proportion du
dividende déjà dans les cours . Ainsi, pour simplifier , si une
obligation verse son coupon le 31 mai, le cours au 1er janvier prendra
déjà en compte 7 mois d'intérêts . Le pied de coupon correspond à la
valeur de l'obligation nue, c'est à dire sans coupon couru.
Coupon détaché : Se dit d'un coupon qui a été payé, il est
détaché de l'action.
Cours ajusté : Lors d'opérations financières, il n'est pas rare
de voir le nombre d'actions de la société être modifié. Dans ce cas,
le cours d'une valeur en 2001 où le capital de la société n'était que
de 1 000 actions ne peut être identique au cours du titre en 2008 où le
capital se compose de 1 000 000 d'actions toutes choses égales par
ailleurs. Il est donc naturel d'ajuster les cours antérieurs pour
permettre une comparaison dans le temps des cours.
Cours de clôture : Dernier cours d'un titre fixé en clôture ou
avant la clôture. Cours de référence repris par les journaux
financiers.
Cours de compensation : Il est définit par Euronext à la
première heure du dernier jour de la liquidation, il est utilisé pour
les reports et les opérations dénouées à la liquidation.
Cours indicatif : Cours déterminé automatiquement grâce au
carnet d'ordres lorsqu'une valeur est réservée. Le cours n'est
qu'indicatif puisque aucun échange n'a pu avoir lieu durant la période
de suspension de cotation.
Cours d'ouverture : le premier
cours coté de la journée pour une valeur.
Cours de sortie : C'est
le cours de débouclage d'une position.
Courtage : Frais rémunérant la société de Bourse ou
l'intermédiaire financier qui a effectué pour votre compte une
opération (achat, vente,...) sur le marché des valeurs mobilières.
Court terme : L'opération à court terme est une opération qui
doit être débouclé au plus tard dans les deux semaines.
Courtier : Synonyme de "broker" ou
"société de bourse". Intermédiaire permettant aux particuliers ou aux
entreprises d'intervenir sur les marchés boursiers.
Coût de portage
: C'est le coût inhérent à l'achat d'un bien pour sa
revente à terme. Il comprend par exemple les frais d'assurance, des
frais financiers et des coûts de stockage. Ce coût dépend du type de
bien porté.
Couverture : Investissement maximum qu'un opérateur pourra
réaliser sur le SRD en fonction des liquidités ou des actions dont il
dispose. Voir le chapitre sur le calcul de la couverture.
Covered bond :
Obligation garantie par des créances hypothécaires ou de collectivités.
Crédit bail : Opération financière
assimilable à une location. Une entreprise décide de louer un bien à une
société de crédit-bail. Cette société a acheté ce bien dans le but
unique de la louer à l'entreprise qui en a besoin.
Crédit d'impôt : C'est la restitution de la retenue à la source
au porteur d'une valeur mobilière. Dans la pratique, le mécanisme du
crédit d'impôt est identique à celui de l'avoir fiscal.
Credit crunch : Signifie
resserrement de crédit. Un credit crunch apparaît lors d'un
accroissement des risques de défaillance des entreprises et des ménages.
Crise de liquidité ("crédit crunch"
en anglais) : on parle de crise de liquidité quand les banques
rationnent d'elles mêmes leur offre de crédit aux particuliers et aux
entreprises et cela quelque soit le taux du crédit. Généralement cela se
traduit ensuite par une forte hausse des taux d'intérêts.
Crise des subprimes :
Cette crise a été provoquée en 2007 et 2008 par l'effondrement du marché
de l'immobilier à risque aux Etats-Unis : la hausse des taux variables a
contraint des millions d'Américains endettés à quitter leur habitat à
cause de leur incapacité à rembourser. Le marché de l'immobilier à été
ainsi saturé par les ventes des logements récupérés par les banques,
dont bon nombre n'ont pu être vendus. Ainsi, les banques ont été
contraintes de provisionner de très lourdes pertes.
Croissance externe : se dit d'une
entreprise qui grossit en rachetant d'autres sociétés.
Croissance interne : se dit d'une
entreprise qui grossit grâce aux développements internes de la sociétés
: nouveaux produits, nouveaux marchés, etc.
Croissance organique : synonyme de
la croissance interne. Croissance à périmètre, méthodes et taux de
change constants.
CSG : Contribution Sociale
Généralisée. Impôt touchant tous les types de revenus et finançant en
grande partie la sécurité sociale.
Cycle boursier :
Mouvements forts de tendances sur un marché boursier. On peut par
exemple qualifier de cycle haussier une tendance haussière d'un marché
sur plusieurs années. Le principe des cycles économiques a été très
étudié par Nicolai Kondratieff, Joseph Clément Juglar ou encore Joseph
Kitchin.